Cổ phiếu phần mềm doanh nghiệp, từng bị coi là đã hết thời trong bốn tháng đầu năm 2026, đang thực hiện một cuộc lội ngược dòng khi lợi nhuận mạnh mẽ từ các công ty dẫn đầu ngành thách thức quan điểm phổ biến rằng trí tuệ nhân tạo sẽ tiêu diệt mô hình kinh doanh của họ. Quỹ iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) đã tăng 12% trong tháng 5, một sự đảo ngược mạnh mẽ so với mức giảm 21% mà nó phải chịu cho đến hết tháng 4 trong khi các quỹ ETF bán dẫn tăng vọt.
"Sự phục hồi là một sự điều chỉnh từ đợt bán tháo quá mức," nhà phân tích phần mềm Brent Thill của Jefferies cho biết, đồng thời lưu ý rằng các nhà quản lý quỹ lớn phần lớn vẫn đang bám trụ với các mã đầu tư cơ sở hạ tầng AI.
Thực tế tại hiện trường đã thay đổi với các báo cáo thu nhập gần đây. Atlassian Corp. (NASDAQ: TEAM) đã chứng kiến cổ phiếu của mình tăng vọt gần 30% sau khi báo cáo tăng trưởng doanh thu quý 3 tài chính đạt trên 30% và tiết lộ rằng người dùng Rovo được hỗ trợ bởi AI của họ tạo ra doanh thu định kỳ hàng năm (ARR) cao gấp đôi so với những người không sử dụng. Tương tự, Datadog Inc. (NASDAQ: DDOG) đã vượt ngưỡng 1 tỷ USD doanh thu quý lần đầu tiên và chứng kiến cổ phiếu của mình tăng hơn 30% sau kết quả quý 1 năm 2026.
Sự kiên cường của các công ty này đặt lĩnh vực phần mềm vào một ngã ba đường, thử nghiệm khả năng tồn tại lâu dài của mô hình doanh thu "theo số lượng người dùng" truyền thống trước một tương lai nơi AI có thể là động lực tăng trưởng đáng kể thay vì là một rào cản. Với việc các tên tuổi lớn như Salesforce Inc. (NYSE: CRM) sẽ báo cáo thu nhập vào tuần tới, các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao để xem liệu đà phục hồi có tiếp diễn hay không, ngay cả khi quỹ ETF phần mềm vẫn giảm hơn 10% trong 12 tháng qua.
Nỗi lo sợ về AI không xuất hiện trong báo cáo thu nhập
Luận điểm chính của các nhà đầu tư phần mềm bi quan là các tác nhân AI mới sẽ cho phép khách hàng tự xây dựng các công cụ của riêng họ, phá hủy mô hình cấp phép theo số lượng người dùng béo bở. Trong khi một số công ty, như Palantir, tuyên bố đang làm chính xác điều đó, xu hướng rộng lớn hơn được thấy trong các báo cáo thu nhập gần đây lại chỉ ra hướng ngược lại.
Atlassian là một ví dụ điển hình về một công ty được cho là đang gặp rủi ro. Cổ phiếu của nó đã giảm gần 60% trong năm qua giữa những lo ngại này. Tuy nhiên, thu nhập quý 3 tài chính năm 2026 của nó đã thổi bay các ước tính, với EPS vượt mức đồng thuận hơn 20%. Động lực chính là việc áp dụng trợ lý AI của mình, Rovo. Tiết lộ rằng các khách hàng sử dụng Rovo tạo ra ARR cao gấp đôi so với các khách hàng khác cho thấy AI là một công cụ bán thêm mạnh mẽ, chứ không phải là sự thay thế cho phần mềm cốt lõi. Cổ phiếu, hiện đang giao dịch trên đường trung bình động 50 ngày lần đầu tiên vào năm 2026, đang có dấu hiệu xoay chuyển kỹ thuật, được hỗ trợ bởi sự giao cắt tăng giá trên chỉ báo MACD bắt đầu hình thành vào tháng Hai.
Datadog đạt đỉnh mới nhờ nhu cầu cơ sở hạ tầng
Trong khi Atlassian đang phục hồi từ các mức đáy sâu, Datadog là một công ty phần mềm đã đạt đến mức cao kỷ lục mới vào năm 2026. Thu nhập quý 1 của công ty giám sát đám mây này đã xoa dịu mọi lo ngại về việc AI ăn mòn doanh số bán hàng. Công ty đã báo cáo hơn 4.500 khách hàng với mức ARR từ 100.000 USD trở lên, tăng hơn 20% so với cùng kỳ năm ngoái, khi các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn (hyperscalers) và các doanh nghiệp lớn khác thuê ngoài môi trường đào tạo mô hình AI của họ.
Nhu cầu mãnh liệt đối với cơ sở hạ tầng AI này đang tạo ra sự thiếu hụt trong toàn bộ chuỗi công nghệ, một thực tế được Giám đốc tài chính Nvidia Colette Kress nhấn mạnh, khi bà tiết lộ giá thuê ngay cả đối với các GPU A100 và H100 cũ hơn cũng đã tăng 15% đến 20% vào năm 2026. Đối với Datadog, môi trường này đang tạo ra một dòng doanh thu khổng lồ và kiên cường. Cổ phiếu hiện đang hình thành một "Điểm giao cắt vàng" (Golden Cross), một tín hiệu kỹ thuật nơi đường trung bình động 50 ngày cắt lên trên đường trung bình động 200 ngày, điều này có thể thu hút thêm lực mua từ các thuật toán và đẩy cổ phiếu lên cao hơn nữa.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
