Samsung Electro-Mechanics ký hợp đồng MLCC máy chủ AI trị giá 294 triệu USD với gã khổng lồ công nghệ Mỹ

Samsung Electro-Mechanics Co. đã ký hợp đồng trị giá 450 tỷ won (294 triệu USD) để cung cấp tụ điện gốm đa lớp cho máy chủ AI cho một gã khổng lồ công nghệ Mỹ không được tiết lộ tên, công ty cho biết hôm thứ Ba, khi việc xây dựng cơ sở hạ tầng thúc đẩy nhu cầu về các linh kiện quản lý sự ổn định nguồn điện trong điện toán hiệu năng cao.

"Hợp đồng này chứng minh rằng MLCC của Samsung Electro-Mechanics được công nhận là linh kiện cốt lõi trong kỷ nguyên AI", Tổng giám đốc Chang Duck-hyun cho biết trong một tuyên bố.

Thỏa thuận kéo dài một năm từ tháng 1 đến tháng 12 năm 2027 và chiếm khoảng 9% doanh thu năm 2025 của mảng linh kiện là 5,2 nghìn tỷ won, theo một hồ sơ pháp lý. Máy chủ AI yêu cầu số lượng MLCC gấp hơn 10 lần so với máy chủ thông thường, với một đơn vị xử lý đồ họa (GPU) đơn lẻ chứa hơn 20.000 đơn vị và một tủ máy chủ đầy đủ có thể chứa tới 600.000 đơn vị. Các linh kiện này phải chịu được nhiệt độ trên 105 độ C và điện áp 100V — những thông số kỹ thuật tạo ra rào cản gia nhập cao và tập trung nguồn cung vào một số ít nhà sản xuất.

Samsung Electro-Mechanics nắm giữ hơn 40% thị trường MLCC máy chủ AI, so với khoảng 25% thị trường MLCC tổng thể nơi công ty xếp sau Murata Manufacturing của Nhật Bản. Hợp đồng này báo hiệu sự chuyển dịch sang các thỏa thuận cung cấp dài hạn trong một ngành vốn dựa vào các giao dịch theo quý hoặc giao ngay, khi nhu cầu AI gia tăng và năng lực sản xuất hạn chế thúc đẩy các nhà cung cấp dịch vụ đám mây đảm bảo nguồn cung. Cổ phiếu đã tăng 8% sau tin tức này, kéo dài đà tăng đã đưa giá trị thị trường của công ty vượt qua Hyundai Motor Co. trong năm nay.

Tại sao MLCC lại quan trọng đối với Hạ tầng AI

Tụ điện gốm đa lớp lưu trữ điện và cung cấp ổn định cho chất bán dẫn đồng thời loại bỏ nhiễu tín hiệu — một chức năng trở nên quan trọng khi máy chủ AI đột ngột tiêu thụ năng lượng lớn trong quá trình tính toán. Sự dao động điện năng bên trong tủ máy chủ có thể làm giảm trực tiếp hiệu suất GPU, khiến độ tin cậy của các linh kiện thụ động này trở nên quan trọng không kém các chip chủ động mà chúng hỗ trợ. Các yêu cầu kỹ thuật của khối lượng công việc AI — sinh nhiệt cao, tăng vọt điện áp và áp lực vật lý từ việc đóng gói dày đặc — đồng nghĩa rằng MLCC tiêu chuẩn dân dụng không thể thay thế cho các phiên bản chuyên dụng cần thiết trong trung tâm dữ liệu.

Diện tích lắp đặt bên trong tủ máy chủ là cố định, nhưng số lượng MLCC đã tăng lên nhiều lần khi các bộ tăng tốc AI tích hợp nhiều bóng bán dẫn hơn. Điều này đã thúc đẩy các nhà sản xuất hướng tới các thiết kế siêu nhỏ gọn duy trì điện dung trong không gian nhỏ hơn — một thách thức đòi hỏi nhiều năm cải tiến khoa học vật liệu. Khả năng sản xuất các linh kiện mật độ cao, độ tin cậy cao này ở quy mô lớn của Samsung Electro-Mechanics là lý do chính khiến công ty chiếm 40% thị phần phân khúc máy chủ AI, theo ước tính của ngành.

Bức tranh Cạnh tranh và Động lực Chuỗi Cung ứng

Thỏa thuận này có quy mô bất thường đối với ngành MLCC, nơi các đơn đặt hàng lớn rất hiếm và hầu hết nguồn cung vận hành thông qua các cuộc đàm phán hàng quý. Các nguồn tin trong ngành xác định bên mua là một nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn của Mỹ, mặc dù Samsung Electro-Mechanics không tiết lộ tên khách hàng. Quy mô và thời hạn của hợp đồng cho thấy bên mua đang đảm bảo năng lực sản xuất từ rất sớm, một mô hình tương tự như cách các nhà cung cấp dịch vụ đám mây đã ký các cam kết nhiều năm cho GPU của Nvidia và bộ nhớ HBM từ SK Hynix.

Murata Manufacturing, nhà lãnh đạo MLCC toàn cầu với khoảng 40% tổng thị trường, vẫn là đối thủ cạnh tranh chính. Nhưng Samsung Electro-Mechanics đã tạo ra lợi thế dẫn đầu trong phân khúc AI cụ thể bằng cách tập trung vào các biến thể nhiệt độ cao, điện áp cao mà các nhà cung cấp đa dụng khó có thể sản xuất. TDK Corp. và Taiyo Yuden Co. cũng cạnh tranh trong thị trường MLCC rộng lớn hơn nhưng có vị thế nhỏ hơn trong mảng máy chủ AI.

Công ty đang có các cuộc thảo luận tích cực với khách hàng toàn cầu để mở rộng nguồn cung sau năm 2027, ông Chang cho biết, khi công ty ưu tiên các sản phẩm giá trị cao cho AI và điện tử ô tô. Nomura gần đây đã nâng giá mục tiêu cho Samsung Electro-Mechanics lên 2,5 triệu won từ 1,3 triệu won, duy trì khuyến nghị mua, theo một ghi chú ngày 26 tháng 6. Cổ phiếu đóng cửa ở mức 2.038.000 won vào thứ Hai, ngụ ý tiềm năng tăng khoảng 23% so với mục tiêu mới.

Đối với các nhà đầu tư, hợp đồng này củng cố một chủ đề rộng hơn: quá trình xây dựng cơ sở hạ tầng AI đang tạo ra nhu cầu không chỉ cho GPU và bộ nhớ mà còn cho toàn bộ hệ sinh thái linh kiện giúp chúng hoạt động. Samsung Electro-Mechanics đang giao dịch ở mức khoảng 15 lần thu nhập dự phóng, thấp hơn mức 22 lần của Murata, phản ánh quy mô nhỏ hơn và mức độ tiếp xúc lớn hơn với điện tử tiêu dùng. Khi tỷ trọng doanh thu từ máy chủ AI tăng lên, khoảng cách định giá đó có thể thu hẹp.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.