Những điểm chính
RH báo cáo doanh thu quý I đạt 800,3 triệu USD, vượt dự báo 8,7 triệu USD, và nâng triển vọng cả năm khi công ty nội thất gia đình cao cấp này chuyển hướng sang khái niệm Estates và mở rộng quốc tế.
"Do kết quả quý I tốt hơn dự kiến, chúng tôi đang nâng triển vọng cho năm tài chính 2026," Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành Gary Friedman cho biết.
Khoản lỗ điều chỉnh 1,97 USD/cổ phiếu thấp hơn mức lỗ 2,13 USD mà các nhà phân tích dự báo. Doanh thu giảm 1,7% so với cùng kỳ năm trước, với số dư đơn hàng tồn đọng và đơn hàng đặc biệt cao — cao hơn khoảng 75 triệu USD so với bình thường — làm giảm kết quả top-line khoảng 45 triệu USD do gián đoạn nguồn cung và vận chuyển liên quan đến thuế quan, theo ban lãnh đạo.
Công ty hiện dự kiến tăng trưởng doanh thu năm tài chính 2026 ở mức 4,5% đến 8%, tăng so với phạm vi trước đó là 4% đến 8%, và biên EBITDA điều chỉnh ở mức 14,2% đến 16%. Ban lãnh đạo cho rằng sự tăng tốc trong nửa cuối năm nhờ ba yếu tố: giảm tồn đọng đơn hàng đóng góp 4,5 điểm phần trăm, tăng trưởng cửa hàng mới đóng góp 2,5 điểm, và khái niệm RH Estates đóng góp 5 điểm.
Friedman mô tả RH Estates là bước gia nhập phân khúc cao nhất của thị trường nội thất gia đình xa xỉ, với khả năng tùy chỉnh cao hơn, tay nghề thủ công cao cấp hơn và khả năng tiếp cận rộng hơn với các sản phẩm trước đây chỉ có sẵn qua các phòng trưng bày thương mại. Khái niệm này tập hợp các thương hiệu và xưởng thủ công bao gồm Dmitriy & Co, Joseph Jeup, Dennis & Leen, Formations, Waterworks và Michael Taylor. Friedman cho biết thị trường cổ điển truyền thống chiếm khoảng 60% phân khúc nội thất gia đình xa xỉ và RH "còn thâm nhập rất yếu" vào phân khúc đó.
Công ty cũng có kế hoạch giới thiệu chương trình bồi thường cho các nhà thiết kế nội thất, kiến trúc sư và thành viên ngành thương mại. Friedman cho biết thời điểm gắn liền với Estates, vốn mở ra cơ hội tiếp cận các dòng sản phẩm cao cấp hơn. RH trước đây đã loại bỏ các ưu đãi thương mại và hiện nhìn nhận quyết định đó một cách khác đi, ông nói trong cuộc gọi.
Mở rộng quốc tế vẫn là một khoản đầu tư lớn. RH đang mở các phòng trưng bày tại Paris, Milan và London, mà Friedman mô tả là nền tảng cho tham vọng xa xỉ toàn cầu của công ty. Chi phí tiền khai trương và khởi động dự kiến sẽ tạo ra mức áp lực khoảng 270 điểm cơ bản lên biên EBITDA điều chỉnh trong cả năm và 380 điểm cơ bản trong quý II.
Trong quý II, RH dự báo tăng trưởng doanh thu 0,5% đến 2,5% và biên EBITDA điều chỉnh 11,5% đến 13%. Công ty giữ nguyên dự báo dòng tiền tự do điều chỉnh ở mức 300 triệu đến 400 triệu USD.
Về bảng cân đối kế toán, Friedman cho biết giảm nợ vẫn là ưu tiên, đề cập đến kế hoạch bán tài sản trị giá 200 triệu đến 250 triệu USD mỗi năm trong hai năm tới. Công ty gần đây đã hoàn tất một giao dịch liên quan đến bất động sản Aspen, giúp RH sở hữu 100% tám bất động sản, có thể hỗ trợ các nỗ lực kiếm tiền.
Cổ phiếu giao dịch ở mức khoảng 157,71 USD sau báo cáo, giảm khoảng 2%, sau khi dao động từ mức cao 163,55 USD xuống mức thấp 147 USD. Lãi suất bán khống ở mức 40,9% lượng cổ phiếu lưu hành tự do, tăng từ 23,7% vào cuối tháng 1, theo dữ liệu từ MarketBeat.
Việc nâng triển vọng cho thấy ban lãnh đạo kỳ vọng ra mắt Estates và mở cửa hàng quốc tế sẽ thúc đẩy sự tăng tốc đáng kể trong nửa cuối năm. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi kết quả quý II để tìm bằng chứng cho thấy việc bình thường hóa tồn đọng đơn hàng và khái niệm mới đang mang lại tốc độ tăng trưởng 12% như dự kiến.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
