Chỉ số S&P 500 trọng số bình quân tăng 10,4% khi đà tăng mở rộng ra ngoài lĩnh vực công nghệ

Chỉ số S&P 500 trọng số bình quân đã tăng 10,4% kể từ đầu năm đến hết ngày thứ Ba, vượt xa mức tăng 9,7% của phiên bản trọng số vốn hóa thị trường—lần đầu tiên kể từ khi ChatGPT ra mắt vào năm 2022.

"Các thị trường rõ ràng được khích lệ khi các cuộc đàm phán Iran hiện tại có nhiều cơ hội thành công," Scott Chronert, chiến lược gia cổ phiếu tại Citigroup, viết trong thư gửi khách hàng. "Thực tế là hiện tượng 'mở rộng' đã bắt đầu diễn ra."

Sự xoay vòng này đánh dấu sự dịch chuyển khỏi giao dịch trí tuệ nhân tạo vốn thống trị thị trường hơn ba năm qua. Các chiến lược gia của Wells Fargo tuần này mô tả bối cảnh hiện tại là một "cuộc bùng nổ toàn diện," khi cổ phiếu chu kỳ bắt kịp sau nhiều tháng hoạt động kém hiệu quả. Lĩnh vực chăm sóc sức khỏe của S&P 500, dù giảm hơn 1% từ đầu năm, đang thu hút sự chú ý trở lại từ các chiến lược gia bao gồm Gerry Fowler của UBS, người đã đề cập đến "sức hấp dẫn gia tăng" ở nhóm ngành này khi các điều chỉnh lợi nhuận trở nên tích cực. Amgen đã tăng 6,3% trong năm nay, trong khi Eli Lilly và Cardinal Health cũng được nhấn mạnh là những cổ phiếu có tiềm năng hưởng lợi. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã hạ nhiệt trong những tuần gần đây, tạo thêm hỗ trợ cho các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất.

Đối với các nhà đầu tư, sự mở rộng này cho thấy nội tại thị trường lành mạnh hơn và giảm nguy cơ một đợt điều chỉnh do cổ phiếu công nghệ dẫn dắt kéo toàn bộ thị trường đi xuống. Việc chỉ số S&P 500 trọng số bình quân vượt trội so với phiên bản trọng số vốn hóa trong lịch sử thường báo hiệu một đà tăng bền vững hơn, khi đà tăng được hỗ trợ bởi một nền tảng công ty rộng hơn thay vì chỉ một số ít cổ phiếu vốn hóa lớn. Sự dịch chuyển này cũng mở ra cơ hội ở những lĩnh vực từng bị bỏ qua trong cơn sốt AI.

Ngân hàng và Nhà bán lẻ dẫn dắt Xu hướng Xoay vòng Chu kỳ

Cổ phiếu tài chính và hàng tiêu dùng tùy ý là một trong những nhóm hưởng lợi lớn nhất từ sự xoay vòng này. Đặc biệt, các ngân hàng khu vực đã tăng vọt khi căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt và môi trường giá dầu dịu hơn làm giảm bớt những khó khăn cho các công ty định hướng nội địa. Chỉ số đồng đô la Mỹ đã giảm nhẹ trong quý này, tạo thêm lực đẩy cho các công ty đa quốc gia và các lĩnh vực liên quan đến hàng hóa. Đà tăng đã nâng đỡ các cổ phiếu vốn hóa nhỏ và vừa cùng với các cổ phiếu vốn hóa lớn, khi chỉ số Russell 2000 có dấu hiệu bắt kịp sau khi tụt hậu so với S&P 500 trong phần lớn năm ngoái.

Cổ phiếu Phần mềm Phục hồi

Một trong những sự đảo chiều đáng chú ý nhất là ở lĩnh vực phần mềm—một ngành từng bị bỏ lại phía sau trong đợt tăng giá do AI dẫn dắt. Quỹ ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) giảm 13% từ đầu năm nhưng đã tăng vọt hơn 14% chỉ riêng trong quý II, khi các cổ phiếu tăng trưởng bị bán tháo trước đó thu hút người mua. Fowler của UBS lưu ý rằng lĩnh vực phần mềm đang chứng kiến các điều chỉnh lợi nhuận được cải thiện, điều này có thể tạo thêm đà tăng. Sự phục hồi của ngành này đặc biệt đáng chú ý vì đây từng là một trong những lĩnh vực bị ảnh hưởng nặng nề nhất trong quá trình xoay vòng khỏi cổ phiếu tăng trưởng.

Những Yếu tố Quyết định cho Nửa cuối Năm

Sự mở rộng của đà tăng đặt ra những thách thức lớn hơn cho nửa cuối năm. Nếu cổ phiếu chu kỳ và cổ phiếu giá trị tiếp tục giành thêm đà, điều này có thể báo hiệu một sự mở rộng bền vững vượt xa khỏi lĩnh vực công nghệ. Tuy nhiên, sự dịch chuyển này cũng mang đến những rủi ro mới: một sự leo thang trở lại của căng thẳng địa chính trị hoặc một bước ngoặt diều hâu bất ngờ từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể tác động không cân xứng lên chính các lĩnh vục hiện đang dẫn dắt đà tăng. Bài kiểm tra lớn tiếp theo sẽ là cuộc họp tháng Bảy của Fed, nơi các quyết định về lãi suất sẽ định hình quỹ đạo cho các ngành nhạy cảm với lãi suất.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.