RBI thúc đẩy kiềm chế tiền mã hóa khi Ấn Độ cân nhắc hai hướng chính sách — Ngân hàng trung ương Ấn Độ đã nói với ủy ban quốc hội rằng tiền mã hóa tư nhân và stablecoin nên đứng ngoài hệ thống ngân hàng chính thức, trong khi chứng khoán chính phủ được token hóa và CBDC nhận được hỗ trợ về mặt quy định.
Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI) đã kêu gọi các nhà lập pháp giữ cho các ngân hàng và tổ chức tài chính có quản lý hoàn toàn cách ly khỏi tiền mã hóa và stablecoin do tư nhân phát hành, khôi phục cách tiếp cận kiềm chế mà Tòa án Tối cao nước này đã bác bỏ sáu năm trước.
Phó Thống đốc RBI Rohit Jain và Giám đốc Điều hành P. Vasudevan đã trình bày quan điểm của ngân hàng trung ương trước Ủy ban Thường vụ Quốc hội về Tài chính vào ngày 2/7, theo báo cáo của The Economic Times. Trong một bản ghi nhớ cơ sở gửi lên ủy ban, RBI đã đề xuất một "chiến lược kiềm chế có tính toán theo hướng cấm đoán" nhằm ngăn chặn mọi hoạt động tiếp xúc của ngân hàng qua thanh toán, quyết toán hoặc bảng cân đối kế toán.
"Khung khổ ưu tiên của RBI sẽ ngăn chặn việc sử dụng tiền mã hóa trong thanh toán và quyết toán, đồng thời hạn chế mức độ tiếp xúc của khu vực ngân hàng," ông Jain nói với ủy ban, theo báo cáo. Ngân hàng trung ương cảnh báo rằng việc áp dụng quy định truyền thống cho tiền mã hóa có thể hợp pháp hóa các tài sản đầu cơ và tạo ra nhận thức sai lệch về sự an toàn đối với người dùng, bản ghi nhớ cho biết.
Cách tiếp cận này phản ánh thông tư năm 2018 của RBI, vốn chỉ đạo các tổ chức tài chính có quản lý ngừng giao dịch tiền mã hóa hoặc cung cấp dịch vụ cho các cá nhân và doanh nghiệp liên quan đến chúng. Chỉ thị đó đã cắt đứt hiệu quả các sàn giao dịch tiền mã hóa khỏi hệ thống ngân hàng Ấn Độ mà không cấm cá nhân sở hữu hoặc giao dịch tiền mã hóa. Tòa án Tối cao Ấn Độ đã bác bỏ thông tư này vào tháng 3/2020, phán quyết rằng biện pháp này không đáp ứng được tiêu chí tương xứng vì ngân hàng trung ương đã không chứng minh được thiệt hại mà các tổ chức do mình quản lý phải gánh chịu.
Sự phân chia giữa kiềm chế và token hóa
RBI đã vạch ra một ranh giới rõ rệt giữa tài sản mã hóa tư nhân và token hóa có quản lý. Ngân hàng trung ương kêu gọi các nhà hoạch định chính sách phân biệt tiền mã hóa với chứng khoán chính phủ được token hóa, trái phiếu doanh nghiệp và các công cụ tài chính có quản lý khác, để các hạn chế không cản trở các thí điểm token hóa đang được triển khai. Ấn Độ hiện đang vận hành thí điểm cả phiên bản bán buôn và bán lẻ của đồng e-rupee - tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương - cùng với các ngân hàng thương mại đang thử nghiệm tiền gửi token hóa.
Phó Thống đốc T. Rabi Sankar đã lập luận vào tháng 12/2025 rằng stablecoin không mang lại lợi thế độc đáo nào so với tiền pháp định hoặc CBDC và có thể gây ra "những rủi ro đáng kể đối với sự ổn định tiền tệ và khả năng chống chịu của hệ thống," theo các báo cáo trước đây.
Viện Kế toán Công chứng Ấn Độ (ICAI) đã đưa ra một quan điểm trái chiều tại cùng cuộc họp, ủng hộ một khung khổ pháp lý toàn diện cho tài sản kỹ thuật số ảo thay vì bác bỏ hoàn toàn. ICAI cho biết sẵn sàng giúp chính phủ xây dựng một khung khổ quản lý dựa trên nguyên tắc với các hướng dẫn thực thi thực tế.
Những gì đang bị đặt cược cho thị trường tiền mã hóa lớn nhất thế giới
Ấn Độ xếp hạng nhất trong Chỉ số Chấp nhận Tiền mã hóa Toàn cầu năm 2025 của Chainalysis, mặc dù RBI được cho là đã phản đối phương pháp luận đằng sau các bảng xếp hạng mức độ chấp nhận của khu vực tư nhân. Khoảng 11,9 triệu người tại nước này sở hữu hoặc giao dịch tài sản mã hóa, theo dữ liệu hiện có, mặc dù không có quy định cụ thể nào điều chỉnh lĩnh vực này.
Ấn Độ đã áp dụng mức thuế 30% đối với lợi nhuận từ tiền mã hóa mà không được bù trừ lỗ, cùng với mức thuế 1% khấu trừ tại nguồn đối với các giao dịch. Nếu không có kênh ngân hàng, các sàn giao dịch và nền tảng DeFi liên tục gặp khó khăn trong việc nạp và rút tiền. Nếu một trong những nền kinh tế lớn nhất thế giới từ chối tích hợp stablecoin tư nhân vào hệ thống tài chính của mình, điều này sẽ củng cố lập trường của các ngân hàng trung ương khác đang tranh luận về các hạn chế tương tự.
Chủ tịch Ủy ban Bhartruhari Mahtab xác nhận rằng ủy ban quốc hội đang xem xét các điều khoản liên quan đến VDA hiện hành theo Đạo luật Thuế Thu nhập và dự kiến sẽ tổ chức thêm các cuộc tham vấn trước khi đưa ra khuyến nghị. Động thái mới nhất của RBI diễn ra khi người dùng tiền mã hóa tại Ấn Độ tiếp tục tăng trưởng bất chấp sự vắng mặt của một khung khổ pháp lý rõ ràng, khiến chiến lược kiềm chế ưa thích của ngân hàng trung ương mâu thuẫn với thực tế chấp nhận trên mặt đất.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
