Nvidia thống trị nền tảng AI khi chi tiêu vốn cho AI đạt 3 nghìn tỷ USD vào năm 2030

Doanh thu trung tâm dữ liệu của Nvidia đã tăng vọt 92% lên mức kỷ lục 75,2 tỷ USD trong quý trước, củng cố vị thế thống trị của hãng trên nền tảng điện toán AI khi ngành công nghiệp chuẩn bị chi tới 4 nghìn tỷ USD cho cơ sở hạ tầng vào năm 2030.

"Đây là cuộc mở rộng cơ sở hạ tầng lớn nhất trong lịch sử nhân loại," Jensen Huang, giám đốc điều hành của Nvidia, phát biểu trong cuộc gọi báo cáo thu nhập.

Công ty đã báo cáo doanh thu kỷ lục 81,6 tỷ USD trong quý đầu tiên của năm tài chính 2027, tăng 85% so với cùng kỳ năm trước, với thu nhập trên mỗi cổ phiếu theo chuẩn non-GAAP đạt 1,87 USD, vượt qua các ước tính. Doanh thu từ mạng lưới đã tăng hơn gấp đôi lên 14,8 tỷ USD, trong khi biên lợi nhuận gộp non-GAAP mở rộng lên 75% từ mức 60,8% của một năm trước, phản ánh sức mạnh định giá trong các hệ thống Blackwell.

Cổ phiếu Nvidia đang giao dịch ở mức 22,15 lần thu nhập dự phóng, thấp hơn mức trung bình lịch sử, ngay cả khi cổ phiếu đã tăng 25,6% trong năm qua. Với dự báo doanh thu quý 2 đạt 91 tỷ USD và Phố Wall dự đoán tăng trưởng thu nhập 90% trong năm tài chính này, câu hỏi đặt ra là liệu thị trường đã định giá đầy đủ quy mô của cuộc xây dựng hạ tầng AI hay chưa.

Khoản Cược 4 Nghìn Tỷ USD Vào Cơ Sở Hạ Tầng

Nvidia tin rằng chi tiêu vốn cho AI sẽ đạt từ 3 nghìn tỷ đến 4 nghìn tỷ USD vào năm 2030, một dự báo cho thấy quy mô của cuộc xây dựng đang diễn ra. Công ty đã ghi nhận 81,6 tỷ USD doanh thu hàng quý và dự báo 91 tỷ USD trong kỳ hiện tại, ngụ ý doanh thu hàng năm trên 360 tỷ USD. Phố Wall kỳ vọng thu nhập trên mỗi cổ phiếu sẽ tăng 90% lên 8,69 USD trong năm tài chính 2027 và tăng thêm 34% lên 11,67 USD trong năm tài chính 2028, theo ước tính đồng thuận.

Cơ hội không chỉ dừng lại ở việc đào tạo các mô hình ngôn ngữ lớn. Huang đã nhấn mạnh nhu cầu ngày càng tăng đối với AI tác nhân (agentic AI) và khối lượng công việc suy luận doanh nghiệp, đòi hỏi năng lực tính toán bổ sung vượt xa giai đoạn đào tạo mô hình ban đầu. Mảng kinh doanh mạng lưới của Nvidia, tăng trưởng 199% lên 14,8 tỷ USD, phản ánh nhu cầu về các kết nối tốc độ cao trong các nhà máy AI — các cụm hàng nghìn GPU hoạt động song song.

Khoảng Trống Định Giá Tạo Ra Cơ Hội

Bất chấp quỹ đạo tăng trưởng, cổ phiếu Nvidia đã giảm 6,1% trong tháng qua, một phần trong đợt bán tháo rộng hơn đối với cổ phiếu AI và công nghệ. Wedbush Securities mô tả đợt yếu kém gần đây là một kịch bản "Vùng Hoàng Hôn" (Twilight Zone), nơi các nền tảng cơ bản dài hạn mạnh mẽ đang bị lu mờ bởi những lo ngại ngắn hạn của nhà đầu tư về chi phí tính toán gia tăng và chi tiêu AI nặng nề.

Cổ phiếu đang giao dịch ở mức 22,15 lần thu nhập dự phóng, thấp hơn mức trung bình lịch sử và thấp hơn nhiều đối thủ công nghệ tăng trưởng cao. Trong số 49 nhà phân tích theo dõi Nvidia, 43 người xếp hạng Mua Mạnh (Strong Buy), với mức giá mục tiêu trung bình là 301,92 USD — ngụ ý mức tăng 52% so với mức hiện tại. Mục tiêu cao nhất trên Phố Wall là 500 USD, cho thấy cổ phiếu có thể tăng hơn gấp đôi.

Morgan Stanley tái khẳng định xếp hạng Tăng Tỷ Trọng (Overweight) với mục tiêu giá 288 USD, gọi Nvidia là lựa chọn ưa thích trong lĩnh vực bộ xử lý. Truist Securities duy trì xếp hạng Mua (Buy) với mục tiêu 307 USD sau khi Nvidia công bố các sản phẩm tập trung vào AI mới tại GTC Taipei.

Đối với các nhà đầu tư, sự phân kỳ giữa hiệu quả tài chính của Nvidia và giá cổ phiếu của nó thể hiện một căng thẳng quen thuộc: liệu thị trường đang chiết khấu chính xác sự cạnh tranh trong tương lai và sự mệt mỏi chi tiêu, hay đang đánh giá thấp thời gian của chu kỳ cơ sở hạ tầng AI? Với Dell Technologies báo cáo 24,4 tỷ USD đơn đặt hàng AI chỉ trong một quý và nâng dự báo doanh thu máy chủ AI lên 60 tỷ USD cho năm tài chính 2027, nhu cầu trên toàn bộ chuỗi cung ứng AI không có dấu hiệu chậm lại. Nvidia, với tư cách là bên hưởng lợi chính từ khoản chi tiêu đó, vẫn là khoản cược có độ tin cậy cao nhất vào luận điểm này — nhưng ở mức định giá không còn giả định sự hoàn hảo nữa.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.