Tòa án Tối cao ngăn lệnh sa thải của Trump đối với Thống đốc Fed Cook trong phán quyết 5-4

Tòa án Tối cao hôm thứ Hai đã ngăn chặn nỗ lực của Tổng thống Donald Trump nhằm sa thải Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Lisa Cook, một phán quyết 5-4 bảo vệ sự độc lập của ngân hàng trung ương khỏi sự can thiệp chính trị vào chính sách tiền tệ.

Chánh án John Roberts đã viết ý kiến đa số, cùng với các Thẩm phán Sonia Sotomayor, Elena Kagan, Brett Kavanaugh và Ketanji Brown Jackson. Phán quyết này mở rộng các biện pháp bảo vệ mà Tòa án Tối cao đã đưa ra trong một quyết định vào tháng 5 năm 2025, khi đó tòa cho phép Trump loại bỏ hai thành viên đảng Dân chủ của các hội đồng lao động liên bang nhưng đã chỉ ra Fed là một "thực thể bán tư nhân có cấu trúc độc đáo, nối tiếp truyền thống lịch sử riêng biệt của Ngân hàng thứ nhất và thứ hai," theo nội dung ý kiến đó.

Quyết định này cho phép Cook, người phụ nữ Da đen đầu tiên giữ chức Thống đốc Fed, tiếp tục tại vị trong khi vụ kiện pháp lý của bà được tiến hành. Trump đã viện dẫn các cáo buộc gian lận thế chấp chưa được chứng minh để cố gắng sa thải bà vào ngày 25 tháng 8, đây là lần đầu tiên một tổng thống cố gắng loại bỏ một quan chức Fed kể từ khi ngân hàng trung ương được thành lập vào năm 1913. Nhiệm kỳ của Cook kéo dài đến năm 2038. Thẩm phán Quận Hoa Kỳ Jia Cobb đã ra phán quyết vào tháng 9 rằng nỗ lực của Trump nhằm loại bỏ Cook mà không thông báo hoặc điều trần có khả năng đã vi phạm quyền theo thủ tục tố tụng của bà theo Tu chính án thứ Năm.

Phán quyết này loại bỏ một rủi ro lớn đối với Chủ tịch Fed mới Kevin Warsh, người đã nhậm chức vào ngày 22 tháng 5 sau khi Thượng viện xác nhận. Nó cũng bảo vệ ngân hàng trung ương khỏi áp lực chính trị hơn nữa khi lạm phát đang ở mức cao hơn gấp đôi mục tiêu 2% của Fed, làm tăng khả năng ngân hàng trung ương sẽ tăng lãi suất trong những tháng tới thay vì cắt giảm như Trump đã yêu cầu.

Vụ việc này đại diện cho thách thức lớn nhất đối với sự độc lập của Fed kể từ khi thành lập. Trump đã nhiều lần chỉ trích ngân hàng trung ương vì không cắt giảm lãi suất đủ nhanh, gọi cựu Chủ tịch Jerome Powell là "kẻ đần độn" và "kẻ thua cuộc lớn." Bộ Tư pháp đã mở một cuộc điều tra hình sự đối với Powell về chi phí vượt mức trong một dự án cải tạo tại trụ sở chính của Fed ở Washington — một cuộc điều tra mà thẩm phán liên bang đã ngăn chặn vào tháng 3 và các công tố viên đã bỏ dở vào tháng 4 sau khi Thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa Thom Tillis gọi đó là một "cuộc tấn công vô căn cứ" vào sự độc lập của Fed.

Quyết định của Tòa án Tối cao về Cook được đưa ra cùng ngày tòa ra phán quyết trong một vụ việc riêng, Slaughter kiện FTC, mở rộng quyền lực của tổng thống trong việc loại bỏ các thành viên của các cơ quan độc lập khác như Ủy ban Thương mại Liên bang, Ủy ban Truyền thông Liên bang và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch. Các kết quả trái ngược nhau làm nổi bật quan điểm của tòa án rằng ngân hàng trung ương chiếm một vị trí hiến pháp độc đáo.

Warsh Tiếp Quản Khi Bất Ổn Về Lãi Suất Vẫn Còn Tiếp Diễn

Chủ tịch Fed mới Kevin Warsh đã chỉ ra một sự thay đổi mạnh mẽ so với cách tiếp cận của người tiền nhiệm. Tại cuộc họp báo đầu tiên của mình vào ngày 16-17 tháng 6, Warsh cho biết ngân hàng trung ương đã "bỏ hướng dẫn kỳ vọng" (forward guidance), từ chối đưa ra tín hiệu về lộ trình lãi suất. Cách tiếp cận này sẽ phải đối mặt với thử thách toàn cầu đầu tiên vào thứ Tư, khi Warsh xuất hiện cùng với Chủ tịch Ngân hàng Trung ương Châu Âu Christine Lagarde, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh Andrew Bailey và Thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada Tiff Macklem tại diễn đàn thường niên của ECB ở Sintra, Bồ Đào Nha.

Trump đã tỏ ra kiềm chế hơn đối với Warsh so với Powell. "Kevin thật tuyệt vời, và tôi muốn anh ấy làm bất cứ điều gì anh ấy muốn," Trump nói trên chương trình "Meet the Press" của NBC hồi đầu tháng này. "Tôi không muốn có ảnh hưởng lớn đến anh ấy."

Điều Gì Tiếp Theo Cho Sự Độc Lập Của Fed

Thách thức pháp lý của Cook sẽ tiếp tục ở các tòa án cấp dưới, nhưng phán quyết hôm thứ Hai đã thiết lập các rào cản mạnh mẽ chống lại việc tổng thống loại bỏ các Thống đốc Fed. Quyết định này cũng bảo vệ Warsh và các thành viên khác của hội đồng khỏi nguy cơ bị sa thải vì lý do chính trị, cho phép họ thiết lập lãi suất dựa trên các điều kiện kinh tế thay vì áp lực từ Nhà Trắng.

Khi lạm phát ở mức cao hơn nhiều so với mục tiêu và thị trường lao động cho thấy sự phục hồi, các nhà đầu tư hiện thấy xác suất tăng lãi suất cao hơn trong nửa cuối năm nay. Cuộc họp chính sách tiếp theo của Fed dự kiến diễn ra vào cuối tháng 7, khi Warsh sẽ phải đối mặt với thử thách lớn đầu tiên về việc liệu ngân hàng trung ương có thể duy trì sự độc lập của mình trong khi quản lý kỳ vọng của thị trường hay không.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.