Khảo sát NY Fed: 36% hộ gia đình Mỹ dự kiến tài chính sẽ xấu đi

Hơn 13% hộ gia đình Mỹ cho biết tình hình tài chính của họ đã trở nên tồi tệ hơn nhiều, trong khi 36% dự kiến sẽ xấu đi thêm trong năm tới, theo Khảo sát Kỳ vọng Người tiêu dùng tháng 5 của New York Fed.

"Khoảng cách dai dẳng giữa kỳ vọng lạm phát và mức giảm giá thực tế đang đè nặng lên bảng cân đối tài sản của các hộ gia đình, đặc biệt là những người thuê nhà có thu nhập thấp hơn," James Okafor, chuyên gia phân tích vĩ mô tại Edgen, cho biết.

Kỳ vọng lạm phát một năm giảm nhẹ một phần mười điểm phần trăm trong tháng 5, trong khi kỳ vọng ba năm và năm năm giữ ổn định ở mức khoảng 3%, khảo sát cho thấy. Người tiêu dùng cũng báo cáo sự bi quan lớn hơn về khả năng tìm được việc làm mới nếu cần, ngay cả khi họ nhận thấy xác suất thất nghiệp trong tương lai thấp hơn một chút. Bộ Lao động sẽ công bố dữ liệu lạm phát tiêu dùng chính thức của tháng 5 vào thứ Tư.

Sự phân kỳ giữa kỳ vọng lạm phát dai dẳng và tâm lý hộ gia đình xấu đi đặt ra một thách thức cho Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Nếu người tiêu dùng cắt giảm chi tiêu để đối phó với áp lực tài chính, tăng trưởng kinh tế có thể chậm lại mạnh hơn so với các dự báo hiện tại của ngân hàng trung ương, có khả năng buộc Fed phải cắt giảm lãi suất sớm hơn so với dự kiến của thị trường.

Chi phí Thuê nhà và Thực phẩm Thúc đẩy Tâm lý Ảm đạm

Sự xấu đi trong khảo sát tập trung vào các hộ gia đình coi tiền thuê nhà và thực phẩm là áp lực chi phí chính. Hơn 13% số người được hỏi cho biết họ đang ở trong tình trạng tài chính tồi tệ hơn nhiều — mức cao nhất kể từ tháng 7 năm 2022, khi lạm phát đạt đỉnh trên 9%. Giai đoạn đó diễn ra sau bốn tháng liên tiếp khảo sát cho thấy mức độ khó khăn tài chính tương tự trước khi Fed bắt đầu chu kỳ thắt chặt mạnh mẽ nhất trong nhiều thập kỷ.

Chỉ số hiện tại cho thấy tác động tích lũy của giá cả tăng cao, ngay cả khi lạm phát tổng thể đã hạ nhiệt so với đỉnh năm 2022. Giá tiêu dùng cốt lõi đã chạy trên mục tiêu 2% của Fed trong hơn ba năm, làm xói mòn mức tăng lương thực tế và buộc các hộ gia đình phải rút bớt tiền tiết kiệm.

Ý nghĩa đối với Fed

Dữ liệu được đưa ra khi các quan chức Fed đang tranh luận về thời điểm và mức độ cắt giảm lãi suất trong năm nay. Ngân hàng trung ương đã giữ lãi suất chuẩn ở mức 5,25% đến 5,5% kể từ tháng 7 năm 2023, sau 11 lần tăng lãi suất với tổng mức 5,25 điểm phần trăm. Hợp đồng hoán đổi lãi suất qua đêm hiện định giá khoảng 50 điểm cơ bản cắt giảm vào cuối năm, ngụ ý khoảng hai lần giảm một phần tư điểm.

Sự xấu đi kéo dài của tâm lý người tiêu dùng có thể đẩy nhanh tiến trình đó. Chi tiêu tiêu dùng chiếm khoảng hai phần ba sản lượng kinh tế Mỹ, và bất kỳ sự cắt giảm nào cũng sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến các dự báo tăng trưởng. Mô hình GDPNow của Fed Atlanta hiện ước tính tăng trưởng quý II ở mức 2,7%, nhưng dự báo đó có thể bị điều chỉnh giảm nếu dữ liệu doanh số bán lẻ tháng 5, dự kiến công bố vào tuần tới, cho thấy sự yếu kém.

Khảo sát của New York Fed cũng cho thấy kỳ vọng của người tiêu dùng về tăng trưởng thu nhập hộ gia đình trong năm tới vẫn tương đối ổn định, cho thấy sự bi quan được thúc đẩy nhiều hơn bởi áp lực chi phí hơn là lo ngại về thu nhập. Sự khác biệt đó rất quan trọng đối với các nhà hoạch định chính sách: nếu các hộ gia đình cảm thấy bị chèn ép bởi giá cả chứ không phải bất an về việc làm, giải pháp là lạm phát thấp hơn — chứ không nhất thiết phải là lãi suất thấp hơn.

Báo cáo CPI ngày thứ Tư sẽ cung cấp điểm dữ liệu quan trọng tiếp theo. Các nhà kinh tế được Dow Jones khảo sát kỳ vọng lạm phát tổng thể sẽ tăng 0,2% so với tháng trước trong tháng 5, với tỷ lệ hàng năm giữ ở mức 3,4%. Một báo cáo nóng hơn dự kiến có thể củng cố lập trường thận trọng của Fed, trong khi một báo cáo mát hơn sẽ củng cố lập luận cho việc nới lỏng sớm hơn.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.