Những điểm chính:
Robinhood Markets Inc. đã bổ sung mức lợi suất phần trăm hằng năm (APY) ước tính 7% trên tiền gửi stablecoin USDG thông qua sản phẩm Earn mới, leo thang cuộc cạnh tranh giữa các nền tảng bán lẻ trong lĩnh vực tiền gửi stablecoin.
"Robinhood Earn mang đến cho người dùng đủ điều kiện quyền truy cập vào hoạt động cho vay phi tập trung thông qua ví tự quản lý của chính họ, với lợi suất được cung cấp bởi cơ sở hạ tầng cho vay của Morpho," công ty cho biết trong thông báo ra mắt.
Sản phẩm này chuyển USDG — stablecoin Global Dollar do Paxos phát hành — vào các quỹ cho vay của Morpho, nơi người đi vay trả lãi và dòng tiền này chảy ngược lại cho người gửi tiền. Quỹ cho vay đầu tiên được quản lý bởi Steakhouse Financial và kết hợp sản phẩm syrupUSDG của Maple Finance, với Maple đã khởi tạo hơn 22 tỷ USD các khoản vay thể chế kể từ năm 2022. Bảo hiểm được mua qua Lloyd's of London và RELM chi trả cho các tổn thất từ sự cố mạng và khai thác hợp đồng thông minh, nhưng không bao gồm biến động lãi suất thị trường hoặc kịch bản mất neo giá stablecoin. Kiến trúc tự quản lý có nghĩa là người dùng — chứ không phải Robinhood — phải chịu rủi ro trực tiếp từ hợp đồng thông minh.
Con số 7% nằm ở mức cao trong khoảng 3% đến 7% điển hình cho các giao thức DeFi stablecoin đã được kiểm toán trong năm 2026, theo các chuẩn mực ngành, và liệu mức này có duy trì được hay không phụ thuộc vào nhu cầu vay vốn nằm ngoài tầm kiểm soát trực tiếp của Robinhood. Đợt ra mắt diễn ra trong bối cảnh Coinbase, Kraken và các nền tảng khác đang mở rộng các sản phẩm stablecoin sinh lời của riêng họ, với thị trường tài sản thực được token hóa đạt khoảng 30 tỷ USD tính đến giữa năm 2026, theo dữ liệu từ CoinDesk.
Cơ chế lợi suất hoạt động như thế nào
USDG được gửi vào quỹ cho vay của Morpho, nơi người đi vay trả lãi để tiếp cận thanh khoản đó, và lãi ròng sau phí giao thức được phân phối lại cho người cho vay dưới dạng APY. Lãi suất này có thể biến động và phản ánh nhu cầu vay tại bất kỳ thời điểm nào — nó có thể giảm nếu nhu cầu sụt giảm. Tổng giá trị bị khóa (TVL) của Morpho trên tất cả các chuỗi hiện ở mức khoảng 6,6 tỷ USD, theo dữ liệu từ DefiLlama, định vị nó cùng với Aave là một trong những giao thức cho vay phi tập trung phát triển nhanh nhất.
Standard Chartered đã khởi xướng đánh giá về token MORPHO cùng ngày với thông báo của Robinhood, gọi giao thức này là một trong những lựa chọn dài hạn mạnh nhất trong tài chính phi tập trung và nhấn mạnh kiến trúc Vaults của nó phù hợp với các nhà quản lý tài sản thể chế và tài sản thực được token hóa.
Bối cảnh cạnh tranh nóng lên
Việc Robinhood tham gia vào các sản phẩm lợi suất stablecoin diễn ra sau một nỗ lực rộng lớn hơn của công ty môi giới này nhằm thâm nhập cơ sở hạ tầng tiền điện tử. Công ty đã ra mắt blockchain Lớp-2 của riêng mình, Robinhood Chain, vào ngày 1 tháng 7, cùng với giao dịch cổ phiếu Mỹ được token hóa tại hơn 120 quốc gia. Doanh thu từ giao dịch tiền điện tử của công ty đã giảm 47% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 134 triệu USD trong quý đầu tiên của năm 2026, theo báo cáo thu nhập quý 1 của Robinhood, khiến việc xoay trục sang thu nhập từ cơ sở hạ tầng và phân phối trở thành một điều cần thiết chiến lược.
Coinbase cung cấp lợi suất stablecoin thông qua hệ sinh thái USDC với các lựa chọn đa dạng và trưởng thành hơn, trong khi nền tảng của Kraken cũng cạnh tranh để thu hút tiền gửi stablecoin. Điểm khác biệt trong cách tiếp cận của Robinhood là kiến trúc tự quản lý và lớp bảo hiểm — những tính năng được thiết kế để thu hẹp khoảng cách giữa lợi suất DeFi và mức độ thoải mái của nhà đầu tư bán lẻ.
Sản phẩm đang được triển khai dần dần cho người dùng Mỹ đủ điều kiện trong những tuần tới, với Robinhood chi trả phí gas trong 90 ngày đầu tiên cho các giao dịch thông qua Robinhood Wallet. Chưa có cơ quan quản lý nào hoàn tất đánh giá chính thức về sản phẩm ở dạng hiện tại, mặc dù Đạo luật Minh bạch Tài sản Kỹ thuật số (Digital Asset Clarity Act) đã được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Mỹ thông qua vào tháng 5 năm 2026, báo hiệu các khuôn khổ pháp lý đang phát triển cho các sản phẩm như vậy.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
