Sự chuyển hướng chiến lược của Societe Generale hướng tới kỷ luật chi phí và ngân hàng bán lẻ đang mang lại kết quả, nhưng sự sụt giảm mạnh trong mảng giao dịch đặt ra những câu hỏi về quỹ đạo của ngân hàng đầu tư này.
Societe Generale SA đã báo cáo thu nhập ròng quý 1 tăng 5,5% lên 1,70 tỷ EUR, vượt dự báo của các nhà phân tích khi sự phục hồi mạnh mẽ ở mảng bán lẻ tại Pháp và việc cắt giảm chi phí sâu đã giảm bớt tác động từ mức sụt giảm 18% trong giao dịch thu nhập cố định.
Kết quả này là một chiến thắng sớm cho Giám đốc điều hành Slawomir Krupa, người đã trực tiếp kiểm soát đơn vị bán lẻ tại Pháp để thực hiện một cuộc lật ngược tình thế. Kể từ khi tiếp quản vào năm 2023, Krupa đã tập trung vào chiến lược kỷ luật bán tài sản và giảm chi phí để tăng lợi nhuận.
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn tự có hữu hình (ROTE) của ngân hàng đạt 11,7%, vượt mục tiêu cả năm là 10%. Điều này phần lớn nhờ vào sự gia tăng hai chữ số trong thu nhập lãi ròng từ mảng bán lẻ tại Pháp và chi phí hoạt động giảm đáng kể, giảm ở mức gấp đôi mục tiêu hàng năm 3% của ngân hàng.
Mặc dù sự phục hồi của mảng bán lẻ mang lại cú hích rất cần thiết, nhưng sự co lại nghiêm trọng trong bộ phận giao dịch Thu nhập cố định, Ngoại hối và Hàng hóa (FICC) của ngân hàng đầu tư lại là một thách thức lớn. Hiệu suất này kém xa các đối thủ như JPMorgan, quốc gia có doanh thu FICC tăng 21%, tạo ra sự không chắc chắn khi các nhà đầu tư nhìn vào kế hoạch chiến lược tiếp theo của ngân hàng dự kiến vào ngày 21 tháng 9.
Giao dịch FICC kém hiệu quả so với các đồng nghiệp
Bộ phận ngân hàng đầu tư, bộ phận lớn nhất của SocGen, đã chứng kiến doanh thu giảm 4,9%, bị kéo xuống bởi mức sụt giảm 18% trong giao dịch FICC. Ngân hàng cho rằng kết quả kém cỏi này là do "đà thương mại kém thuận lợi hơn" và "điều kiện lãi suất đầy thách thức, đặc biệt là ở châu Âu."
Kết quả này là một sự khác biệt đáng kể so với các đồng nghiệp của mình. JPMorgan Chase & Co. đã thấy doanh thu FICC tăng 21% trong cùng kỳ. Trong khi Goldman Sachs báo cáo mức giảm 10% và Deutsche Bank giảm 1%, hiệu suất của SocGen yếu hơn đáng kể so với đối thủ châu Âu BNP Paribas, đơn vị đã báo cáo doanh thu nhìn chung không đổi trong bộ phận này.
Cải tổ chiến lược và triển vọng
Hiệu suất mạnh mẽ trong mảng bán lẻ và quản lý chi phí đã đưa cổ phiếu SocGen trở thành một trong những cổ phiếu ngân hàng châu Âu hoạt động tốt nhất trong năm qua. Sự lật ngược tình thế trong đơn vị bán lẻ tại Pháp, một ưu tiên chính của Krupa, đã được hỗ trợ bởi việc cắt giảm lãi suất thù lao trên tài khoản tiết kiệm được quản lý chính của Pháp.
Các nhà đầu tư hiện đang tập trung vào khả năng duy trì đà tăng trưởng này và giải quyết điểm yếu trong ngân hàng đầu tư của ngân hàng. Mặc dù một số mục tiêu chính cho năm 2026 đã nằm trong tầm tay, ngân hàng vẫn cần đưa tỷ lệ chi phí trên thu nhập xuống dưới 60%. Chất xúc tác lớn tiếp theo sẽ là việc công bố kế hoạch chiến lược trung hạn mới vào ngày 21 tháng 9, kế hoạch này sẽ vạch ra hướng đi tương lai cho quá trình cải tổ của Krupa.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
