Chỉ số Russell 2000 tăng 18% nhờ tái cơ cấu, thúc đẩy 3 cổ phiếu vốn hóa nhỏ

Việc tái cơ cấu hàng năm của Russell 2000 trong tuần này sẽ thúc đẩy hoạt động mua bắt buộc từ các quỹ theo chỉ số, mang lại lợi ích có thể dự đoán trước cho các cổ phiếu vốn hóa nhỏ được chọn khi chỉ số này đã dẫn đầu tất cả các chỉ số lớn của Mỹ.

Chỉ số Russell 2000 đã tăng 18% từ đầu năm đến nay lên 2.975 điểm, gần như gấp đôi mức tăng 10,1% của Nasdaq, khi các nhà đầu tư chuyển dịch từ cổ phiếu công nghệ vốn hóa siêu lớn sang cổ phiếu vốn hóa nhỏ.

"Việc tái cơ cấu chỉ số buộc các quỹ thụ động phải cân đối lại danh mục nắm giữ, tạo ra một làn sóng áp lực mua có thể dự đoán trước đối với các cổ phiếu được thêm vào chỉ số," ông Lee Jackson, chuyên gia chiến lược vốn hóa nhỏ tại 24/7 Wall St, cho biết.

Chỉ số S&P 500 tăng 8% trong cùng kỳ, trong khi Chỉ số Công nghiệp Dow Jones tăng 6,4%, theo dữ liệu của 24/7 Wall St. Hiệu suất vượt trội của Russell 2000 phản ánh sự lo ngại ngày càng tăng về mức độ tập trung vào một nhóm nhỏ cổ phiếu công nghệ khổng lồ, với chỉ số này đã chạm mức cao kỷ lục trong năm nay ngay cả khi các chỉ số vốn hóa lớn biến động mạnh do sự hỗn loạn trong lĩnh vực công nghệ. Việc tái cơ cấu hàng năm giúp tái cân bằng chỉ số để phản ánh những thay đổi về vốn hóa thị trường trong số 2.000 công ty nhỏ nhất thuộc Russell 3000 rộng hơn.

Việc tái cơ cấu tạo ra một sự kiện thanh khoản có thể dự đoán trước: các quỹ theo chỉ số phải điều chỉnh danh mục nắm giữ để phù hợp với cơ cấu mới, tạo ra hoạt động mua bắt buộc đối với các cổ phiếu mới được thêm vào và bán ra các cổ phiếu bị loại bỏ. Đối với các nhà đầu tư đã định vị trước khi có sự thay đổi, sự kiện này mang lại lợi ích ngắn hạn bên cạnh xu hướng chuyển dịch rộng hơn vào cổ phiếu vốn hóa nhỏ vốn đã mang lại mức lợi nhuận 18% trong năm nay.

Sự dịch chuyển sang cổ phiếu vốn hóa nhỏ được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố. Sự lạc quan xoay quanh một nền kinh tế kiên cường đã hỗ trợ các công ty nhỏ hơn, vốn thường tập trung vào thị trường nội địa và được hưởng lợi từ tăng trưởng bền vững. Triển vọng lãi suất thấp hơn, mặc dù bị trì hoãn sang năm sau do lạm phát tăng trở lại vì giá năng lượng tăng và các vấn đề chuỗi cung ứng, đã không làm chệch hướng xu hướng này. Chỉ số Russell 2000 đã có những thời điểm liên tục vượt trội so với S&P 500 trong các phiên giao dịch liên tiếp, theo 24/7 Wall St.

Quỹ ETF iShares Russell 2000, theo dõi chỉ số này, đã mang lại lợi nhuận 34,93% trong 5 năm tính đến ngày 15/6, theo 24/7 Wall St. Trong cùng kỳ, quỹ Avantis U.S. Small Cap Value ETF mang lại lợi nhuận 71,36%, vượt trội so với chỉ số chuẩn Russell 2000 tới 36 điểm phần trăm. Khoảng cách này cho thấy cấu trúc dựa trên vốn hóa thị trường của Russell 2000 đã gộp chung các công ty có lợi nhuận với các công ty đầu cơ đốt tiền mặt, làm loãng lợi nhuận cho các nhà đầu tư thụ động.

Ba cổ phiếu sẵn sàng hưởng lợi từ đợt tái cơ cấu

Trong số các cổ phiếu vốn hóa nhỏ sẵn sàng hưởng lợi có Haverty Furniture Companies, công ty trả cổ tức 5,42% và vận hành 129 cửa hàng tại 17 tiểu bang ở miền nam và trung tây nước Mỹ. Kearny Financial, một ngân hàng tiết kiệm được thành lập tại New Jersey với 43 chi nhánh, mang lại mức cổ tức 5,08%. Shutterstock, nền tảng sáng tạo toàn cầu, trả cổ tức 9,33% và cung cấp hình ảnh, thước phim và bản nhạc cho các doanh nghiệp trên toàn thế giới. Các cổ phiếu này kết hợp tỷ suất cổ tức cao với khả năng hưởng lợi từ hoạt động mua bắt buộc đi kèm với việc tái cơ cấu chỉ số.

Tái cơ cấu có ý nghĩa gì đối với việc định vị danh mục

Đối với các nhà quản lý danh mục đầu tư, việc tái cơ cấu vừa là rủi ro vừa là cơ hội. Các cổ phiếu được thêm vào chỉ số thường chứng kiến mức tăng giá tạm thời khi các quỹ thụ động tích lũy cổ phiếu, trong khi các cổ phiếu bị loại phải đối mặt với áp lực bán. Tác động này đã được ghi nhận rõ ràng: nghiên cứu hàn lâm chỉ ra rằng các cổ phiếu được thêm vào có hiệu suất vượt trội hơn chỉ số rộng từ 2% đến 4% trong những tuần sau khi tái cơ cấu. Các nhà đầu tư có tài khoản chịu thuế nên cân nhắc các tác động về thuế thu nhập vốn khi giao dịch xoay quanh sự kiện này, trong khi những người có tài khoản ưu đãi thuế có thể điều chỉnh linh hoạt hơn.

Sự kiện tiếp theo dành cho cổ phiếu vốn hóa nhỏ sau đợt tái cơ cấu là quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), với thị trường đang định giá khả năng cắt giảm lần đầu tiên vào đầu năm 2027. Cho đến lúc đó, sự dịch chuyển sang cổ phiếu vốn hóa nhỏ sẽ phụ thuộc vào tăng trưởng lợi nhuận và khả năng phục hồi của nền kinh tế nội địa. Giá dầu đã hạ nhiệt từ các mức cao gần đây, giảm bớt một số áp lực lạm phát, trong khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm vẫn ở mức cao, gây thêm áp lực lên cổ phiếu tăng trưởng đồng thời hỗ trợ xu hướng thiên về giá trị vốn đã mang lại lợi ích cho các chỉ số vốn hóa nhỏ trong năm nay.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.