Doanh thu HBM4 của Samsung vượt 1 tỷ USD chỉ sau 4 tháng ra mắt
Các chip nhớ băng thông cao thế hệ thứ sáu của Samsung Electronics đã tạo ra hơn 1 tỷ USD doanh thu trong vòng bốn tháng kể từ khi bắt đầu sản xuất hàng loạt, đánh dấu cột mốc thương mại hóa nhanh nhất trên thị trường bộ nhớ AI.
Chip HBM4 của Samsung Electronics Co. đã vượt mốc 1 tỷ USD doanh thu lũy kế chỉ sau bốn tháng kể từ khi công ty bắt đầu sản xuất hàng loạt vào tháng 2, khi nhu cầu về hạ tầng AI vượt xa nguồn cung hiện có.
"Tỷ lệ đáp ứng nhu cầu hiện tại đang ở mức thấp lịch sử, với nguồn cung sẵn có không đáp ứng được nhu cầu của khách hàng," Ban lãnh đạo Samsung cho biết trong cuộc họp báo cáo thu nhập quý I hồi tháng 4.
Samsung đã xuất xưởng những đơn vị HBM4 đầu tiên vào ngày 12 tháng 2 từ khuôn viên Cheonan tại tỉnh Nam Chungcheong, trở thành công ty đầu tiên trên toàn cầu thương mại hóa chuẩn bộ nhớ băng thông cao thế hệ thứ sáu. Các chip này được thiết kế cho nền tảng Vera Rubin của Nvidia Corp. và các bộ tăng tốc MI450 của Advanced Micro Devices Inc. Phân tích của Bernstein dựa trên dữ liệu thương mại Hàn Quốc cho thấy các lô hàng HBM của Samsung từ tỉnh này đã tăng vọt 79% so với tháng trước trong tháng 5, với mức tăng 30% ở chỉ số "giá trị trên mỗi trọng lượng" — một thước đo mà hãng nghiên cứu này sử dụng để báo hiệu sự chuyển dịch cơ cấu sản phẩm sang các đơn vị HBM4 giá cao hơn.
Toàn bộ công suất HBM4 hiện tại của Samsung đã được đặt hàng kín và bán hết, công ty cho biết. Họ kỳ vọng HBM4 sẽ chiếm hơn một nửa tổng doanh thu HBM bắt đầu từ quý III, một sự chuyển đổi có thể định hình lại cán cân cạnh tranh trên thị trường nơi đối thủ SK Hynix Inc. đã tạm thời vượt qua Samsung về vốn hóa thị trường trong tuần này lần đầu tiên kể từ năm 2000.
Nguồn cung thắt chặt khi các nhà vận hành hyperscaler ký hợp đồng đa năm
Samsung đang theo đuổi các hợp đồng cung ứng đa năm với các nhà khai thác đám mây quy mô lớn, chuyển hướng khỏi các thỏa thuận ngắn hạn vốn đã từng đặc trưng cho thị trường bộ nhớ. Sự thay đổi này phản ánh sự cấp bách của các nhà cung cấp đám mây trong việc đảm bảo các suất phân bổ HBM4 được đảm bảo, vốn rất cần thiết cho việc huấn luyện và vận hành các mô hình ngôn ngữ lớn thế hệ tiếp theo. Doanh thu HBM4 lũy kế của Samsung dự kiến sẽ vượt 1,2 tỷ USD vào cuối tháng 6, theo các nguồn tin trong ngành được Yonhap News trích dẫn.
Sự thiếu hụt nguồn cung không chỉ giới hạn ở HBM. Samsung đã ghi nhận doanh thu quý kỷ lục 133,9 nghìn tỷ won (103,5 tỷ USD) trong quý I, với lợi nhuận hoạt động tăng vọt 756% so với cùng kỳ năm ngoái lên 57,23 nghìn tỷ won. Công ty dự báo khoảng cách cung-cầu cho bộ nhớ sẽ còn mở rộng hơn nữa vào năm 2027 dựa trên nhu cầu đặt hàng hiện tại.
Nghịch lý lợi nhuận tạo ra bài toán chiến lược
Samsung đang đối mặt với một động thái bất thường: DRAM truyền thống hiện tạo ra biên lợi nhuận cao hơn so với các sản phẩm HBM. Công ty giải thích sự đảo ngược này là do các cơ chế định giá khác nhau — giá HBM được cố định hàng năm trong khi DRAM thông thường được đàm phán lại hàng quý, và giá DRAM giao ngay đã tăng mạnh trong các quý gần đây.
Bất chấp khoảng cách về biên lợi nhuận, Samsung cho biết họ sẽ không chuyển đổi công suất khỏi HBM để theo đuổi lợi nhuận DRAM ngắn hạn, lập luận rằng làm như vậy "có thể hạn chế chính việc xây dựng hạ tầng AI." Công ty kỳ vọng sự chênh lệch biên lợi nhuận sẽ thu hẹp đáng kể vào năm 2027 khi các dịch vụ suy luận (inference) và tác nhân AI thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi hơn.
Samsung đã bắt đầu gửi mẫu thử HBM4e, một phiên bản nâng cấp của chuẩn thế hệ thứ sáu, cho khách hàng trong quý II. Nhịp độ sản phẩm được đẩy nhanh gây áp lực lên SK Hynix và Micron Technology Inc. để bắt kịp tiến độ của Samsung. Cổ phiếu SK Hynix đã tăng hơn 340% từ đầu năm đến nay, trong khi Samsung tăng khoảng 200%, phản ánh sự ưa thích của nhà đầu tư dành cho công ty đang thống trị nguồn cung HBM3E cho Nvidia. Đà tăng tốc HBM4 của Samsung có thể bắt đầu thu hẹp khoảng cách định giá đó.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
