Những điểm chính:
Tencent Holdings sẽ tiếp tục mua chip AI Nvidia H200 đồng thời thắt chặt quan hệ với các nhà sản xuất chip nội địa, theo đuổi chiến lược song song khi Bắc Kinh định hướng các doanh nghiệp tới nhà cung cấp trong nước.
Tencent Holdings (0700.HK) sẽ tiếp tục mua chip AI H200 của Nvidia Corp. và mở rộng quan hệ đối tác với các nhà sản xuất bán dẫn trong nước, Phó Chủ tịch điều hành cao cấp Dowson Tong cho biết, khi gã khổng lồ công nghệ Trung Quốc điều hướng khoảng cách ngày càng rộng giữa phê duyệt xuất khẩu của Washington và mục tiêu tự chủ của Bắc Kinh.
"Công ty đã duy trì quan hệ đối tác dài hạn với các nhà sản xuất chip quốc tế bao gồm Nvidia và Advanced Micro Devices Inc., với cơ hội sử dụng chip của họ trong cả hoạt động kinh doanh trong nước và quốc tế," Tong, người cũng là CEO của Tencent Cloud và Smart Industries Group, cho biết. Ông nói thêm rằng Tencent đã tăng cường hợp tác với các nhà sản xuất chip nội địa trong những năm gần đây để đạt được chuỗi cung ứng đa dạng.
Bộ Thương mại Mỹ gần đây đã cấp phép cho khoảng 10 công ty Trung Quốc — bao gồm Tencent, Alibaba Group Holding Ltd., ByteDance Ltd. và JD.com Inc. — mua tới 75.000 chip H200 mỗi công ty thông qua các nhà phân phối được phê duyệt, theo Reuters. Với mức giá hiện tại, trần này giới hạn doanh thu ban đầu ở khoảng 15 đến 20 tỷ USD, chuyên gia phân tích John Vinh của KeyBanc ước tính, mô hình hóa tổng nhu cầu Trung Quốc vào khoảng 1,5 triệu đơn vị mỗi năm, tương đương 30 tỷ USD doanh thu tiềm năng.
Sự chấp thuận này diễn ra khi thị phần chính thức của Nvidia tại Trung Quốc đã giảm xuống mức gần như bằng 0, từ mức khoảng 95% trước khi các hạn chế xuất khẩu của Mỹ có hiệu lực, CEO Jensen Huang thừa nhận. Trong báo cáo 10-K gần nhất, Nvidia cho biết họ "gần như bị loại khỏi thị trường điện toán trung tâm dữ liệu Trung Quốc" và không tính đến doanh thu điện toán trung tâm dữ liệu từ khu vực này trong hướng dẫn hiện tại.
Bắc Kinh thúc đẩy các giải pháp thay thế nội địa
Bất chấp sự chấp thuận của Mỹ, chưa có một chip H200 nào được vận chuyển tới người mua Trung Quốc, và Bắc Kinh đã âm thầm định hướng các doanh nghiệp trong nước không thực hiện các đơn hàng đã đặt từ đầu năm nay. Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick đã nói với một phiên điều trần tại Thượng viện hồi tháng trước rằng các công ty Trung Quốc "đang cố gắng tập trung đầu tư vào các nhà cung cấp nội địa của họ", bao gồm Huawei Technologies Co.
DeepSeek, một trong những phòng thí nghiệm AI hàng đầu Trung Quốc, đã ra mắt mô hình V4 vào ngày 24/4 được tối ưu hóa cho chip Ascend của Huawei thay vì phần cứng Nvidia. ByteDance đã nâng chi tiêu vốn AI năm 2026 lên khoảng 30 tỷ USD, với phần lớn hơn hiện đang chảy sang các nhà sản xuất chip nội địa. Chip Ascend 950PR hàng đầu của Huawei đã chứng kiến giá tăng khoảng 20% do nhu cầu mạnh sau khi DeepSeek ra mắt.
Huang cho biết vào tháng 1 rằng nhu cầu Trung Quốc đối với H200 là "rất cao," với đơn đặt hàng vượt quá 2 triệu đơn vị trước khi Bắc Kinh tạm dừng. Ông đã thừa nhận nhường thị trường cho Huawei. "Tôi không có bất kỳ kỳ vọng nào, đó là lý do tại sao chúng tôi đặt tất cả hướng dẫn, tất cả các con số, tất cả kỳ vọng mà tôi đã đặt với tất cả các chuyên gia phân tích và nhà đầu tư của chúng tôi là không đầu tư gì, không kỳ vọng gì," Huang nói.
Xây dựng cơ sở hạ tầng AI của Tencent
Tong cho biết chính phủ ủng hộ việc mở rộng cơ sở hạ tầng năng lực tính toán của Tencent. Trợ lý AI Yuanbao của công ty hiện chưa có kế hoạch thương mại hóa cho người tiêu dùng nhưng sẽ tiếp tục mở rộng sang nhiều dịch vụ đời sống hơn và WeChat Mini Programs. Tencent Cloud cũng công bố các sản phẩm mới nhắm đến thị trường toàn cầu, bao gồm Tencent WorkBuddy, trợ lý AI doanh nghiệp; Tencent Design Miora, công cụ thiết kế; và TokenHub, nền tảng quản lý token.
Nvidia đã báo cáo một quý bùng nổ khác, với doanh thu tăng vọt 85% so với cùng kỳ năm trước lên 81,52 tỷ USD trong quý tài chính đầu tiên năm 2027. Nhưng cổ phiếu đã giảm sau báo cáo khi các nhà đầu tư cân nhắc rào cản Trung Quốc so với bùng nổ AI rộng lớn hơn. Cổ phiếu Tencent giảm 2,3% vào thứ Năm, với khối lượng bán khống đạt 240,8 triệu USD, tương đương 2,3% doanh thu.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
