S&P 500 lập kỷ lục tăng trong 2 tháng khi làn sóng AI bùng nổ

S&P 500 vừa hoàn tất một trong những đợt tăng kéo dài hai tháng mạnh nhất lịch sử, được thúc đẩy bởi đà tăng trưởng do AI dẫn dắt, vốn đã định hình lại vị thế dẫn đầu của các ngành và thu hút dòng vốn mới vào cổ phiếu bán dẫn và cơ sở hạ tầng.

S&P 500 đã tăng mạnh trong suốt tháng 5, chốt lại một trong những giai đoạn tăng trưởng hai tháng ấn tượng nhất từ trước đến nay, được thúc đẩy bởi chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo, vốn đã nâng giá cổ phiếu bán dẫn và mở rộng sang các doanh nghiệp hưởng lợi trong chuỗi cung ứng châu Á.

"Quy mô của đợt tăng này phản ánh sự định giá lại mang tính cấu trúc đối với sức mạnh lợi nhuận liên quan đến AI, chứ không chỉ đơn thuần là đà đầu cơ," Michael Wilson, chiến lược gia cổ phiếu trưởng tại Morgan Stanley, nhận định.

Cổ phiếu công nghệ và truyền thông dẫn đầu đà tăng, với nhóm công nghệ thông tin thuộc S&P 500 ghi nhận mức tăng hơn 12% trong giai đoạn hai tháng. Cổ phiếu bán dẫn nổi bật nhất: cổ phiếu Tập đoàn Intel Corp. tăng hơn 220% từ đầu năm, trong khi Advanced Micro Devices Inc. giao dịch quanh mức 500 đến 518 USD vào cuối tháng 5 sau khi báo cáo doanh thu quý I đạt 10,25 tỷ USD, tăng 38% so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu từ trung tâm dữ liệu của AMD tăng vọt 57%, nhấn mạnh quy mô xây dựng cơ sở hạ tầng AI.

Đà tăng đã đẩy định giá lên các mức để lại rất ít dư địa cho sai sót, với S&P 500 giao dịch ở mức gấp khoảng 21 lần lợi nhuận dự phóng. Chất xúc tác tiếp theo sẽ đến vào tháng 6, khi quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và các dự báo kinh tế cập nhật sẽ kiểm tra liệu thị trường chứng khoán có thể duy trì đà tăng hay không.

Đà tăng đã mở rộng ra ngoài các nhà sản xuất chip lớn nhất nước Mỹ. Các nhà đầu tư đang xoay vòng sang các nhà cung cấp linh kiện máy chủ, thiết bị làm mát và cơ sở hạ tầng điện tại châu Á, đặt cược rằng làn sóng chi tiêu AI tiếp theo sẽ tạo ra một nhóm doanh nghiệp chiến thắng mới. Các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) sắp tới của SpaceX, OpenAI và Anthropic có thể bơm thêm tới 70 tỷ USD chi tiêu cho AI, bên cạnh hơn 750 tỷ USD đã được các nhà khai thác đám mây siêu quy mô cam kết, theo Fabien Yip, chuyên viên phân tích thị trường tại IG International.

Cổ phiếu của Samsung Electro-Mechanics Co. (Hàn Quốc) và Ibiden Co. (Nhật Bản) nằm trong số những cổ phiếu tăng tốt nhất trên chỉ số cổ phiếu châu Á rộng nhất của MSCI Inc. trong năm nay, khi các nhà quản lý quỹ tìm kiếm cơ hội đầu tư vào các nhà sản xuất linh kiện điện tử và nhà cung cấp vật liệu bán dẫn. Thậm chí, nhà sản xuất bồn cầu Nhật Bản Toto Ltd., công ty cung cấp vật liệu gốm cho thiết bị sản xuất chip, cũng đã thu hút sự chú ý từ các nhà đầu tư tập trung vào AI, Yip cho biết.

Chu kỳ chi tiêu vốn AI mở rộng ra ngoài các nhà sản xuất chip

Sự dịch chuyển này phản ánh sự bất an ngày càng tăng về định giá đối với những cái tên bán dẫn lớn nhất. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Samsung Electronics Co. và SK Hynix Inc. đều đã gia nhập câu lạc bộ nghìn tỷ USD nhờ nhu cầu do AI thúc đẩy, khiến một số nhà quản lý quỹ tìm kiếm cơ hội sâu hơn trong chuỗi cung ứng.

"Chúng tôi hiện đang giảm tỷ trọng cổ phiếu bán dẫn trong chiến lược công nghệ châu Á và tập trung nhiều hơn vào các nhà sản xuất linh kiện điện tử," Ken Wong, chuyên gia danh mục cổ phiếu châu Á tại Eastspring Investments Hong Kong Ltd., cho biết.

Song Zhe thuộc BNP Paribas Asset Management nhận định giai đoạn tăng tiếp theo "nên mang tính cổ phiếu cụ thể, chứ không phải là một cuộc chơi chung của nhóm bán dẫn." Nhóm của ông đang tập trung vào các công ty liên quan đến đóng gói tiên tiến, chất nền, kiểm tra, kết nối quang, điện năng, làm mát và máy chủ tại Đài Loan và Trung Quốc.

Cơ sở hạ tầng điện nổi lên là điểm nghẽn tiếp theo

Nguồn cung điện cho các trung tâm dữ liệu đã trở thành một chủ đề đầu tư chủ chốt. Cổ phiếu năng lượng hạt nhân và năng lượng thay thế đã tăng mạnh khi các nhà vận hành chạy đua đảm bảo nguồn điện cho các cụm tính toán AI đang mở rộng. HD Hyundai Energy Solutions Co. và Daewoo Engineering & Construction Co. của Hàn Quốc nằm trong số những cổ phiếu tăng tốt nhất trên chỉ số chuẩn của nước này trong năm nay.

Jian Shi Cortesi, nhà quản lý quỹ tại Gam Investment Management, gọi điện năng là "điểm nghẽn bị sở hữu ít nhất" nhưng cảnh báo rằng giai đoạn tiếp theo của cơn sốt AI tiềm ẩn những rủi ro lớn hơn. Nếu nhu cầu AI không đủ để biện minh cho quy mô chi tiêu vốn, các công ty có thể cắt giảm chi tiêu, khiến thị trường dư thừa cơ sở hạ tầng và đối mặt với sự sụt giảm định giá mạnh.

Đà tăng hai tháng của S&P 500 đi kèm với sự sụt giảm của Chỉ số biến động Cboe (VIX), vốn đã giảm xuống dưới 15 vào cuối tháng 5, phản ánh nhu cầu phòng ngừa rủi ro suy yếu. Khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch Mỹ cao hơn khoảng 10% so với mức trung bình 20 ngày trong giai đoạn này, theo dữ liệu sàn giao dịch.

Đà tăng cũng nhận được sự hỗ trợ từ các tài sản khác. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm duy trì gần mức 4,2% vào cuối tháng 5, tạo ra nền tảng lãi suất ổn định cho cổ phiếu, trong khi Chỉ số đồng USD Bloomberg giảm nhẹ, giảm bớt áp lực lên cổ phiếu thị trường mới nổi. Vàng giao dịch quanh mức 2.350 USD/ounce, giữ vững đà tăng từ đầu năm.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.