OpenAI chi 34 tỷ đô la Mỹ trong năm 2025 khi cuộc đua cơ sở hạ tầng AI ngày càng khốc liệt

OpenAI đã chi 34 tỷ đô la Mỹ trong năm ngoái để thống trị thị trường trí tuệ nhân tạo đang bùng nổ trước thềm đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) theo kế hoạch, Financial Times đưa tin hôm thứ Hai, trong một tiết lộ nhấn mạnh nhu cầu vốn khổng lồ của cuộc chạy đua vũ trang AI.

Các số liệu tài chính đã được kiểm toán cho thấy nhà sản xuất ChatGPT đã chi khoảng 19 tỷ đô la Mỹ cho nghiên cứu và phát triển trong năm 2025 và gần 6 tỷ đô la cho bán hàng và tiếp thị, theo báo cáo. 9 tỷ đô la còn lại trang trải các chi phí vận hành và cơ sở hạ tầng liên quan đến việc vận hành chatbot AI phổ biến nhất thế giới và đào tạo các mô hình thế hệ tiếp theo.

"Quy mô chi tiêu phản ánh thực tế rằng AI tiên phong là một trò chơi mà kẻ thắng lấy phần lớn, nơi chi phí gia nhập được tính bằng hàng chục tỷ", Rachel Kim, một nhà phân tích tại Edgen, cho biết. "OpenAI đang đốt tiền để xây dựng một hào bảo vệ trước khi IPO buộc họ phải cho thấy một lộ trình đến lợi nhuận."

Con số 34 tỷ đô la đặt mức chi tiêu của OpenAI ngang hàng với các dự án xây dựng cơ sở hạ tầng đám mây lớn nhất. Oracle, một đối tác chính trong dự án trung tâm dữ liệu Stargate với OpenAI, cho biết tuần trước rằng họ dự kiến chi tiêu vốn lên tới 95 tỷ đô la Mỹ trong năm tài khóa 2027, với cơ sở khổng lồ ở Texas đã hoàn thành hơn ba phần tư trong vòng 90 ngày. Nghĩa vụ thực hiện còn lại của Oracle, một thước đo doanh thu hợp đồng trong tương lai, đã đạt 638 tỷ đô la.

Cuộc đua khai thác suy luận (Inference)

Chi tiêu của OpenAI xác nhận một luận điểm rộng hơn thúc đẩy sự bùng nổ cơ sở hạ tầng AI: rằng sự chuyển dịch từ đào tạo sang suy luận — quá trình chạy các mô hình AI trong các ứng dụng thực tế — sẽ đòi hỏi sức mạnh tính toán lớn hơn theo cấp số nhân. Cerebras Systems, nhà sản xuất chip AI đã phát hành cổ phiếu ra công chúng vào tháng Năm, báo cáo doanh thu 510 triệu đô la Mỹ cho năm 2025, tăng 76% so với năm trước, và chuyển sang lợi nhuận ròng 237,8 triệu đô la từ khoản lỗ 481,6 triệu đô la trong năm 2024.

Nhà phân tích Vijay Rakesh của Mizuho dự báo phân khúc suy luận nhanh có thể phát triển thành cơ hội doanh thu định kỳ hàng năm trị giá 550 tỷ đô la Mỹ vào năm 2030, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là 291%. Cerebras, công ty có Wafer Scale Engine được thiết kế đặc biệt cho các khối lượng công việc suy luận, báo cáo nghĩa vụ thực hiện còn lại là 24,6 tỷ đô la tính đến tháng 12 năm 2025.

Chi tiêu này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư

Việc tiết lộ này đặt ra câu hỏi về lộ trình đạt lợi nhuận của OpenAI trước thềm IPO. Riêng khoản chi 19 tỷ đô la cho R&D của công ty đã vượt quá tổng doanh thu năm 2025 của hầu hết các công ty AI đại chúng. Nvidia, công ty có GPU cung cấp năng lượng cho phần lớn cơ sở hạ tầng của OpenAI, báo cáo doanh thu trung tâm dữ liệu 130 tỷ đô la trong năm tài chính gần nhất và giao dịch ở mức 35 lần thu nhập dự kiến. Microsoft, nhà hậu thuẫn lớn nhất của OpenAI, đã cam kết thêm hàng tỷ đô la cho quan hệ đối tác.

Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi chính là liệu OpenAI có thể chuyển đổi chi tiêu của mình thành doanh thu bền vững trước khi IPO buộc phải minh bạch tài chính hơn hay không. Khả năng kiếm tiền từ ChatGPT và các dịch vụ API doanh nghiệp của công ty sẽ phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ hơn khi họ chuẩn bị lên sàn, với dữ liệu chi tiêu cung cấp cái nhìn chi tiết đầu tiên về kinh tế học của AI tiên phong.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.