Những điểm chính:
Nguồn cung chip của Nvidia vẫn không thể theo kịp nhu cầu AI dù làn sóng bùng nổ đã diễn ra được hai năm, CEO Jensen Huang cho biết.
Nvidia kỳ vọng 1.000 tỷ USD đơn hàng cho các nền tảng Blackwell và Vera Rubin đến năm 2027, khi nhu cầu chip AI tiếp tục vượt quá khả năng sản xuất của công ty. Công ty có trụ sở tại Santa Clara, California, công bố doanh thu quý I năm tài chính 2027 đạt 81,61 tỷ USD, tăng 85% so với cùng kỳ năm trước, riêng mảng kết nối trung tâm dữ liệu tăng trưởng 199% lên 14,8 tỷ USD.
"Chúng tôi có nguồn cung cho tăng trưởng rất, rất mạnh mẽ, nhưng chúng tôi vẫn bị thắt chặt về nguồn cung", Huang phát biểu tại Computex, triển lãm thương mại công nghệ quốc tế ở Đài Loan. Bình luận của CEO được đưa ra khi Nvidia chuẩn bị ra mắt nền tảng Vera Rubin, được thiết kế cho kỷ nguyên AI tác nhân mới nổi, nơi hệ thống AI có thể hoạt động tự động thay mặt người dùng.
Cổ phiếu Nvidia đang giao dịch ở mức 31,3 lần thu nhập trailing, mức định giá mà một số nhà phân tích cho là rẻ so với quỹ đạo tăng trưởng của công ty. Vốn hóa thị trường của công ty đạt gần 5.000 tỷ USD, đưa Nvidia trở thành công ty đại chúng có giá trị nhất thế giới. Huang nói với các nhà đầu tư rằng họ "nên rất hào hứng khi mua cổ phiếu ở mức giá rẻ hơn" sau đợt giảm điểm thị trường liên quan đến lo ngại về tăng lãi suất sau dữ liệu việc làm mới nhất.
Vera Rubin và Cơ hội AI Tác nhân
Nền tảng Vera Rubin đại diện cho chu kỳ sản phẩm lớn tiếp theo của Nvidia, nhắm vào điểm bùng phát của AI tác nhân mà Huang mô tả. Không giống các mô hình AI truyền thống chỉ phản hồi các lệnh nhắc, hệ thống AI tác nhân có thể lập kế hoạch, thực thi nhiệm vụ và đưa ra quyết định độc lập, đòi hỏi sức mạnh tính toán lớn hơn đáng kể. CPU Vera mới của Nvidia, được phát triển riêng cho các khối lượng công việc này, có thể còn phổ biến hơn cả GPU, theo Huang.
Công ty kỳ vọng 20 tỷ USD doanh thu CPU độc lập đến hết năm, khai thác thị trường có thể đáp ứng mà Huang ước tính trị giá 200 tỷ USD trong mảng CPU, được thúc đẩy bởi AI tác nhân. Điều này đặt Nvidia vào vị thế thách thức Intel và Advanced Micro Devices trên thị trường mà hai công ty này đã thống trị trong nhiều thập kỷ.
Thắt chặt Nguồn cung Kéo dài Dù Mở rộng Công suất
Nvidia đã đầu tư mạnh vào mở rộng công suất sản xuất, nhưng nhu cầu vẫn vượt xa nguồn cung. Chip của công ty được sản xuất chủ yếu bởi Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., công ty đang giao dịch ở mức 37,1 lần thu nhập trailing và đối mặt với giới hạn công suất của riêng mình. TSMC phải tăng gần gấp đôi công suất để đáp ứng nhu cầu AI, Huang từng cho biết.
Sự mất cân bằng cung-cầu không chỉ giới hạn ở mảng kinh doanh GPU cốt lõi của Nvidia. Marvell Technology, công ty mà Huang công khai ủng hộ là ứng viên gia nhập câu lạc bộ nghìn tỷ USD, đã báo cáo các đơn đặt hàng liên quan đến AI đột biến. Marvell công bố doanh thu quý I năm tài chính 2027 đạt 2,42 tỷ USD, tăng 28% so với cùng kỳ năm trước, với doanh thu trung tâm dữ liệu chiếm 76% tổng doanh thu. Nvidia và Marvell hợp tác về công nghệ NVLink Fusion và quang tử silicon, sử dụng ánh sáng thay vì tín hiệu điện để truyền dữ liệu giữa các chip.
Huang cũng cảnh báo rằng Mỹ đang đối mặt với bất lợi cơ cấu trong sản xuất năng lượng có thể thắt chặt việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI. "Nước Mỹ đang tụt hậu thảm hại trong sản xuất năng lượng", ông nói trong một cuộc phỏng vấn gần đây, lưu ý rằng các trung tâm dữ liệu cần lượng điện khổng lồ. CEO đã ủng hộ việc áp dụng AI rộng rãi hơn trong xã hội, lập luận rằng công nghệ này sẽ tạo ra việc làm và tăng trưởng kinh tế thay vì phá hủy chúng.
Cổ phiếu Nvidia, giao dịch ở mức khoảng 31 lần thu nhập dự phóng, phản ánh thị trường đã định giá sự thống trị tiếp diễn nhưng có thể chưa tính đầy đủ đến chu kỳ Vera Rubin hay cơ hội AI tác nhân. Nếu triển vọng nhu cầu của Huang là chính xác, mức bội số hiện tại có thể trông thận trọng so với quỹ đạo doanh thu ngụ ý từ 1.000 tỷ USD đơn hàng nền tảng đến năm 2027.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
