Cổ phiếu Tencent nhận mục tiêu 650 HKD nhờ mô hình AI 295 tỷ tham số mới

Morgan Stanley đã nhắc lại xếp hạng “Tăng tỷ trọng” đối với Tencent Holdings với giá mục tiêu 650 HKD sau khi công ty công bố mô hình AI Hy3 Preview với 295 tỷ tham số, một bản nâng cấp đáng kể nhằm thu hẹp khoảng cách với các đối thủ Hoa Kỳ và tăng cường khả năng sinh lời trên toàn bộ danh mục sản phẩm rộng lớn của mình.

"Những cải tiến của Hy3 Preview trong việc tạo mã và các tác vụ tác nhân là rất đáng chú ý", các nhà phân tích của Morgan Stanley đã viết trong một báo cáo vào ngày 25 tháng 4. Họ nhấn mạnh rằng hiệu quả suy luận tăng 40% và chi phí thấp hơn mang lại "tỷ lệ hiệu suất trên giá tốt nhất".

Mô hình mới, được xây dựng trên kiến trúc Mixture-of-Experts (MoE), có cửa sổ ngữ cảnh 256K và đạt điểm SWE-Bench Verified là 74,4%, tăng từ mức 53% của mô hình tiền nhiệm. Tencent đã tích hợp mô hình này vào các sản phẩm cốt lõi của mình, bao gồm Yuanbao, QQ và bộ công cụ WorkBuddy.

Việc phát hành mô hình này củng cố chiến lược nhúng AI vào các động cơ tạo doanh thu hiện có của Tencent, một lợi thế then chốt so với các nhà phát triển mô hình độc lập. Với cổ phiếu giao dịch quanh mức 505 HKD (64,35 USD), mục tiêu 650 HKD ngụ ý mức tăng 28,7%, khi công ty tìm cách chuyển đổi năng lực AI thành giá trị cho cổ đông trong hệ sinh thái xã hội và trò chơi rộng lớn của mình.

Sự kiện ra mắt Hy3 diễn ra trong bối cảnh cạnh tranh trong lĩnh vực AI của Trung Quốc đang gia tăng. Các đối thủ như DeepSeek, đơn vị gần đây đã ra mắt dòng V4, cùng với các mô hình từ Alibaba và ByteDance, đều đang cạnh tranh để giành vị thế thống trị. Nhà phân tích Ivan Su của Morningstar lưu ý rằng mặc dù các mô hình của DeepSeek rất có năng lực, sức mạnh của Tencent nằm ở "hệ sinh thái tích hợp tạo ra lượng lớn dữ liệu hành vi độc quyền", đóng vai trò như một môi trường thử nghiệm có sẵn để biến AI thành lợi nhuận.

Cách tiếp cận của Tencent tập trung vào ứng dụng thực tế hơn là chỉ chạy theo sự thống trị về điểm chuẩn. Mô hình này có sẵn trên Tencent Cloud với mức giá API cạnh tranh, bao gồm phiên bản cá nhân với giá thấp nhất là 28 nhân dân tệ mỗi tháng. Chiến lược này nhằm thúc đẩy việc áp dụng và thu thập phản hồi để tinh chỉnh mô hình, cuối cùng là nâng cao sự gắn kết của người dùng và tạo ra các dòng doanh thu mới trong các nền tảng hiện có, từ quảng cáo đến các trò chơi nhỏ.

Quan điểm lạc quan từ Morgan Stanley cũng được chia sẻ bởi những nhà phân tích khác trên thị trường. Nhà phân tích Julia Pan của UOB Kay Hian cũng duy trì xếp hạng "Mua" với giá mục tiêu 728,00 HKD. Xếp hạng đồng thuận cho Tencent là "Mua mạnh" với giá mục tiêu trung bình là 91,61 USD, phản ánh sự tin tưởng rộng rãi vào khả năng của công ty trong việc tận dụng quy mô và dữ liệu để dẫn đầu trong kỷ nguyên AI.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.