Những điểm chính:
Công ty đầu tư mạo hiểm Paradigm và Trung tâm Chính sách Hyperliquid đã gửi một bức thư chung tới Bộ Tài chính Mỹ vào thứ Ba kêu gọi sửa đổi quy định chống rửa tiền được đề xuất liên quan đến Đạo luật GENIUS, cảnh báo rằng dự thảo hiện tại có thể đẩy các stablecoin chịu quản lý của Mỹ ra khỏi lĩnh vực tài chính phi tập trung vào tháng 1 năm 2027.
"Đề xuất này sẽ áp đặt hiệu quả trách nhiệm pháp lý nghiêm ngặt lên các nhà phát hành stablecoin đối với các giao dịch trong môi trường không cần cấp phép mà họ không thể kiểm soát hoặc xác minh," các nhóm này viết trong bức thư, một bản sao đã được Edgen xem xét. Mạng lưới Thực thi Tội phạm Tài chính của Bộ Tài chính đã đề xuất quy định này vào tháng 4 theo Đạo luật GENIUS, được ban hành vào tháng 7 năm 2025 và yêu cầu các khuôn khổ stablecoin được cấp phép ở cấp tiểu bang phải đáp ứng các tiêu chuẩn liên bang.
Quy định của Bộ Tài chính yêu cầu các nhà phát hành stablecoin duy trì các chương trình tuân thủ trừng phạt và AML cho cả thị trường sơ cấp và thứ cấp. Trong khi các nhà phát hành có thể xác minh danh tính trên thị trường sơ cấp — nơi họ phân phối trực tiếp stablecoin — thì các giao dịch thị trường thứ cấp diễn ra giữa các địa chỉ ví ẩn danh sau khi stablecoin rời khỏi quyền quản lý của nhà phát hành. Quy định này sẽ yêu cầu các nhà phát hành chặn hoặc từ chối các giao dịch vi phạm luật pháp Mỹ, một tiêu chuẩn mà bức thư cho là không khả thi trong môi trường blockchain không cần cấp phép.
Bức thư chung cảnh báo rằng quy định này có thể mở rộng nghĩa vụ tuân thủ sang các nhà xác thực và nhà phát triển giao thức, có khả năng đẩy hoạt động xây dựng khối ra nước ngoài. Bức thư cũng cảnh báo rằng việc yêu cầu các nhà phát hành nộp Báo cáo Hoạt động Đáng ngờ cho các chuyển nhượng thứ cấp mà họ không thể đánh giá sẽ làm quá tải FinCEN với các báo cáo giá trị thấp. Các nhóm ủng hộ các nghĩa vụ thị trường sơ cấp của quy định nhưng kêu gọi Bộ Tài chính làm rõ rằng các trách nhiệm thị trường thứ cấp không áp dụng trong môi trường không cần cấp phép nơi các nhà phát hành thiếu kiểm soát.
Sự phản đối này diễn ra khi các cơ quan quản lý tiểu bang đang tiến hành điều chỉnh theo Đạo luật GENIUS. Vào ngày 9 tháng 6, Sở Dịch vụ Tài chính New York đã công bố trước các quy định đề xuất cập nhật khuôn khổ stablecoin được bảo đảm bằng đồng đô la của mình để phù hợp với luật liên bang. Đề xuất của NYDFS bao gồm thời gian bình luận trước đề xuất 10 ngày, tiếp theo là 60 ngày bình luận công khai, với các nhà phát hành hiện có được cấp phép tại New York nhận được thời gian chuyển đổi một năm sau khi quy định cuối cùng có hiệu lực.
Token HYPE của Hyperliquid đã giảm khoảng 11% trong ngày bức thư được công bố, giao dịch gần mức 55 đô la sau khi tăng từ khoảng 20 đô la vào đầu năm 2026 lên trên 75 đô la vào đầu tháng 6. Sự sụt giảm của token này phản ánh sự không chắc chắn rộng hơn về cách quy định có thể ảnh hưởng đến các giao thức DeFi phụ thuộc vào thanh khoản stablecoin.
Thời gian bình luận cho quy định đề xuất của Bộ Tài chính vẫn đang mở. Các bên tham gia trong ngành kỳ vọng quy định cuối cùng sẽ bao gồm sự phân biệt rõ ràng hơn giữa các nghĩa vụ thị trường sơ cấp và thứ cấp, mặc dù thời gian cho quyết định cuối cùng vẫn chưa được ấn định.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
