Công ty luật về quyền cổ đông Johnson Fistel, PLLP đã tiến hành một cuộc điều tra về việc liệu các thành viên hội đồng quản trị của Select Medical Holdings Corporation (NYSE: SEM) có vi phạm trách nhiệm ủy thác liên quan đến đề xuất bán công ty với giá 16,50 USD mỗi cổ phiếu hay không.
Cuộc điều tra tập trung vào việc liệu hội đồng quản trị có tiến hành một quy trình công bằng để tối đa hóa giá trị cổ đông trong giao dịch tư nhân hóa hay không, theo một tuyên bố đưa ra ngày 1 tháng 5. Thỏa thuận, được công bố vào ngày 2 tháng 3, liên quan đến một liên minh do Chủ tịch điều hành Robert A. Ortenzio, giám đốc điều hành Martin F. Jackson và công ty vốn tư nhân Welsh, Carson, Anderson & Stowe dẫn đầu.
Theo thỏa thuận, liên minh này, vốn đã sở hữu khoảng 11,8% cổ phần của Select Medical, sẽ mua lại tất cả các cổ phiếu đang lưu hành mà họ chưa sở hữu. Giao dịch dự kiến sẽ kết thúc vào giữa năm 2026, tùy thuộc vào sự chấp thuận của cổ đông và cơ quan quản lý. Thời gian chờ đợi theo Đạo luật Hart-Scott-Rodino đã hết hạn vào ngày 27 tháng 4, theo hồ sơ của công ty.
Cuộc điều tra gây ra rủi ro pháp lý đối với định giá và mốc thời gian của thỏa thuận trong bối cảnh nhà cung cấp dịch vụ chăm sóc sức khỏe đang đối mặt với môi trường hoạt động không ổn định. Trong quý đầu tiên kết thúc vào ngày 31 tháng 3, Select Medical báo cáo tổng doanh thu tăng 5% lên 1,42 tỷ USD, nhưng EBITDA điều chỉnh của công ty đã giảm 6,5% xuống còn 141,6 triệu USD so với cùng kỳ năm trước.
Hiệu suất phân khúc có sự phân hóa
Kết quả tài chính của công ty làm nổi bật sự phân hóa rõ rệt trong các dòng kinh doanh chính. Phân khúc bệnh viện phục hồi chức năng nội trú hoạt động mạnh mẽ, với doanh thu tăng 14,5% lên 351,9 triệu USD và EBITDA điều chỉnh tăng 15,1% lên 81,1 triệu USD. Tỷ lệ lấp đầy của phân khúc này đã tăng lên 83%.
Ngược lại, phân khúc bệnh viện phục hồi bệnh hiểm nghèo có EBITDA điều chỉnh giảm 15,3% xuống còn 73,4 triệu USD, với biên lợi nhuận thu hẹp xuống 11,5% từ mức 13,6% của một năm trước đó. Trong cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh, ban quản lý cho rằng một phần áp lực đến từ tác động tiêu cực từ 13 triệu đến 14 triệu USD do tỷ lệ chuyển đổi thấp hơn đối với các bệnh nhân Medicare Advantage.
Phân khúc phục hồi chức năng ngoại trú cũng chịu áp lực về biên lợi nhuận, với EBITDA điều chỉnh giảm 9,4% xuống 22,0 triệu USD. CEO Thomas Mullen lưu ý trong cuộc họp rằng con số này bao gồm khoảng 1 triệu USD chi phí liên quan đến việc đóng cửa bốn phòng khám ở Oregon như một phần của cuộc rà soát thị trường rộng lớn hơn.
Cuộc điều tra của Johnson Fistel có thể xem xét liệu mức giá 16,50 USD mỗi cổ phiếu có phản ánh đầy đủ giá trị của các tài sản phục hồi chức năng hiệu quả cao của Select Medical hay không, đặc biệt là trong bối cảnh các phân khúc khác đang gặp áp lực. Sự kiện quan trọng tiếp theo đối với các nhà đầu tư sẽ là cuộc bỏ phiếu của cổ đông về giao dịch này, ngày cụ thể vẫn chưa được công bố.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
