Thương vụ mua lại Synaptics trị giá 7 tỷ đô la bằng cổ phiếu của onsemi đánh dấu thương vụ lớn nhất từ trước đến nay của nhà sản xuất chip này và là cược rằng làn sóng trí tuệ nhân tạo tiếp theo sẽ sống bên trong máy móc, không chỉ trong các trung tâm dữ liệu.
Onsemi đã đồng ý mua lại Synaptics trong một thương vụ toàn bộ bằng cổ phiếu trị giá 7 tỷ đô la, thương vụ mua lại lớn nhất của hãng, khi nhà sản xuất chip này vươn ra ngoài lĩnh vực bán dẫn điện năng để thâm nhập vào xử lý AI biên cho robot và hệ thống công nghiệp.
"Cùng với onsemi, chúng tôi sẽ kết hợp thế mạnh của Synaptics trong điện toán bản địa AI, kết nối và giao diện người-máy với vị thế dẫn đầu của onsemi trong lĩnh vực điện năng thông minh và cảm biến," Rahul Patel, chủ tịch kiêm giám đốc điều hành của Synaptics, cho biết.
Các cổ đông của Synaptics sẽ nhận được 1,35 cổ phiếu onsemi cho mỗi cổ phiếu nắm giữ, mức premium 19% so với giá bình quân gia quyền theo khối lượng 10 ngày. Thương vụ định giá Synaptics vào khoảng 7 tỷ đô la và sẽ để lại cho các cổ đông của hãng này khoảng 12% cổ phần của công ty hợp nhất. Onsemi kỳ vọng giao dịch sẽ bổ sung 30 tỷ đô la vào thị trường có thể tiếp cận của mình, nâng tổng số lên 243 tỷ đô la vào năm 2030.
Thương vụ mua lại đưa onsemi vào cuộc cạnh tranh trực tiếp với các nhà sản xuất chip đa dạng hóa vốn đã cung cấp bộ vi điều khiển và xử lý hệ thống trên chip — một năng lực mà onsemi đã thiếu hụt. Cổ phiếu onsemi đã giảm hơn 25% sau thông báo, xóa sổ hàng tỷ đô la giá trị thị trường, khi các nhà đầu tư cân nhắc rủi ro pha loãng và rủi ro thực thi so với cơ hội AI vật lý dài hạn.
Nhà phân tích Joshua Buchalter của TD Cowen đã hạ xếp hạng onsemi từ Mua xuống Giữ với mục tiêu giá 110 đô la, lập luận rằng thương vụ này làm tăng thêm độ phức tạp cho một mô hình vốn đã rắc rối. "Chúng tôi cho rằng thương vụ này làm tăng thêm độ phức tạp cho một mô hình vốn đã phức tạp, phụ thuộc vào khối lượng tải để thúc đẩy EPS," Buchalter viết. Cổ phiếu onsemi đang giao dịch ở mức gần 25 lần thu nhập dự kiến năm 2027, ông lưu ý.
Ross Seymore của Deutsche Bank có quan điểm khác về Synaptics, hạ xếp hạng cổ phiếu từ Mua xuống Giữ với mục tiêu giá 125 đô la. Seymore cho biết công ty "đánh giá tích cực về cơ sở chiến lược của thương vụ, đặc biệt là tiềm năng tạo ra công ty dẫn đầu trong 'AI Vật lý' và mở rộng sang các thị trường ô tô và công nghiệp chủ chốt," nhưng mức premium 19% phần lớn đã phản ánh hết tiềm năng tăng giá trong ngắn hạn.
Kahn Swick & Foti, một công ty luật do cựu Tổng chưởng lý Louisiana Charles C. Foti Jr. lãnh đạo, đã mở cuộc điều tra về việc liệu khoản bồi thường dành cho các cổ đông của Synaptics có thỏa đáng hay không. Cuộc thăm dò, được công bố vào ngày 1 tháng 7, làm gia tăng rủi ro pháp lý cho một thương vụ vốn đã phải đối mặt với sự hoài nghi từ một số nhà đầu tư của onsemi.
Onsemi kỳ vọng giao dịch sẽ hoàn tất vào giữa năm 2027, tùy thuộc vào sự chấp thuận của cơ quan quản lý và biểu quyết của cổ đông từ cả hai công ty. Thực thể hợp nhất sẽ nhắm mục tiêu vào những gì Giám đốc điều hành Hassane El-Khoury gọi là bốn trụ cột của AI vật lý: điện năng, cảm biến, điện toán kết nối và điều khiển. "Sự chuyển dịch sang AI Vật lý này sẽ đòi hỏi Điện năng, Cảm biến, Điện toán Kết nối và Điều khiển phải hoạt động cùng nhau một cách liền mạch," El-Khoury cho biết.
Sự thành công của thương vụ phụ thuộc vào việc liệu onsemi có thể tích hợp các bộ xử lý AI biên của Synaptics — vốn nhắm vào các ứng dụng nhúng thích hợp — vào mảng kinh doanh điện năng ô tô và công nghiệp của mình mà không đánh mất câu chuyện tăng trưởng cốt lõi hay không. Onsemi đã đưa ra hướng dẫn về 200 triệu đô la lợi ích cộng hưởng chi phí hàng năm từ sự kết hợp này.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
