Thrive Capital của Joshua Kushner đã nắm giữ khoảng 100 triệu USD cổ phần của Shopify, một khoản đầu tư ngược dòng vào thị trường đại chúng nhằm đặt cược vào trí tuệ nhân tạo để đảo ngược vận may của một cổ phiếu đã giảm 40% trong năm nay. Động thái này báo hiệu niềm tin rằng các sáng kiến AI của gã khổng lồ thương mại điện tử đang bị định giá thấp sau khi dự báo gần đây của họ cho thấy sự tăng trưởng chậm lại.
Thrive đã trình bày khoản đầu tư với các cổ đông của mình như một vụ đặt cược vào cách trí tuệ nhân tạo có thể thúc đẩy lợi nhuận trong thương mại, theo báo cáo của Bloomberg. Công ty này, đơn vị đã huy động được quỹ mới trị giá 10 tỷ USD vào tháng 2, nổi tiếng với việc hỗ trợ các gã khổng lồ công nghệ tư nhân như OpenAI và Stripe, khiến việc mua cổ phiếu đại chúng của họ trở nên đáng chú ý.
Khoản đầu tư diễn ra sau khi cổ phiếu của Shopify sụt giảm, mặc dù doanh thu quý đầu tiên tăng 34,3% so với cùng kỳ năm ngoái lên 3,17 tỷ USD. Dự báo quý hai của công ty ngụ ý sự giảm tốc xuống mức tăng trưởng khoảng 27,5% và dự báo lợi nhuận hoạt động thấp hơn kỳ vọng, gây áp lực lên cổ phiếu. Việc mua vào của Thrive cho thấy họ coi đợt bán tháo này là một điểm gia nhập, không phải là một dấu hiệu cảnh báo.
Vấn đề then chốt là liệu AI có thể định hình lại căn bản nền kinh tế của bán lẻ trực tuyến hay không. Thrive đang bảo chứng cho luận điểm rằng sự thúc đẩy của Shopify vào “thương mại đại lý” (agentic commerce) — cho phép người bán bán hàng trực tiếp bên trong các nền tảng trò chuyện AI — sẽ tạo ra một chu kỳ tăng trưởng mới mà thị trường hiện đang thất bại trong việc định giá. Rủi ro là sự chậm lại mang tính cấu trúc, khi Shopify đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng tăng từ Amazon, Temu và một làn sóng các nền tảng bản địa AI mới.
Khoản đầu tư này là một phần của xu hướng lớn hơn, nơi các công ty đầu tư mạo hiểm đang lấn sân sang các cổ phiếu đại chúng. Các startup mất nhiều thời gian hơn để niêm yết và định giá AI tư nhân đã tăng vọt, khiến các công ty đại chúng đang bị vùi dập có vẻ mang lại lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro tốt hơn. Bản thân Thrive cũng có một tiền lệ thành công: vào tháng 3 năm 2022, họ đã mua cổ phiếu của nhà bán lẻ ô tô trực tuyến đang gặp khó khăn Carvana, sau đó thu được khoản lợi nhuận 522 triệu USD từ giao dịch này, theo Bloomberg. Các công ty khác, bao gồm Accel và Sequoia Capital, cũng đã thực hiện các khoản đầu tư thị trường đại chúng tương tự.
Chiến lược của Shopify tập trung vào việc tiến lên phân khúc cao cấp để thu hút các nhà bán lẻ lớn hơn và tích hợp AI vào nền tảng cốt lõi của mình. Công ty báo cáo rằng các đơn đặt hàng định hướng AI trên nền tảng của họ đã tăng gấp 15 lần so với cùng kỳ năm ngoái vào năm 2025. Vụ đặt cược là khi người tiêu dùng ngày càng sử dụng các trợ lý AI để mua sắm, cơ sở hạ tầng kết nối người bán với các trợ lý đó — thứ mà Shopify đang xây dựng — sẽ trở nên quan trọng. Điều này phù hợp với các động thái từ các đối tác như Affirm, trong đó Shopify nắm giữ cổ phần đáng kể, những người cũng đang xây dựng cho một tương lai thương mại định hướng AI. Khoản đầu tư của Thrive là một vụ đặt cược rằng tương lai hỗ trợ bởi AI này sẽ đến sớm hơn và sinh lợi nhiều hơn so với những gì giá cổ phiếu hiện tại hàm ý.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
