Chỉ số PCE lạm phát 3,8% thử thách lập trường diều hâu của Fed trong tuần này

Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) đã tăng 3,8% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 4, theo báo cáo của Cục Phân tích Kinh tế công bố ngày 28/5, đánh dấu mức tăng lớn nhất kể từ tháng 5/2023. PCE lõi, loại trừ các hạng mục năng lượng và thực phẩm biến động, đã tăng 3,3% trên cơ sở hàng năm — mức cao nhất kể từ tháng 11/2023 và cao hơn khoảng 65% so với mục tiêu 2% của Fed. Trên cơ sở tháng-over-tháng, PCE tổng thể tăng 0,4% trong khi PCE lõi tăng 0,2%, phần lớn phù hợp với kỳ vọng của thị trường.

"Dữ liệu PCE sẽ hoặc xác nhận sự xoay trục diều hâu của Fed hoặc buộc thị trường phải đánh giá lại xác suất tăng lãi suất," các nhà kinh tế tại Deutsche Bank nhận định trong một báo cáo ngày 11/6, khi ngân hàng trung ương dưới thời Chủ tịch Kevin Warsh đã phát tín hiệu sẵn sàng tăng lãi suất nếu lạm phát vẫn dai dẳng. Cuộc họp tháng 6 của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã đưa ra các dự báo cập nhật cho thấy 9 trong số 18 quan chức hiện dự kiến có ít nhất một lần tăng lãi suất 0,25 điểm phần trăm trong năm nay, trong đó 6 người dự báo hai lần tăng, theo bản tóm tắt các dự báo kinh tế được công bố tuần trước.

Số liệu công bố ngày thứ Năm diễn ra sau khi Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 5 đạt mức cao nhất trong ba năm là 4,2%, chủ yếu do chi phí năng lượng liên quan đến cuộc chiến Iran. Chỉ số PCE, được Fed ưa chuộng vì nó tính đến cách người Mỹ điều chỉnh thói quen chi tiêu để ứng phó với biến động giá, có thể cho thấy áp lực tăng tương tự từ thành phần năng lượng. Tuy nhiên, giá dầu đã giảm mạnh kể từ đó — dầu thô West Texas Intermediate (WTI) chốt quanh mức 76 USD/thùng vào tuần trước, giảm từ vùng trên 90 USD trong suốt tháng 5 — sau thỏa thuận Mỹ-Iran nhằm chấm dứt xung đột và khả năng mở lại eo biển Hormuz.

Dữ liệu có ý nghĩa gì đối với chính sách

Những ẩn số đối với số liệu PCE tuần này vượt xa con số chính. Nếu PCE lõi vẫn trên 3%, điều đó sẽ củng cố luận điểm cho việc Fed thực thi các tín hiệu diều hâu của mình. Ngân hàng trung ương đã không điều chỉnh lãi suất quỹ liên bang kể từ tháng 12, khi họ thực hiện cắt giảm 0,25 điểm phần trăm. Các quan chức hiện dự kiến nâng lãi suất chuẩn thêm trung bình 0,25 điểm phần trăm trước năm 2027, theo biểu đồ dot plot tháng 6.

Ngược lại, một con số thấp hơn kỳ vọng có thể làm giảm áp lực lên Fed và cho phép thị trường loại trừ khả năng tăng lãi suất. Lần gần đây nhất PCE lõi vượt quá 3% trong một thời gian kéo dài là vào năm 2023, khi Fed đáp trả bằng 100 điểm cơ bản thắt chặt bổ sung trong vòng sáu tháng, khiến S&P 500 giảm 8% trong giai đoạn đó.

Micron và FedEx bổ sung rủi ro cho tuần sự kiện

Ngoài dữ liệu lạm phát, hai báo cáo thu nhập lớn sẽ thử thách tâm lý thị trường. Micron Technology công bố kết quả quý tài chính thứ ba vào thứ Tư, với các nhà phân tích kỳ vọng thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 20,47 USD trên doanh thu 35,42 tỷ USD, theo LSEG. Cổ phiếu của nhà sản xuất chip nhớ này đã tăng hơn 800% trong 12 tháng qua, được thúc đẩy bởi nhu cầu liên quan đến AI đối với bộ nhớ băng thông cao dùng trong máy chủ trung tâm dữ liệu. Những bình luận về giá và bất kỳ cập nhật nào về thỏa thuận cung ứng nhiều năm của công ty sẽ được các nhà đầu tư vào Nvidia, Broadcom và các cổ phiếu chip khác theo dõi chặt chẽ.

FedEx công bố kết quả quý tài chính thứ tư vào tối thứ Ba trong một báo cáo phức tạp, khi công ty điều hướng cả việc tách mảng kinh doanh vận tải hàng hóa và chuyển đổi sang năm tài chính theo lịch. Gã khổng lồ vận chuyển dự kiến đạt doanh thu 24,04 tỷ USD và thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 5,96 USD, theo LSEG.

Chỉ số S&P 500 đóng cửa tuần trước tại 7.500,58 điểm, tăng 0,93% trong kỳ nghỉ lễ ngắn ngày, khi sự lạc quan về hòa giải Mỹ-Iran thúc đẩy tâm lý nhà đầu tư. Số liệu PCE tiếp theo dự kiến công bố vào ngày 25/6, bao gồm dữ liệu tháng 5, và báo cáo tiếp theo vào ngày 24/7.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.