Những điểm chính:
Các thương vụ sáp nhập ngân hàng khu vực tăng vọt lên mức cao nhất trong 7 năm trong nửa đầu năm 2026, báo hiệu một làn sóng hợp nhất có thể định hình lại toàn bộ lĩnh vực.
Hoạt động sáp nhập và mua lại (M&A) giữa các ngân hàng khu vực của Mỹ đã đạt mức cao nhất trong 7 năm trong nửa đầu năm 2026, khi các ngân hàng lớn hơn sẵn sàng theo đuổi thêm các thương vụ mua lại trong bối cảnh quy mô trở thành yêu cầu cạnh tranh tất yếu trong một môi trường lãi suất biến động.
"Lĩnh vực ngân hàng khu vực đang trong giai đoạn phục hồi mạnh mẽ, với hoạt động M&A tạo ra mức sàn định giá," bà Lizzie Dove, chuyên gia phân tích tại Goldman Sachs, cho biết trong một báo cáo gửi khách hàng. "Các điều chỉnh dự báo lợi nhuận hiện có tiềm năng tăng cao hơn."
Sự bùng nổ của các thương vụ này phản ánh một lĩnh vực đang chịu áp lực phải hợp nhất. Các ngân hàng khu vực đối mặt với tình trạng thu hẹp biên lợi nhuận khi lộ trình lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vẫn bất định, trong khi chi phí công nghệ gia tăng và cuộc cạnh tranh huy động tiền gửi đang ủng hộ các tổ chức lớn hơn. M&T Bank, một trong những ngân hàng khu vực lớn nhất, đã chứng kiến cổ phiếu tăng 17,5% từ đầu năm và trả mức cổ tức 2,53%, theo dữ liệu từ Zacks. Lợi nhuận của ngân hàng có trụ sở tại Buffalo này được dự báo sẽ tăng 8,9% trong năm tài khóa 2026 lên 18,73 USD mỗi cổ phiếu, với tỷ lệ chi trả cổ tức là 33%.
Hợp nhất mang lại cho các ngân hàng khu vực con đường đạt hiệu quả cao hơn và sức mạnh định giá, nhưng nó cũng báo hiệu áp lực tiềm ẩn đối với các tổ chức nhỏ hơn vốn thiếu quy mô để cạnh tranh về công nghệ và chi phí tiền gửi. Nếu tốc độ hiện tại tiếp diễn, tổng khối lượng thương vụ trong cả năm 2026 có thể vượt qua các mức chưa từng thấy kể từ trước cuộc khủng hoảng ngân hàng khu vực năm 2023, khi sự sụp đổ của Silicon Valley Bank và Signature Bank gây ra làn sóng dịch chuyển dòng tiền sang các ngân hàng lớn hơn.
Quy mô như một lợi thế cạnh tranh
Động lực mở rộng quy mô thể hiện rõ nhất ở các ngân hàng có vị thế vốn mạnh và thành tích mua lại đã được kiểm chứng. Các ngân hàng khu vực lớn hơn có thể phân bổ chi phí công nghệ cố định trên một cơ sở tài sản rộng hơn — một lợi thế quan trọng khi các ngân hàng đầu tư vào nền tảng số để cạnh tranh với các ngân hàng quốc gia và các công ty fintech. Tỷ lệ CET1 của M&T Bank, một thước đo quan trọng về sức mạnh vốn, hỗ trợ khả năng theo đuổi các thương vụ trong khi vẫn duy trì cổ tức — mức mà ngân hàng này đã tăng với tốc độ trung bình hàng năm 5,36% trong 5 năm qua.
Lần gần đây nhất hoạt động M&A đạt đến mức này là vào năm 2019, khi một làn sóng sáp nhập các ngân hàng quy mô vừa diễn ra trước thời kỳ gián đoạn do đại dịch. Chu kỳ đó được thúc đẩy bởi các áp lực tương tự — thu hẹp biên lợi nhuận và nhu cầu mở rộng quy mô — trước khi bị gián đoạn bởi Covid-19. Các chuyên gia phân tích cho rằng chu kỳ hiện tại có thể bền vững hơn, bởi các động lực cấu trúc của quá trình hợp nhất đã mạnh lên thay vì suy yếu.
Những gì đang bị đặt cược cho nhà đầu tư
Đối với các nhà đầu tư, làn sóng hợp nhất mang đến cả cơ hội và rủi ro. Cổ phiếu của các ngân hàng có chiến lược mua lại thường được định giá lại khi thị trường định giá các khoản đồng bộ chi phí và sức mạnh lợi nhuận được cải thiện. Mức cổ tức hiện tại 2,53% của M&T Bank, kết hợp với mức tăng trưởng lợi nhuận dự kiến 8,9%, mang lại triển vọng tổng lợi nhuận có thể thu hút các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập. Tuy nhiên, rủi ro từ quá trình tích hợp vẫn hiện hữu: việc kết hợp các nền tảng công nghệ và văn hóa doanh nghiệp trong lịch sử từng là vấp ngã ngay cả đối với những bên mua có vốn hóa mạnh.
Chỉ số ngân hàng khu vực rộng hơn, được theo dõi bởi SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE), đã cho thấy sự biến động gia tăng khi thị trường cân nhắc lợi ích của việc hợp nhất so với rủi ro các ngân hàng nhỏ hơn phải đối mặt với tình thế bị siết chặt. Nếu Fed nối lại cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay, các ngân hàng khu vực với danh mục cho vay lãi suất thả nổi có thể thấy biên lợi nhuận ròng cải thiện, có khả năng làm chậm tốc độ của các thương vụ. Nếu lãi suất duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn, áp lực hợp nhất sẽ chỉ gia tăng.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
