Đối với những người về hưu ngưỡng mộ Warren Buffett, chính sách không trả cổ tức của Berkshire Hathaway là một nỗi thất vọng kéo dài. Quỹ VistaShares Target 15 Berkshire Select Income ETF (NYSEARCA:OMAH) được tạo ra để giải quyết vấn đề này, mang lại lợi suất hàng năm 15% bằng cách chuyển đổi các lựa chọn cổ phiếu của Buffett thành thu nhập hàng tháng.
Các nhà phân tích lưu ý: "Quỹ được xây dựng để lấp đầy khoảng trống đó", ám chỉ sự mất kết nối giữa lãi kép trên giấy tờ của Berkshire và sự thiếu hụt dòng tiền cho những nhà đầu tư cần nó. OMAH nắm giữ một rổ cổ phiếu mô phỏng theo danh mục đầu tư của Berkshire và bán các quyền chọn mua để tạo ra các khoản chi trả.
Trong mười hai tháng qua, OMAH đã tăng 13% chỉ tính riêng từ việc tăng giá, bên cạnh các khoản thanh toán hàng tháng đáng kể. Trong cùng kỳ, cổ phiếu loại B của Berkshire Hathaway đã giảm 5%. Tuy nhiên, cái nhìn dài hạn vẫn ủng hộ công ty mẹ, với BRK-B tăng vọt 70% trong 5 năm, làm nổi bật tiềm năng tăng trưởng mà các nhà đầu tư OMAH phải đánh đổi để lấy thu nhập.
Sự đánh đổi này là chi phí cốt lõi của việc tạo ra tiền lương hàng tháng từ một cỗ máy lãi kép lịch sử không trả cổ tức. Mặc dù OMAH đã hoạt động vượt trội gần đây, chiến lược bán quyền chọn mua của nó có nghĩa là nó sẽ bỏ lỡ những lợi ích đáng kể trong đợt tăng giá lớn tiếp theo của Berkshire, chỉ thu được phí quyền chọn cố định.
Cách Quỹ Hoạt Động
OMAH là một quỹ ETF được quản lý chủ động nắm giữ khoảng 21 vị thế dựa trên các khoản đầu tư 13F lớn nhất của Berkshire Hathaway, bao gồm Apple (NASDAQ:AAPL) và Bank of America (NYSE:BAC). Quỹ tính phí quản lý 0,95%, tương đương với các quỹ thu nhập dựa trên quyền chọn tương tự. Cơ chế của quỹ kết hợp việc tiếp xúc trực tiếp với cổ phiếu với chiến lược quyền chọn mua có hệ thống, bán các quyền chọn ngắn hạn để tạo ra tiền mặt cho các khoản phân phối hàng tháng nhất quán, dao động từ 0,22 USD đến 0,25 USD cho mỗi cổ phiếu.
Những Đánh Đổi Cần Cân Nhắc
Các nhà đầu tư xem xét OMAH phải cân nhắc một số rủi ro. Trong các thị trường có xu hướng mạnh, các quỹ quyền chọn mua có rủi ro suy giảm giá trị tài sản ròng (NAV) khi các khoản nắm giữ của họ bị "gọi đi" (called away), giới hạn lợi nhuận vốn. Các khoản phân phối cũng tạo ra sự phức tạp về thuế, vì chúng thường bao gồm phí quyền chọn và hoàn trả vốn, vốn bị đánh thuế khác với cổ tức đủ điều kiện. Hơn nữa, quỹ phản ánh sự tập trung của danh mục đầu tư Berkshire, với Apple đại diện cho rủi ro cổ phiếu đơn lẻ đáng kể.
Ai Sẽ Phù Hợp
OMAH được thiết kế cho một nhóm đối tượng cụ thể: các nhà đầu tư đã nghỉ hưu muốn tiếp cận chiến lược của Buffett nhưng ưu tiên thu nhập hàng tháng tự động hơn là tối đa hóa tăng trưởng dài hạn. Đối với những người có khung thời gian từ mười năm trở lên, việc nắm giữ trực tiếp BRK-B và bán cổ phiếu khi cần dòng tiền thường mang lại con đường tạo ra tài sản tốt hơn. Đối với một lựa chọn thay thế đa dạng hơn, JPMorgan Equity Premium Income ETF (NYSE:JEPI) cung cấp chiến lược thu nhập tương tự trên S&P 500 với tỷ lệ chi phí thấp hơn.
Hiệu suất của quỹ đưa ra một tín hiệu rõ ràng cho các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập, nhưng nó đi kèm với cái giá là hy sinh khả năng sinh lời kép dài hạn bùng nổ đã làm nên tên tuổi của Berkshire. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi xem liệu OMAH có thể duy trì lợi suất cao mà không bị xói mòn NAV đáng kể hay không, đặc biệt là nếu các cổ phiếu cốt lõi của Berkshire bắt đầu đợt tăng giá lớn tiếp theo.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
