Những điểm chính:
10 cổ phiếu hàng đầu của S&P 500 đã phình to lên mức khoảng 40% chỉ số, một mức độ tập trung đang khiến các nhà đầu tư phải xem xét lại các chiến lược đa dạng hóa danh mục đầu tư.
Theo dữ liệu thị trường, 10 cổ phiếu nắm giữ hàng đầu hiện đang chiếm tỷ trọng trong chỉ số chuẩn vượt quá mức trung bình lịch sử. Nvidia Corp., Apple Inc. và Microsoft Corp. dẫn đầu danh sách, riêng Nvidia đã chiếm 13,1% quỹ Vanguard Growth ETF (VUG), theo công bố của quỹ. Apple và Microsoft lần lượt chiếm 12,3% và 9%. VUG, quỹ theo dõi các cổ phiếu tăng trưởng vốn hóa lớn của Mỹ, có 393,8 tỷ USD tài sản quản lý và tính phí quản lý 0,03%.
Quỹ Vanguard FTSE Developed Markets ETF (VEFA) đã nổi lên như một giải pháp thay thế cho các nhà đầu tư muốn giảm mức độ tiếp xúc với thị trường đơn lẻ. Quỹ này theo dõi các cổ phiếu quốc tế của các thị trường phát triển với định hướng phân tích kỳ vọng, định trọng số các khoản nắm giữ dựa trên xu hướng điều chỉnh lợi nhuận thay vì chỉ dựa trên vốn hóa thị trường. Phương pháp luận này có thể giúp tránh sự tập trung do động lực thị trường đẩy lên, vốn đã khiến định giá các cổ phiếu siêu vốn hóa của Mỹ lên mức cao.
Đối với các nhà quản lý danh mục đầu tư, rủi ro mang tính cấu trúc. Một sự điều chỉnh ở bất kỳ cổ phiếu siêu vốn hóa nào có tỷ trọng lớn nhất sẽ tác động không tương xứng lên toàn bộ chỉ số. Sự dẫn dắt hẹp có nghĩa là các nhà đầu tư thụ động đang đặt cược tập trung vào một số ít công ty, dù họ đang nắm giữ một sản phẩm được tiếp thị là đa dạng hóa.
Sự tập trung vào thị trường quốc tế của VEFA mang đến một kênh phòng hộ tự nhiên. Quỹ này nắm giữ cổ phiếu trên khắp các thị trường phát triển bao gồm Nhật Bản, Vương quốc Anh và Pháp. Phương pháp luận phân tích kỳ vọng của quỹ sàng lọc các công ty có xu hướng điều chỉnh lợi nhuận đang cải thiện, một yếu tố có giá trị gia tăng trong lịch sử đối với cổ phiếu quốc tế, nơi mức độ bao phủ của các nhà phân tích ít đồng đều hơn so với Mỹ.
Sự dịch chuyển sang đa dạng hóa quốc tế đã được phản ánh trong dữ liệu dòng vốn quỹ. Theo dữ liệu ngành, các nhà đầu tư đã bổ sung vốn vào các ETF cổ phiếu quốc tế trong khi các quỹ tăng trưởng vốn hóa lớn của Mỹ ghi nhận dòng vốn vào trái chiều. Nếu mức độ tập trung của S&P 500 tiếp tục gia tăng, sự xoay vòng đó có thể tăng tốc.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
