Key Takeaways:
Cuộc cải tổ vốn của Strategy gắn lợi nhuận cổ đông trực tiếp vào kho bạc Bitcoin trị giá 64 tỷ USD, lần đầu tiên trong lịch sử doanh nghiệp Mỹ.
Strategy đã phê duyệt tới 2 tỷ USD mua lại cổ phiếu và một chương trình kiếm tiền từ Bitcoin có thể tạo ra 1,25 tỷ USD, công ty phần mềm này cho biết hôm thứ Hai.
Các động thái này là một phần của Khuôn khổ Tín dụng Vốn Kỹ thuật số (Digital Credit Capital Framework) được hội đồng quản trị phê duyệt, thiết lập chính sách dự trữ tiền mặt và cập nhật chính sách cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi STRC, theo tuyên bố của công ty.
Strategy báo cáo không có giao dịch mua Bitcoin nào trong tuần kết thúc ngày 28 tháng 6, khiến lượng nắm giữ không đổi ở mức 847.363 BTC được mua với giá khoảng 64 tỷ USD, tương đương 75.651 USD mỗi coin. Công ty đã huy động được khoảng 1,15 tỷ USD thông qua việc bán 12,67 triệu cổ phiếu Phổ thông Loại A theo chương trình phát hành tại thị trường (ATM) trong giai đoạn này.
Chương trình kiếm tiền cho phép Strategy bán Bitcoin để bổ sung tiền mặt dùng cho cổ tức, thanh toán lãi hoặc mua lại chứng khoán ưu đãi và cổ phiếu phổ thông — bất kỳ giao dịch bán nào ngoài các mục đích này sẽ cần có sự chấp thuận bổ sung của hội đồng quản trị. Khuôn khổ này làm sống lại cuộc tranh luận về vai trò của Bitcoin trong chiến lược kho bạc doanh nghiệp khi những người nắm giữ tài sản khác theo dõi cách công ty cân bằng giữa niềm tin vào BTC với nghĩa vụ hoàn trả cho cổ đông.
Ủy quyền Mua lại Nhắm vào Hai Loại Chứng khoán
Hội đồng quản trị đã phê duyệt tới 1 tỷ USD mua lại Chứng khoán Tín dụng Kỹ thuật số (Digital Credit Securities) và thêm 1 tỷ USD cho cổ phiếu Phổ thông Loại A. Chương trình mua lại, kết hợp với kế hoạch kiếm tiền từ Bitcoin, đánh dấu một sự thay đổi đáng kể trong cách Strategy quản lý cấu trúc vốn sau nhiều năm ưu tiên tích lũy BTC hơn là phân phối lợi nhuận cho cổ đông.
Công ty đã là nhà nắm giữ Bitcoin lớn nhất trong khối doanh nghiệp kể từ năm 2020, khi bắt đầu chuyển đổi dự trữ tiền mặt sang tiền điện tử dưới thời CEO Michael Saylor. Khuôn khổ mới lần đầu tiên giới thiệu một chính sách dự trữ tiền mặt chính thức, báo hiệu cách tiếp cận cân bằng hơn giữa mức độ tiếp xúc với BTC và thanh khoản hoạt động.
Chương trình Kiếm tiền Đặt ra Câu hỏi về Động lực Cung BTC
Theo chương trình kiếm tiền, Strategy có thể bán Bitcoin để tạo ra tới 1,25 tỷ USD cho quỹ dự trữ đô la Mỹ. Công ty cho biết bất kỳ giao dịch bán Bitcoin nào ngoài các mục đích này sẽ cần sự chấp thuận bổ sung của hội đồng quản trị, cung cấp ranh giới rõ ràng về lượng BTC mà công ty sẵn sàng thanh lý.
Việc bán tiềm năng tới 1,25 tỷ USD Bitcoin chiếm khoảng 1,5% lượng nắm giữ của Strategy theo giá hiện tại, một phần tương đối nhỏ giúp hạn chế tác động tức thời lên thị trường. Tuy nhiên, chương trình này thiết lập một tiền lệ có thể ảnh hưởng đến cách các nhà nắm giữ Bitcoin doanh nghiệp khác — bao gồm Tesla Inc. và Block Inc. — cấu trúc chiến lược kho bạc của riêng họ.
Cổ phiếu của Strategy đã bám sát biến động giá của Bitcoin trong những năm gần đây, tạo ra mối tương quan mà khuôn khổ vốn mới có thể bắt đầu nới lỏng. Khả năng phát hành cổ phiếu ưu đãi và sử dụng bán cổ phiếu ATM của công ty đã cung cấp các nguồn tài trợ thay thế, giảm nhu cầu bán Bitcoin trong các đợt suy thoái thị trường — một đặc điểm then chốt trong chiến lược của công ty kể từ năm 2020.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
