Key Takeaways:
Theo báo cáo nghiên cứu của JPMorgan, Samsung Electronics phải đối mặt với mức sụt giảm tiềm tàng từ 7% đến 12% đối với lợi nhuận hoạt động năm 2026 nếu họ nhượng bộ các yêu cầu của công đoàn trước cuộc đình công kéo dài 18 ngày đã lên kế hoạch.
"Nếu yêu cầu của công đoàn được chấp nhận hoàn toàn, lợi nhuận hoạt động năm 2026 của Samsung sẽ đối mặt với rủi ro giảm từ 7% đến 12%," Jay Kwon, một nhà phân tích tại JPMorgan, cho biết trong báo cáo ngày 6 tháng 5, nói thêm rằng khoảng 1% đến 2% doanh thu bán dẫn có thể bị mất do ngừng sản xuất.
Lời cảnh báo này được đưa ra sau động thái của Citi Research, khi đơn vị này cắt giảm giá mục tiêu của Samsung xuống 6,25% còn 300.000 won, với lý do là các khoản dự phòng tiền thưởng. JPMorgan duy trì mục tiêu 350.000 won, trong khi Daol Investment & Securities nâng mục tiêu lên 390.000 won nhờ giá bộ nhớ tăng mạnh.
Cuộc tranh chấp lao động tạo thêm một lớp bất ổn cho nhà sản xuất chip, đơn vị vừa vượt qua mức vốn hóa thị trường 1 nghìn tỷ USD, có khả năng làm gián đoạn cuộc cạnh tranh của họ với đối thủ SK Hynix trong thị trường bộ nhớ băng thông cao (HBM).
Công đoàn Điện tử Samsung Toàn quốc (NSEU) đã kêu gọi đình công từ ngày 21 tháng 5 đến ngày 7 tháng 6. Các yêu cầu cốt lõi của họ bao gồm phân bổ 15% lợi nhuận hoạt động hàng năm của công ty cho tiền thưởng nhân viên, tăng lương cơ bản 7% và xóa bỏ hoàn toàn mức trần 50% hiện có đối với tiền thưởng hiệu suất.
Xung đột đã âm ỉ trong nhiều tháng sau khi các cuộc đàm phán bắt đầu vào tháng 12 năm 2025 không mang lại thỏa thuận, dẫn đến sự đổ vỡ vào tháng 3. Mặc dù ban lãnh đạo Samsung đã thúc giục một giải pháp nhanh chóng, các yêu cầu được đưa ra khi bộ phận bán dẫn của họ vượt xa các đơn vị kinh doanh khác, tạo ra xích mích nội bộ về cách chia sẻ lợi nhuận.
Cuộc xung đột nội bộ này giữa nhánh bán dẫn Device Solutions (DS) và bộ phận Device Experience (DX), nơi xử lý điện thoại và đồ gia dụng, thậm chí đã dẫn đến những lời xầm xì ở cấp điều hành về một đợt thoái vốn tiềm năng, mặc dù các nhà phân tích coi việc chia tách là khó xảy ra.
Tình hình tại Samsung trái ngược hoàn toàn với đối thủ SK Hynix, đơn vị đã giải quyết các vấn đề lao động của mình vào tháng 9 bằng cách đồng ý với kế hoạch chia sẻ 10% lợi nhuận hoạt động với nhân viên. Thỏa thuận đó đã tạo ra một tiền lệ hiện đang gây áp lực lên Samsung, công ty có hiệu suất cổ phiếu tụt hậu so với SK Hynix hơn 25 điểm phần trăm kể từ tháng 4.
Bất chấp rủi ro lao động, một số nhà phân tích vẫn lạc quan về các nền tảng cơ bản của Samsung, trích dẫn chu kỳ bộ nhớ mạnh mẽ và các thỏa thuận cung cấp dài hạn có lợi. Nhà phân tích Ko Young-min của Daol Investment & Securities đã chỉ ra môi trường hợp đồng mạnh mẽ là lý do cho việc nâng giá mục tiêu của mình.
Cuộc đình công tiềm tàng đe dọa làm xói mòn khả năng sinh lời của Samsung ngay khi họ đang hưởng lợi từ sự bùng nổ do AI thúc đẩy. Thời hạn đình công ngày 21 tháng 5 đóng vai trò là ngày quan trọng tiếp theo đối với các nhà đầu tư, với việc JPMorgan lưu ý rằng bất kỳ sự suy yếu cổ phiếu nào từ cuộc tranh chấp có thể mang lại cơ hội mua.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
