Giá dầu tăng 75% đảo ngược tương quan với Bitcoin khi rủi ro chiến tranh tái cấu trúc thị trường

Đà tăng 75% từ đầu năm của giá dầu đã đảo ngược tương quan với Bitcoin và cổ phiếu Mỹ, một sự phân kỳ mà Kaiko Research cho biết cho thấy căng thẳng Trung Đông đang được định giá mạnh mẽ nhất tại thị trường năng lượng.

"Sự bùng phát trở lại của căng thẳng khu vực đã đẩy dầu thô tăng mạnh từ đầu năm và đảo ngược tương quan với Bitcoin và cổ phiếu Mỹ sang tiêu cực — một sự phân kỳ xuyên tài sản bất thường," Kaiko Research cho biết trong một báo cáo.

Dầu Brent giao dịch ở mức 98,96 USD/thùng vào ngày 26/5 sau khi Bộ Chỉ huy Trung tâm Mỹ tiến hành các cuộc không kích vào các bệ phóng tên lửa và tàu thuyền bị tình nghi thủy lôi tại miền nam Iran, theo một tuyên bố. Chiến dịch này đã phá vỡ kỳ vọng rằng Washington và Tehran đang tiến gần đến một giải pháp ngoại giao, khi Bộ trưởng Ngoại giao Iran đang ở Doha cho các cuộc đàm phán chưa đạt được đột phá. Tương quan thực tế hóa 30 ngày của Bitcoin với dầu thô chuyển sang tiêu cực lần đầu tiên kể từ khi xung đột bắt đầu, trong khi tương quan của S&P 500 với dầu cũng đảo ngược sang tiêu cực.

Sự phá vỡ mối quan hệ rủi-ro truyền thống có nghĩa là vốn đang xoay chuyển khỏi các tài sản đầu cơ sang hàng hóa, gây áp lực lên giá Bitcoin và gia tăng biến động thị trường chứng khoán. Với Brent dao động gần 100 USD và các cuộc đàm phán ngoại giao chưa đạt được thỏa thuận, sự phân kỳ có thể mở rộng thêm. Lần cuối cùng dầu tăng vọt trên 95 USD do cú sốc địa chính trị — trong cuộc xâm lược Ukraine của Nga năm 2022 — S&P 500 đã giảm 13% trong ba tháng tiếp theo trong khi Chỉ số Hàng hóa Bloomberg tăng 18%.

Lan truyền xuyên tài sản

Tương quan tiêu cực vượt ra ngoài thị trường crypto. Cổ phiếu Ấn Độ giảm vào ngày 26/5, với BSE Sensex mất 479 điểm xuống 76.009,70 và Nifty giảm 118 điểm xuống 23.913,70, khi sự phục hồi mạnh của dầu thô làm dấy lên lo ngại về lạm phát nhập khẩu và áp lực tài khóa. Rupee Ấn Độ yếu đi 0,47% xuống 95,68 so với đồng USD, trong khi hợp đồng tương lai vàng tại Ấn Độ giảm xuống 157.000 rupee/10 gram do nhu cầu USD mạnh lên.

Chỉ số đồng USD neo gần 99,03 vào thứ Ba, trong khi yên Nhật giao dịch ở mức 158,95 yên/USD. Cổ phiếu châu Á trái chiều, với Kospi của Hàn Quốc tăng 2,9% lên mức cao kỷ lục nhờ lạc quan về thỏa thuận hòa bình nhưng nhanh chóng bị hạ nhiệt bởi các cuộc không kích mới.

Những gì đang bị đe dọa

Eo biển Hormuz xử lý khoảng 21% khối lượng thương mại dầu toàn cầu, và bất kỳ sự gián đoạn kéo dài nào cũng duy trì mức bù rủi ro chiến tranh trong giá dầu thô. Đối với các nền kinh tế phụ thuộc nhập khẩu như Ấn Độ, mỗi lần tăng 10 USD giá dầu sẽ làm thâm hụt tài khoản vãng lai mở rộng thêm khoảng 0,4% GDP, theo ước tính lịch sử của ngân hàng trung ương. Đối với Bitcoin, tương quan tiêu cực với dầu đưa ra một rào cản vĩ mô mới vào thời điểm đồng token này vốn đã vật lộn để giữ trên vùng 79.000–80.000 USD, với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao và nhu cầu tổ chức yếu kém gây áp lực lên tâm lý.

Iran đã tuyên bố sẽ mở cửa eo biển Hormuz 30 ngày sau khi đạt được thỏa thuận chấm dứt xung đột, tờ Nikkei đưa tin. Cho đến khi thỏa thuận đó thành hiện thực, sự phân kỳ giữa năng lượng và tài sản rủi ro có thể sẽ còn kéo dài.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.