Cổ phiếu của các công ty thuần về điện toán lượng tử đang tăng vọt, nhưng cái nhìn cận cảnh hơn vào lĩnh vực này cho thấy một bối cảnh đầy rẫy sự đầu cơ và ít lợi nhuận.
Quay lại
Cổ phiếu Quantum Computing nhảy vọt 26% giữa những đồn đoán trong ngành
Cổ phiếu của Quantum Computing Inc. (NASDAQ:QUBT) đã tăng vọt 26% vào thứ Ba lên 12,81 USD, một biến động mạnh mẽ làm nổi bật sự quan tâm mãnh liệt của nhà đầu tư vào một lĩnh vực vẫn còn nhiều năm nữa mới có khả năng thương mại hóa. Đợt phục hồi này làm tăng thêm giai đoạn biến động của các cổ phiếu lượng tử, nơi định giá đang leo thang dựa trên triển vọng công nghệ thay vì kết quả tài chính, gợi nhớ đến những ngày đầu của sự bùng nổ AI.
Mặc dù lĩnh vực này đang sôi động với những đổi mới, các nhà phân tích cảnh báo rằng khả năng sinh lời vẫn là một viễn cảnh xa vời đối với hầu hết các công ty. Thách thức cốt lõi đối với các nhà đầu tư là tách biệt những đột phá lý thuyết khỏi một mô hình kinh doanh bền vững. Như đã lưu ý trong phân tích ngành gần đây, con đường dẫn đến thương mại hóa còn dài và thâm dụng vốn, khiến những cổ phiếu này trở thành một đề xuất rủi ro cao.
Đợt tăng giá hôm thứ Ba đã chứng kiến vốn hóa thị trường của QUBT leo dốc, nhưng nó hoạt động trong một lĩnh vực được định nghĩa bởi việc đốt tiền mặt. Chẳng hạn, đối thủ cạnh tranh IonQ (NYSE:IONQ) đã báo cáo doanh thu tăng lên 64,7 triệu USD trong quý đầu tiên của năm 2026, tăng từ mức chỉ 11,4 triệu USD vào giữa năm 2024. Tuy nhiên, công ty cũng ghi nhận tỷ suất lợi nhuận ròng âm khoảng 1.245%, phản ánh các khoản thù lao dựa trên cổ phiếu khổng lồ. Tương tự, Rigetti Computing (NASDAQ:RGTI) đã chứng kiến doanh thu tăng gấp ba lần trong báo cáo mới nhất nhưng vẫn ghi nhận tỷ suất lợi nhuận ròng âm khoảng 975% trong quý trước.
Sự mất kết nối giữa tăng trưởng doanh thu và khả năng sinh lời là vấn đề trọng tâm đối với các nhà đầu tư. Đợt tăng giá hiện tại dường như được thúc đẩy bởi sự thèm muốn rộng rãi của thị trường đối với công nghệ đầu cơ, được thúc đẩy bởi mức tăng hình parabol của các cổ phiếu bán dẫn AI như NVIDIA và Qualcomm. Tuy nhiên, không giống như những nhà sản xuất chip đã thành danh đó, các công ty lượng tử vẫn chưa chứng minh được công nghệ cốt lõi của họ có thể tạo ra dòng doanh thu nhất quán và có thể mở rộng, khiến chúng giống như một vụ đặt cược kiểu vốn mạo hiểm trên thị trường đại chúng.
Một đợt tăng giá trước doanh thu?
Báo cáo tài chính của các công ty lượng tử hàng đầu vẽ nên một bức tranh khắc nghiệt. Trong khi quỹ đạo doanh thu của IonQ có vẻ ấn tượng, tăng từ 11,4 triệu USD lên 64,7 triệu USD trong vòng chưa đầy hai năm, thì khả năng sinh lời của nó lại đi theo hướng ngược lại. Câu chuyện cũng tương tự trong toàn ngành, nơi các công ty đang tập trung vào các cột mốc nghiên cứu và phát triển, chẳng hạn như bán các đơn vị xử lý lượng tử riêng lẻ cho các trường đại học, thay vì các ứng dụng thương mại thị trường đại chúng.
Động lực này làm cho các chỉ số định giá truyền thống trở nên khó áp dụng. Nhiều cổ phiếu trong số này bị bán khống nặng nề và dễ bị biến động cực độ dựa trên các thông báo kỹ thuật hoặc sự thay đổi trong tâm lý thị trường. Lời hứa về điện toán lượng tử—để giải quyết các vấn đề nan giải ngay cả đối với những siêu máy tính mạnh mẽ nhất—là rất lớn, nhưng mốc thời gian để hiện thực hóa lời hứa đó vẫn chưa chắc chắn.
Những gã khổng lồ ẩn mình khi các công ty thuần túy đốt tiền mặt
Thêm một lớp rủi ro khác cho các nhà đầu tư vào các cổ phiếu thuần túy như QUBT, IonQ và Rigetti là sự hiện diện của các gã khổng lồ công nghệ. Cả Google của Alphabet (NASDAQ:GOOGL) và IBM (NYSE:IBM) đều đang đầu tư hàng tỷ USD vào các chương trình nghiên cứu lượng tử của riêng họ. Những công ty đã thành danh này có lợi thế về nguồn lực khổng lồ và các nền tảng đám mây hiện có để tích hợp các dịch vụ lượng tử khi công nghệ trưởng thành.
Đối với các nhà đầu tư đang tìm kiếm cơ hội tiếp cận lĩnh vực lượng tử mà không có sự biến động cực độ của các công ty thuần túy, những gã khổng lồ công nghệ này có thể đưa ra một cách tiếp cận thận trọng hơn. Họ cung cấp một phần cổ phần trong tiềm năng tăng giá của lượng tử trong khi được bảo vệ bởi các hoạt động kinh doanh cốt lõi có lợi nhuận của mình. Sự thành công của các công ty nhỏ hơn phụ thuộc vào khả năng đạt được một đột phá công nghệ quyết định trước khi các gã khổng lồ có thể thống trị lĩnh vực này hoặc nguồn dự trữ tiền mặt của họ cạn kiệt.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
[1] Điện toán lượng tử tăng 26% hôm nay: Liệu nó có vượt trội hơn các cổ phiếu lượng tử khác như D-Wave, IonQ và Rigetti?[2] Doanh thu Rigetti Computing tăng gấp ba lần. Còn nhiều lý do khác khiến cổ phiếu lượng tử này tăng giá.[3] Qualcomm tăng 8%, Micron tăng 4% khi đợt phục hồi bán dẫn AI bước vào giai đoạn hình parabol[4] Rigetti vs. IonQ: Doanh thu phân kỳ, sự không chắc chắn chung[5] Các công ty lượng tử này công bố kết quả kinh doanh tuần này. Kỳ vọng nhiều đổi mới hơn và ít lợi nhuận hơn.
