Những điểm chính:
Cục Dịch vụ Tài chính Bang New York (NYDFS) và Cơ quan Ngân hàng Châu Âu (EBA) đã ký Biên bản ghi nhớ vào ngày 3 tháng 6 để cùng giám sát các hoạt động stablecoin xuyên biên giới, chính thức hóa quy trình chia sẻ dữ liệu giữa hai cơ quan quản lý tài sản kỹ thuật số có ảnh hưởng nhất thế giới.
"Thỏa thuận này sẽ tăng cường giám sát các thực thể tham gia hoạt động stablecoin, xác định các xu hướng và rủi ro thị trường, đồng thời thúc đẩy tính toàn vẹn của thị trường stablecoin," Quyền Giám đốc NYDFS Kaitlin Asrow cho biết trong một tuyên bố. Bản ghi nhớ dài 22 trang thiết lập các nguyên tắc trao đổi thông tin giám sát và bảo mật theo khuôn khổ BitLicense của NYDFS và Quy định về Thị trường Tài sản Mật mã (MiCA) của Liên minh Châu Âu, có hiệu lực từ cuối năm 2024.
Thông tin được đề cập trong thỏa thuận bao gồm loại stablecoin cụ thể được phát hành, tổng nguồn cung lưu hành, số lượng người nắm giữ, kết quả kiểm toán nội bộ và bên ngoài, cũng như tình trạng quản lý của các sản phẩm và dịch vụ. Thị trường stablecoin toàn cầu đã tăng lên 319 tỷ USD, theo dữ liệu từ DefiLlama, với USDT của Tether và USDC của Circle — cả hai đều định danh bằng đô la — chiếm phần lớn nguồn cung. Bản ghi nhớ cũng cung cấp một khuôn khổ phối hợp xử lý khủng hoảng, yêu cầu cả hai cơ quan quản lý báo cáo các khó khăn hoạt động hoặc tài chính nghiêm trọng tại các thực thể được giám sát nhanh nhất có thể — một cơ chế phản ứng được rút ra từ sự kiện mất peg của USDC năm 2023, khi token này tạm thời giao dịch ở mức 87 cent sau khi Circle tiết lộ khoản đầu tư vào Ngân hàng Thung lũng Silicon.
Thỏa thuận không có tính ràng buộc pháp lý, nhưng nó lấp đầy một khoảng trống cấu trúc giữa hai khu vực pháp lý. New York đã yêu cầu các nhà phát hành stablecoin duy trì dự trữ 100% với công bố thông tin hàng ngày kể từ năm 2018, trong khi MiCA áp đặt các tiêu chuẩn quản trị và bảo vệ người tiêu dùng song song đối với token tham chiếu tài sản và token tiền điện tử. Sự phối hợp này có nghĩa là một vi phạm tuân thủ được phát hiện tại New York có thể được thông báo ngay lập tức cho các cơ quan quản lý châu Âu, loại bỏ cơ hội chênh lệch quy định mà các nhà phát hành đa quốc gia trước đây có thể khai thác bằng cách chuyển đổi thực thể doanh nghiệp qua các khu vực pháp lý.
Thành viên Ban điều hành Ngân hàng Trung ương Châu Âu Isabel Schnabel đã cảnh báo vào tuần trước rằng stablecoin "có nguy cơ xảy ra tình trạng rút tiền hàng loạt" và đe dọa làm xói mòn chủ quyền tiền tệ của châu Âu, đồng thời lưu ý rằng "hầu như tất cả các stablecoin đang lưu hành đều được định danh bằng đô la." Quan hệ đối tác EBA-NYDFS mang lại cho các cơ quan quản lý châu Âu khả năng quan sát trực tiếp dòng chảy token định danh bằng đô la trong thị trường của họ, đồng thời đảm bảo các stablecoin hỗ trợ bằng euro nhận được sự hỗ trợ thể chế tương đương. Tổng thống Mỹ Donald Trump đã ký các quy định liên bang về stablecoin thành luật vào tháng 7 năm 2025, bổ sung thêm một lớp giám sát thứ ba cho các nhà phát hành hoạt động trên cả New York, EU và các khu vực pháp lý liên bang của Mỹ.
Đối với các nhà phát hành stablecoin đa quốc gia, rào cản tuân thủ đã thực sự tăng lên. Jimmy Xue, đồng sáng lập giao thức lợi suất định lượng Axis, đã nói với Cointelegraph vào tháng 1 rằng thị trường stablecoin toàn cầu đã bước vào giai đoạn hợp nhất khi các quy định mới, hạn chế thanh khoản và lợi suất trái phiếu kho bạc thực tế cao hơn gây sức ép lên hoạt động phát hành mới. Liên minh NYDFS-EBA thúc đẩy xu hướng đó: các nhà phát hành đáp ứng tiêu chuẩn giám sát chung cao nhất ở cả hai khu vực pháp lý sẽ giành được lợi thế cạnh tranh, trong khi những thực thể dựa vào các chiến lược tuân thủ phân mảnh sẽ phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
