Tencent Music Entertainment Group đã chứng kiến doanh thu tăng 7,3% trong quý đầu tiên khi các cơ quan quản lý Trung Quốc chấp thuận có điều kiện cho việc mua lại nền tảng âm thanh Ximalaya, một bước đẩy chiến lược nhằm chống lại sự tăng trưởng chậm lại trong mảng kinh doanh âm nhạc cốt lõi.
"Khi chúng tôi hoạt động trong một bối cảnh ngày càng cạnh tranh, chúng tôi vẫn tập trung vào việc củng cố khả năng phục hồi của nền tảng," Ross Liang, CEO của TME, cho biết trong một tuyên bố đi kèm với kết quả kinh doanh. Công ty đang nỗ lực thúc đẩy sự khác biệt và mở rộng giá trị vòng đời người dùng để cạnh tranh hiệu quả đồng thời thúc đẩy tăng trưởng có thể mở rộng.
Công ty có trụ sở tại Thâm Quyến đã báo cáo tổng doanh thu đạt 7,90 tỷ RMB (1,15 tỷ USD) cho quý kết thúc vào ngày 31 tháng 3, tăng từ mức 7,36 tỷ RMB của một năm trước đó. Lợi nhuận ròng Non-IFRS thuộc về các cổ đông tăng 7% lên 2,27 tỷ RMB (330 triệu USD). Đáng chú ý, công ty đã không tiết lộ số lượng người dùng hoạt động hàng tháng mới nhất, một con số vốn đã sụt giảm trong các quý trước.
Việc mua lại Ximalaya, một trong những nền tảng podcast và sách nói lớn nhất Trung Quốc, là trọng tâm trong chiến lược của TME nhằm xây dựng một hệ sinh thái âm thanh rộng lớn hơn khi sự cạnh tranh từ các ứng dụng video ngắn như Douyin và Kuaishou ngày càng gay gắt. Tuy nhiên, thương vụ này đi kèm với những hạn chế đáng kể về quy định có thể định hình tương lai của ngành nội dung số Trung Quốc.
Chuyển hướng nền tảng giữa sự giám sát của cơ quan quản lý
Cục Quản lý Nhà nước về Điều tiết Thị trường Trung Quốc (SAMR) đã phê duyệt thương vụ mua lại với năm điều kiện then chốt nhằm duy trì cạnh tranh công bằng. Thực thể sau sáp nhập bị cấm tăng giá, giảm chất lượng dịch vụ hoặc giảm lượng nội dung miễn phí có sẵn.
Quan trọng hơn, cơ quan quản lý đã cấm các công ty ký kết các thỏa thuận cấp phép độc quyền mới cho nội dung âm thanh trực tuyến và yêu cầu họ chấm dứt các hợp đồng độc quyền hiện có trong một thời hạn nhất định. Điều kiện này thách thức trực tiếp một thông lệ lâu đời của ngành và được thiết kế để ngăn chặn thực thể mới thâu tóm các IP có giá trị. Các điều kiện khác ngăn chặn việc đóng gói sản phẩm chống cạnh tranh với các nhà sản xuất ô tô và ngăn công ty hạn chế những người sáng tạo nội dung phân phối tác phẩm trên các nền tảng đối thủ.
Sự giám sát quản lý này diễn ra khi các động lực tăng trưởng của TME đang thay đổi. Trong khi doanh thu đăng ký âm nhạc tăng khiêm tốn 6,6% lên 4,57 tỷ RMB, doanh thu từ các dịch vụ liên quan đến âm nhạc khác, bao gồm quảng cáo và biểu diễn ngoại tuyến, đã tăng vọt 28% lên 1,94 tỷ RMB. Điều này làm nổi bật sự tập trung ngày càng tăng của công ty vào việc đa dạng hóa thu nhập ngoài các gói đăng ký đơn thuần. Biên lợi nhuận gộp của công ty đã cải thiện lên 44,9% từ mức 44,1% của một năm trước đó, điều mà công ty cho là nhờ sự tăng trưởng trong các dịch vụ đăng ký và phí kênh thấp hơn.
Thị trường đã phản ứng tích cực với cả hai tin tức, với cổ phiếu niêm yết tại Mỹ của TME nhảy vọt hơn 10% trong giao dịch tiền thị trường vào ngày 12 tháng 5. Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi then chốt là liệu việc tích hợp Ximalaya, bất chấp các rào cản pháp lý, có thể tạo ra các nguồn doanh thu mới và bền vững hay không. Thành công của công ty sẽ quyết định liệu nó có thể duy trì mức định giá hướng tới tăng trưởng hay sẽ chuyển đổi thành một tiện ích giải trí ổn định, trả cổ tức.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
