Những điểm chính:
Nhà phát triển hạt nhân tiên tiến Oklo Inc. (NYSE: OKLO) đã báo cáo khoản lỗ ròng quý đầu tiên tăng lên 33,1 triệu USD, mặc dù các nhà đầu tư tập trung vào vị thế thanh khoản khổng lồ 2,5 tỷ USD của công ty và tiến độ cấp phép cho các lò phản ứng mô-đun nhỏ (SMR) nhằm cung cấp năng lượng cho các trung tâm dữ liệu AI.
"Chúng tôi đã chuyển từ chiến lược sang thực thi," đồng sáng lập và Giám đốc điều hành Jacob DeWitte cho biết trong cuộc gọi báo cáo kết quả kinh doanh của công ty, chỉ ra tiến triển trong các mối quan hệ khách hàng, cấp phép và các dự án hạ tầng nhiên liệu gắn liền với các đối tác như Meta và Phòng thí nghiệm Quốc gia Idaho (INL).
Công ty chưa có doanh thu này đã công bố mức lỗ điều chỉnh là 19 cent trên mỗi cổ phiếu, thấp hơn ước tính đồng thuận là lỗ 18 cent. Khoản lỗ ròng 33,1 triệu USD đã sâu hơn mức lỗ 9,8 triệu USD cùng kỳ năm ngoái. Oklo đã sử dụng 17,9 triệu USD tiền mặt cho hoạt động kinh doanh và 359 triệu USD cho các hoạt động đầu tư, đồng thời xác nhận đang bám sát hướng dẫn cả năm 2026 về việc sử dụng tiền mặt hoạt động từ 80 triệu USD đến 100 triệu USD và chi tiêu vốn từ 350 triệu USD đến 450 triệu USD.
Đối với một công ty dự kiến chưa thể tạo ra điện cho đến cuối năm 2027, câu chuyện vẫn nằm ở sức mạnh bảng cân đối kế toán và khả năng thực thi. Vị thế tiền mặt của Oklo đã tăng vọt lên 2,5 tỷ USD sau khi huy động được 1,2 tỷ USD thông qua chương trình phát hành cổ phiếu trên thị trường, loại bỏ rủi ro tài chính ngắn hạn khi công ty xây dựng các lò phản ứng đầu tiên. Cổ phiếu đã giảm khoảng 3% trong giao dịch sau giờ làm việc.
Con đường thương mại hóa của Oklo phụ thuộc vào sự phê duyệt của cơ quan quản lý và mốc thời gian xây dựng. Công ty đã giành được một thắng lợi quan trọng khi Ủy ban Điều tiết Hạt nhân Hoa Kỳ (NRC) gần đây đã phê duyệt Tiêu chí Thiết kế Chính cho nhà máy điện Aurora, một bước đi nền tảng thiết lập các tiêu chuẩn an toàn và hiệu suất cho thiết kế lò phản ứng.
Các dự án hàng đầu của công ty đang tiến triển trên nhiều mặt:
Khả năng sẵn có của nhiên liệu là nút thắt cổ chai quan trọng đối với ngành công nghiệp lò phản ứng tiên tiến. DeWitte xác nhận Oklo đang theo đuổi cách tiếp cận "tổng lực" bao gồm việc tìm nguồn cung ứng uranium làm giàu thấp mức độ cao (HALEU), phát triển khả năng tái chế nhiên liệu đã qua sử dụng của riêng mình tại Trung tâm Nhiên liệu Tiên tiến Tennessee đã lên kế hoạch, và khám phá các mối quan hệ đối tác với chính phủ.
DeWitte nhấn mạnh tiềm năng sử dụng plutonium dư thừa của chính phủ làm "nhiên liệu cầu nối" cho các lò phản ứng nhanh của mình. Ông lưu ý rằng 20 tấn plutonium có sẵn có thể tương đương với khoảng 160 đến 200 tấn HALEU, có khả năng đẩy nhanh việc khởi động nhiều lò phản ứng hơn trong khi chuỗi cung ứng HALEU thương mại trưởng thành. Công ty cũng đang làm việc với các đối tác như Centrus và thúc đẩy Cơ sở Chế tạo Nhiên liệu Aurora của riêng mình tại INL.
Mặc dù việc sản xuất điện còn cách xa nhiều năm, mảng kinh doanh đồng vị của Oklo có thể mang lại doanh thu sớm hơn nhiều. Công ty đã hoàn thành việc xây dựng cơ sở lò phản ứng thử nghiệm phóng xạ Groves chỉ trong 229 ngày và đang đặt mục tiêu đạt trạng thái tới hạn vào ngày 4 tháng 7 năm 2026. Ban quản lý cho biết hợp đồng đồng vị thương mại đầu tiên đang chờ xử lý và mảng kinh doanh này có thể tạo ra doanh thu đầu tiên vào năm 2026.
"Mặc dù chúng tôi nhận thấy những rủi ro cố hữu của một doanh nghiệp chưa có doanh thu, chúng tôi coi Oklo là công ty hàng đầu trong số các lò phản ứng tiên tiến," nhà phân tích Jed Dorsheimer của William Blair viết trong khi nhắc lại xếp hạng Outperform. Canh bạc trung tâm đối với các nhà đầu tư là liệu Oklo có thể thực hiện các mốc thời gian đầy tham vọng của mình để đáp ứng nhu cầu điện năng tăng vọt từ lĩnh vực AI trước khi kho tiền mặt khổng lồ cạn kiệt hay không.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
