Giá sản xuất tăng 6,5% trong tháng 5, mức tăng hàng năm nhanh nhất kể từ năm 2022

Giá sản xuất của Mỹ trong tháng 5 đã tăng 6,5% so với cùng kỳ năm ngoái, tốc độ nhanh nhất trong 3,5 năm, khi xung đột Iran đẩy chi phí năng lượng lên cao và làm phức tạp thêm lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).

"Nhìn chung, báo cáo này có thể mang lại chút an ủi cho Fed, nhờ lạm phát lõi ôn hòa hơn. Nhưng vẫn chưa quá muộn để giá năng lượng cao lan tỏa sang phần còn lại của chỉ số", Preston Caldwell, chuyên gia kinh tế cấp cao tại Mỹ của Morningstar, nhận định.

So với tháng trước, chỉ số giá sản xuất (PPI) đã tăng 1,1%, vượt kỳ vọng. Giá hàng hóa tăng vọt 2,8%, dẫn đầu là xăng dầu, trong khi giá dịch vụ tăng khiêm tốn hơn ở mức 0,3%. Mức tăng hàng năm 6,5% đã vượt dự báo đồng thuận 6,4% và tăng tốc so với mức 6% của tháng 4. Chỉ số CPI lõi, một thước đo riêng về lạm phát tiêu dùng loại trừ thực phẩm và năng lượng, đã tăng 2,9% hàng năm, phù hợp với dự báo.

Dữ liệu này làm phức tạp thêm triển vọng của Fed, vốn sẽ họp vào tuần tới để đưa ra quyết định lãi suất đầu tiên dưới thời Chủ tịch mới Kevin Warsh. Thị trường hiện đang định giá 66,1% khả năng tăng lãi suất trước tháng 12, theo công cụ FedWatch của CME Group, tăng từ mức gần 0% vào đầu năm. Báo cáo việc làm tháng 5 — cho thấy 172.000 việc làm phi nông nghiệp được tạo ra, vượt xa mức dự báo 105.000 — đã làm giảm cơ sở cho việc nới lỏng chính sách.

Chi phí Năng lượng Thúc đẩy Sự Tăng vọt

Mức tăng PPI tập trung vào hàng hóa, nơi chi phí năng lượng đẩy mức tăng hàng tháng lên 2,8%. Riêng giá xăng dầu đã tăng 7% so với tháng trước và gần 59% so với cùng kỳ năm ngoái, theo Cục Thống kê Lao động Mỹ. Chỉ số năng lượng chiếm hơn 60% tổng mức tăng giá tiêu dùng trong tháng 5, theo dữ liệu CPI được công bố đầu tuần này.

Sự truyền dẫn từ giá sản xuất sang giá tiêu dùng vẫn là mối quan tâm trung tâm của các nhà hoạch định chính sách. "Hiện tại, các số liệu lạm phát lõi đang mang tính trấn an," Don Rissmiller, chuyên gia kinh tế trưởng tại Strategas, nhận định. "Vẫn có khả năng, nếu eo biển Hormuz được mở cửa hoàn toàn, thì đợt lạm phát này sẽ chỉ là 'nhất thời'. Nhưng các nhà hoạch định chính sách tiền tệ của Mỹ gần như chắc chắn sẽ muốn thấy dữ liệu ủng hộ quan điểm đó trước khi dựa vào kịch bản như vậy."

Lần gần đây nhất giá sản xuất nóng như vậy là vào tháng 11/2022, khi PPI hàng năm chạm 7,1% trước khi bắt đầu giảm dần. Xu hướng giảm lạm phát đó đã đảo chiều trong năm nay sau khi Mỹ và Israel tiến hành các cuộc tấn công vào Iran vào cuối tháng 2, làm gián đoạn dòng chảy dầu qua eo biển Hormuz. Dầu Brent đã giao dịch trên 90 USD/thùng trong phần lớn thời gian, tác động đến giá xăng tại các trạm bơm.

Tâm lý người tiêu dùng đã xấu đi rõ rệt. Khảo sát tháng 5 của Đại học Michigan cho thấy quan điểm của người Mỹ về nền kinh tế đã giảm xuống mức thấp kỷ lục, với giám đốc khảo sát Joanne Hsu cho biết người tiêu dùng cảm thấy "bị áp lực bởi chi phí, dẫn đầu là giá xăng tăng vọt."

Phản ứng của Fed sẽ phụ thuộc vào việc cú sốc năng lượng có được kiềm chế hay không. "Chúng ta sẽ cần nhiều tháng dữ liệu thuận lợi hơn nữa, cùng với một giải pháp dứt khoát cho cuộc chiến Iran, để loại trừ khả năng tăng lãi suất trong 12 tháng tới," Caldwell nói. Báo cáo PPI tiếp theo dự kiến công bố vào ngày 15/7, trong khi cuộc họp tháng 6 của Fed sẽ diễn ra vào tuần tới.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.