Hồ sơ chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng của SpaceX tiết lộ nhiều điều về Tesla hơn bất kỳ ai mong đợi, phơi bày mạng lưới chiến lược và vận hành sâu sắc kết nối hai công ty lớn nhất của Elon Musk và thúc đẩy suy đoán rằng một vụ sáp nhập toàn diện là không thể tránh khỏi. Hồ sơ S-1, bản cáo bạch cho đợt IPO trị giá 80 tỷ USD theo kế hoạch, nhắc đến “Tesla” 87 lần, phác thảo một mối quan hệ đối tác vượt xa việc chia sẻ chung một CEO, đi sâu vào các lớp nền tảng cho tham vọng trí tuệ nhân tạo chung của họ.
"Musk muốn sở hữu và kiểm soát nhiều hơn hệ sinh thái AI, và từng bước một, mục tiêu cuối cùng có thể là sáp nhập SpaceX và Tesla theo một cách nào đó," chuyên gia phân tích Dan Ives của Wedbush đã viết trong một báo cáo nghiên cứu sau khi hồ sơ được công bố. Ông dự đoán một vụ sáp nhập có thể xảy ra sớm nhất là vào năm 2027, lập luận rằng việc cùng phát triển cơ sở sản xuất chip có tên "Terafab" đã gắn kết tương lai vận hành của hai công ty lại với nhau.
Hồ sơ lần đầu tiên định lượng mối quan hệ này. Tesla nắm giữ khoảng 19 triệu cổ phiếu của SpaceX, một cổ phần có được khi SpaceX sáp nhập với startup AI của Musk, xAI, vào tháng Hai. Các hội đồng quản trị cũng có sự chồng chéo, và các thỏa thuận thương mại đang ngày càng tăng: SpaceX mua các hệ thống lưu trữ năng lượng từ Tesla, trong khi Tesla được hưởng lợi từ quy mô chuỗi cung ứng của SpaceX. Bản cáo bạch nêu rõ hai bên "có kế hoạch khám phá các lĩnh vực hợp tác chiến lược khác trong tương lai."
Tất cả điều này hướng tới việc tạo ra một thực thể trị giá gần 2 nghìn tỷ USD được thiết kế để thống trị thị trường AI tiềm năng trị giá 26,5 nghìn tỷ USD. Kế hoạch, được trình bày chi tiết qua hàng trăm trang giấy, bao gồm việc SpaceX phóng các trung tâm dữ liệu trên quỹ đạo sớm nhất là vào năm 2028 để đáp ứng nhu cầu tính toán AI khổng lồ. Điều này tích hợp toàn bộ hệ thống theo chiều dọc, từ việc thu thập dữ liệu toàn cầu của Starlink đến xử lý chip tùy chỉnh của Terafab, với đầu ra cung cấp năng lượng cho mọi thứ từ tên lửa của SpaceX đến đội xe taxi robot tự hành theo kế hoạch của Tesla.
Một định mệnh AI chung
Quy mô đầu tư vào AI được nêu trong hồ sơ S-1 là rất lớn. SpaceX báo cáo đã chi 12,7 tỷ USD cho nghiên cứu và phát triển AI chỉ riêng trong năm 2025, làm lu mờ mức chi tiêu cho không gian hoặc kết nối. Nguồn vốn này nhằm mục đích xây dựng một hệ thống khép kín, nơi SpaceX cung cấp cơ sở hạ tầng và mạng lưới quỹ đạo, trong khi Terafab—được vận hành cùng với Intel—cung cấp các chip chuyên dụng.
Chiến lược này thách thức trực tiếp các nhà lãnh đạo hạ tầng AI đã thành danh như Nvidia và các nhà cung cấp đám mây như Amazon Web Services. Bằng cách xây dựng hệ thống tích hợp theo chiều dọc của riêng mình, thực thể hợp nhất của Musk có thể giảm đáng kể chi phí vận hành AI của chính mình và có khả năng cung cấp một giải pháp thay thế mạnh mẽ cho phần còn lại của thị trường, tận dụng khả năng phóng tên lửa đã được chứng minh của SpaceX để xây dựng các chùm vệ tinh trung tâm dữ liệu nhanh hơn bất kỳ đối thủ cạnh tranh nào trên mặt đất. Roadshow cho đợt IPO dự kiến sẽ bắt đầu trong vòng hai tuần tới.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
