Những điểm chính:
Nga sẽ xuất khẩu khối lượng dầu thô kỷ lục từ các cảng phía Tây trong tháng 6 khi các nhà máy lọc dầu ngừng hoạt động đẩy nhiều thùng dầu hơn ra thị trường toàn cầu.
Nga sẽ xuất khẩu khối lượng dầu thô kỷ lục từ các cảng phía Tây trong tháng 6/2026, khi các nhà máy lọc dầu ngừng hoạt động sau các cuộc tấn công bằng UAV của Ukraine đẩy nhiều thùng dầu hơn ra thị trường xuất khẩu, ba nguồn tin thương mại và cảng cho biết hôm thứ Tư.
"Việc các nhà máy lọc dầu ngừng hoạt động đã tạo ra lượng dầu thô dư thừa không còn nơi nào khác ngoài xuất khẩu," một trong các nguồn tin, một giám đốc điều hành thương mại cấp cao tại một công ty dầu mỏ Nga, cho biết. "Chúng tôi đang chứng kiến khối lượng chưa từng thấy trước đây."
Sự gia tăng đột biến của dầu thô vận chuyển bằng đường biển từ các cảng Baltic và Biển Đen của Nga diễn ra khi công suất chế biến trong nước đã bị thu hẹp do các cuộc tấn công bằng UAV liên tiếp của Ukraine vào các nhà máy lọc dầu. Nguồn cung bổ sung đang chảy vào một thị trường toàn cầu vốn đã phải đối phó với sản lượng gia tăng từ Trung Đông, nơi các nhà sản xuất đã đẩy mạnh các lô hàng.
Các dòng chảy kỷ lục có nguy cơ làm trầm trọng thêm tình trạng dư thừa nguồn cung vốn đã gây áp lực lên dầu Brent, với các thị trường dầu thô vật chất tại châu Âu và châu Á đã giao dịch ở mức chiết khấu. Nếu duy trì, sự gia tăng xuất khẩu có thể làm sâu sắc thêm mức chiết khấu của dầu Urals so với dầu Brent, siết chặt biên lợi nhuận của các nhà sản xuất Nga và gây thêm áp lực giảm đối với giá chuẩn toàn cầu.
Diễn biến này cho thấy tác động kép của xung đột Ukraine đối với thị trường năng lượng: trong khi các lệnh trừng phạt của phương Tây đã hạn chế doanh thu của Nga từ bán dầu, cuộc chiến cũng đang làm gián đoạn năng lực lọc dầu trong nước của nước này, buộc nhiều dầu thô hơn phải đổ ra thị trường quốc tế.
Thị trường dầu thô toàn cầu vốn đã chịu áp lực
Nguồn cung bổ sung của Nga đến khi các nhà sản xuất Trung Đông đã tăng sản lượng, góp phần gây ra tình trạng dư thừa trên thị trường dầu thô vật chất. Các nhà giao dịch báo cáo rằng các lô hàng dầu thô độ chua trung bình từ Trung Đông đang được chào bán với mức chiết khấu ngày càng rộng so với chuẩn, với sự cạnh tranh giành người mua ngày càng gay gắt trên khắp châu Âu và châu Á.
Đối với các nhà máy lọc dầu châu Âu, dòng dầu thô Nga ồ ạt đổ vào — ngay cả khi các lệnh trừng phạt và giới hạn giá vẫn còn hiệu lực — có thể mang lại sự giảm nhẹ tạm thời về chi phí nguyên liệu đầu vào. Tuy nhiên, điều này cũng làm phức tạp thêm nỗ lực của Liên minh châu Âu nhằm giảm sự phụ thuộc vào năng lượng Nga, vì một phần dầu thô này vẫn có thể tìm đường vào khối thông qua các trung gian.
Những rủi ro đối với thị trường dầu mỏ
Khối lượng xuất khẩu kỷ lục từ các cảng phía Tây của Nga đại diện cho một sự thay đổi mang tính cấu trúc trong cách dầu mỏ của nước này tiếp cận thị trường toàn cầu. Với các nhà máy lọc dầu trong nước ngừng hoạt động, lượng dầu thô đáng lẽ được xử lý thành dầu diesel, dầu nhiên liệu và xăng lại được chất lên tàu chở dầu, làm thay đổi các mô hình cung ứng truyền thống.
Nếu tình trạng ngừng hoạt động của các nhà máy lọc dầu kéo dài qua mùa lái xe mùa hè, sự mất cân bằng có thể càng gia tăng — nhiều dầu thô trên biển hơn, ít sản phẩm tinh chế hơn trong nước. Động thái đó có thể đẩy giá xăng và dầu diesel của Nga lên cao hơn ngay cả khi các chuẩn dầu thô toàn cầu phải đối mặt với áp lực giảm từ tình trạng dư cung.
Lần gần đây nhất Nga chuyển hướng một khối lượng dầu thô lớn như vậy sang xuất khẩu sau các sự cố gián đoạn nhà máy lọc dầu là vào đầu năm 2024, khi các cuộc tấn công bằng UAV của Ukraine đã vô hiệu hóa ước tính khoảng 600.000 thùng/ngày công suất chế biến. Giai đoạn đó đã đẩy mức chiết khấu Urals so với Brent lên mức cao nhất trong nhiều tháng trước khi việc sửa chữa dần dần khôi phục hoạt động.
Điểm dữ liệu quan trọng tiếp theo đối với thị trường sẽ là báo cáo tồn kho hàng tuần của EIA và bất kỳ cập nhật nào về tình trạng của các nhà máy lọc dầu bị hư hại. Các nhà giao dịch cũng sẽ theo dõi bất kỳ thay đổi nào đối với cơ chế giới hạn giá của G7, cơ chế hiện đang giới hạn mức giá mà dầu thô Nga có thể được bán khi sử dụng dịch vụ vận chuyển và bảo hiểm của phương Tây.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
