(P1) Nhà giao dịch kỳ cựu Peter Brandt đang dội gáo nước lạnh vào sự lạc quan của thị trường khi tuyên bố rằng đợt hồi phục Bitcoin gần đây lên gần 80.000 USD là một cái bẫy và một đáy đáng tin cậy vẫn chưa được thiết lập.
(P2) "Một mô hình đáy Bitcoin đáng tin cậy 'CHƯA CHƯA CHƯA' được hình thành," Brandt cho biết trong một phân tích gần đây, đưa ra một cái nhìn tỉnh táo trong khi nhiều nhà giao dịch đang ăn mừng đợt hồi phục vừa qua.
(P3) Phân tích của Brandt chỉ ra một kênh giá giảm tiềm năng, với mức đóng cửa hàng ngày dưới 79.145 USD trên chỉ báo Khoảng dao động thực tế trung bình (ATR) báo hiệu sự đầu hàng (capitulation). Quan điểm của ông được hỗ trợ bởi dữ liệu lạm phát sản xuất (PPI) của Mỹ trong tháng 4, tăng tốc lên 6% so với cùng kỳ năm ngoái, cao hơn nhiều so với dự báo 4,8%. Bitcoin được giao dịch gần 79.660 USD tại thời điểm ông đưa ra nhận xét.
(P4) Cảnh báo này đặt hai luồng quan điểm mạnh mẽ đối đầu với nhau: quan điểm đã được kiểm chứng qua chu kỳ của Brandt về một đợt sụt giảm đáng kể nữa trước khi có thị trường bò mới, đối lập với một đợt tăng giá do phái sinh thúc đẩy mà một số nhà phân tích tin rằng có cấu trúc mong manh. Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi là nên tin vào chu kỳ lịch sử hay đà tăng hiện tại.
Thuyết Chu kỳ Halving
Sự thận trọng trong ngắn hạn của Brandt bắt nguồn từ một khung tham chiếu tăng giá dài hạn dựa hoàn toàn trên chu kỳ halving bốn năm của Bitcoin. Ông nói với CoinDesk rằng ông dự đoán thị trường sẽ chạm đáy vào khoảng tháng 9 hoặc tháng 10 năm 2026. Thời điểm này phù hợp với các mô hình lịch sử khi các thị trường gấu tìm thấy đáy của mình khoảng một năm sau đỉnh hậu halving.
Đợt halving gần đây nhất xảy ra vào tháng 4 năm 2024, với việc Bitcoin đạt đỉnh gần 126.000 USD vào tháng 10 năm 2025, khoảng 18 tháng sau đó. Nếu chu kỳ lặp lại, giai đoạn hiện tại là một đợt điều chỉnh của thị trường gấu, không phải là khởi đầu của một đợt tăng giá mới. Sau khi chạm đáy vào cuối năm 2026, mô hình của Brandt dự đoán một xu hướng tăng mới sẽ hình thành qua các năm 2027 và 2028, đạt đỉnh cao nhất ở mức 250.000 USD vào cuối năm 2029.
Một đợt tăng giá do đòn bẩy?
Trong khi Brandt tập trung vào các chu kỳ lịch sử, công ty giao dịch Wintermute chỉ ra động lực on-chain mong manh trong thị trường hiện tại. Công ty lưu ý rằng sự gia tăng gần đây của hợp đồng mở tương lai Bitcoin, đã tăng vọt thêm 10 tỷ USD từ 48 tỷ USD lên 58 tỷ USD trong một tháng, đang thúc đẩy hành động giá chứ không phải nhu cầu giao ngay.
Điều này cho thấy đợt tăng giá được thúc đẩy bởi các khoản đặt cược đòn bẩy và lệnh thanh lý bán khống (short squeezes) hơn là sự mua vào bền vững từ các nhà đầu tư dài hạn. Các nhà phân tích của Wintermute viết: "Các thị trường bò lành mạnh thường được hỗ trợ bởi nhu cầu giao ngay mạnh mẽ". Công ty cảnh báo rằng nếu người mua giao ngay không tham gia, thị trường có thể "trở nên mỏng đi nhanh chóng ở bên dưới", cho thấy đợt tăng giá hiện tại thiếu một nền tảng vững chắc và dễ bị đảo chiều mạnh.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
