Nhà đầu tư quốc gia xoay chuyển 29 nghìn tỷ USD sang năng lượng, cảnh báo rủi ro đồng đô la

Theo một cuộc khảo sát của Invesco công bố hôm thứ Hai, 80% quỹ tài sản quốc gia và ngân hàng trung ương quản lý 29 nghìn tỷ USD tài sản đang chuyển hướng sang an ninh năng lượng và cơ sở hạ tầng chuyển đổi như một biện pháp phòng ngừa đáng tin cậy nhất trước tình trạng phân mảnh địa chính trị.

"Khả năng chống chịu đang trở thành một yêu cầu cứng, không còn là điều tốt để có," Benjamin Jones, trưởng bộ phận nghiên cứu tại Invesco, cho biết.

Khảo sát với 90 quỹ tài sản quốc gia và 54 ngân hàng trung ương cho thấy tỷ trọng phân bổ vào cơ sở hạ tầng đã đạt 9% tài sản của quỹ quốc gia vào năm 2026. Riêng biệt, 61% ngân hàng trung ương cho rằng mức nợ gia tăng của Mỹ đang làm xói mòn vị thế dài hạn của đồng đô la như một đồng tiền dự trữ. Sự đánh giá lại này diễn ra khi thuế quan thương mại, các tuyến vận tải biển bị đóng cửa và các cuộc chiến tại Ukraine và Trung Đông buộc phải tái cấu trúc danh mục đầu tư.

Sự dịch chuyển này mang theo những hàm ý đối với dòng vốn toàn cầu. Nếu các nhà đầu tư quốc gia giảm mức độ tiếp xúc với đồng đô la trong khi tăng phân bổ vào cơ sở hạ tầng năng lượng, trái phiếu kho bạc Mỹ có thể đối mặt với những rào cản nhu cầu mang tính cấu trúc, trong khi cổ phiếu năng lượng và hàng hóa chứng kiến dòng vốn tổ chức bền vững — một sự xoay vòng có thể định hình lại các mối tương quan giữa các tài sản trong nhiều năm.

Mối tương quan tích cực giữa trái phiếu và cổ phiếu trong những năm gần đây đã làm xói mòn lợi ích đa dạng hóa truyền thống của việc nắm giữ trái phiếu chính phủ, thúc đẩy các quỹ quốc gia hướng tới tài sản thực. Cơ sở hạ tầng hiện chiếm 9% danh mục đầu tư của các quỹ tài sản quốc gia, một tỷ trọng đã tăng lên khi các quỹ tìm kiếm các đặc tính phòng ngừa lạm phát mà thu nhập cố định không còn cung cấp một cách đáng tin cậy.

Cuộc đua xây dựng các trung tâm dữ liệu AI tiêu tốn nhiều năng lượng đã làm tăng thêm sức hấp dẫn của cơ sở hạ tầng năng lượng. Hiệp hội Kỹ sư Xây dựng Mỹ ước tính riêng nước Mỹ cần khoảng 2 nghìn tỷ USD đầu tư vào cơ sở hạ tầng năng lượng trong thập kỷ tới, tập trung vào khả năng phục hồi của lưới điện. Các dự án năng lượng tại Mỹ thường xuyên vượt ngân sách từ 15% đến 20%, một khoảng cách mà các nhà tài trợ dự án cho rằng cần có các mô hình triển khai mới kết hợp tự động hóa kỹ thuật số với đồng thiết kế giai đoạn đầu.

Vị Thế Dự Trữ Đồng Đô La Bị Xem Xét Kỹ Lưỡng

Mối lo ngại về đồng đô la đánh dấu một sự thay đổi đáng chú ý. Trong khi các ngân hàng trung ương đã dần dần đa dạng hóa dự trữ trong nhiều năm, tỷ lệ 61% cho rằng tính bền vững tài khóa của Mỹ là một yếu tố tiêu cực đối với đồng bạc xanh là một trong những mức cao nhất được ghi nhận trong lịch sử khảo sát của Invesco. Lần gần đây nhất một tỷ lệ tương đương các nhà quản lý dự trữ cảnh báo rủi ro đồng đô la là trong giai đoạn nợ tăng vọt năm 2020, trước khi chỉ số DXY giảm 6% trong 12 tháng tiếp theo.

Cơ Sở Hạ Tầng Năng Lượng Là Tài Sản Cốt Lõi Mới

Đối với các quỹ quốc gia, sự xoay trục sang năng lượng vừa mang tính phòng thủ vừa mang tính cấu trúc. Chính những lực lượng thúc đẩy việc đánh giá lại danh mục đầu tư — phân mảnh chuỗi cung ứng, bất ổn thuế quan, xung đột quân sự — cũng đang tạo ra các cơ hội đầu tư trực tiếp vào các nhà ga LNG, hiện đại hóa lưới điện và các dự án hạt nhân. Bộ Năng lượng Mỹ dưới chính quyền Trump đã bảo tồn hơn 17 gigawatt công suất phát điện từ than chỉ riêng trong năm 2025, một dấu hiệu cho thấy an ninh năng lượng hiện được ưu tiên hơn tốc độ khử cacbon trong chính sách hiện tại.

Cuộc khảo sát cho thấy các nhà đầu tư quốc gia coi cơ sở hạ tầng năng lượng không phải là một phân bổ chiến thuật mà là một mỏ neo danh mục đầu tư dài hạn. "Trong một thế giới chịu các cú sốc lạm phát, phân mảnh địa chính trị và thị trường tập trung hơn, các nhà đầu tư đang xem xét lại những giả định cũ về đa dạng hóa," Jones nói.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.