Thổ Nhĩ Kỳ bán 6 tỷ USD dự trữ ngoại hối khi chiến dịch bảo vệ đồng Lira gia tăng

Ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ đã bán 6 tỷ USD dự trữ ngoại hối vào thứ Tư, đẩy mạnh can thiệp để hỗ trợ đồng nội tệ đang bị vùi dập bởi lạm phát 32,4% và hệ lụy từ cuộc chiến Iran, theo các nguồn tin thân cận. Động thái này nhấn mạnh cam kết của ngân hàng đối với chiến lược tốn kém nhằm bảo vệ đồng lira, ngay cả khi các chỉ số thị trường cho thấy áp lực đang gia tăng.

Cuộc can thiệp không đi kèm với một tuyên bố chính thức nào nhưng tuân theo một mô hình rõ ràng về việc triển khai dự trữ để quản lý tỷ giá hối đoái. Dữ liệu từ Bộ Tài chính Hoa Kỳ trước đó cho thấy Thổ Nhĩ Kỳ đã cắt giảm gần 90% lượng trái phiếu chính phủ Mỹ nắm giữ vào tháng 3, thanh lý 14,2 tỷ USD tài sản để chỉ còn lại 1,8 tỷ USD. Việc bán đó cũng nhằm mục đích tài trợ cho chiến lược bảo vệ đồng lira giữa lúc thị trường hỗn loạn.

Đồng lira giữ ở mức khoảng 45,1 đổi 1 đô la Mỹ sau cuộc can thiệp mới nhất, theo dữ liệu thời gian thực từ thị trường tiền tệ. Sự ổn định tương đối này đi kèm với cái giá đắt, khi lợi suất trái phiếu chính phủ Thổ Nhĩ Kỳ đạt mức cao kỷ lục trong tuần này. Áp lực dai dẳng lên đồng tiền, kết hợp với tỷ lệ lạm phát vẫn duy trì ở mức trên 30%, làm phức tạp nghiêm trọng các tính toán chính sách của ngân hàng trung ương.

Khoản bán 6 tỷ USD vào thứ Tư càng làm cạn kiệt thêm nguồn dự trữ vốn đã ít ỏi của Thổ Nhĩ Kỳ, dấy lên những câu hỏi về tính bền vững lâu dài của chiến dịch phòng thủ này. Với phần lớn danh mục nợ Mỹ đã được bán hết, ngân hàng trung ương đang dựa nhiều hơn vào lượng ngoại tệ và vàng trực tiếp nắm giữ, một chiến lược có thể làm tăng mối lo ngại của nhà đầu tư về một cuộc khủng hoảng cán cân thanh toán tiềm tàng nếu sự hỗn loạn của thị trường tiếp diễn.

Cuộc chiến đầy rủi ro chống lại các lực lượng thị trường

Các cuộc can thiệp ngày càng quyết liệt của ngân hàng trung ương diễn ra khi họ phải đối mặt với những cơn gió ngược mạnh mẽ. Bất ổn khu vực, bị trầm trọng thêm bởi cuộc xung đột đang diễn ra ở Iran, đã làm giảm sự quan tâm của nhà đầu tư đối với các tài sản ở thị trường mới nổi, và Thổ Nhĩ Kỳ được coi là đặc biệt dễ bị tổn thương. Đồng lira đang trên đà sụt giảm ổn định, và các hành động của ngân hàng trung ương, mặc dù có quy mô đáng kể, cho đến nay vẫn chưa thể đảo ngược xu hướng một cách quyết liệt.

Sự hoài nghi của thị trường được phản ánh qua nợ công của quốc gia. Lợi suất trái phiếu chính phủ Thổ Nhĩ Kỳ cao kỷ lục cho thấy các nhà đầu tư đang yêu cầu mức phí bảo hiểm cao hơn nhiều để nắm giữ tài sản của Thổ Nhĩ Kỳ, dự đoán đồng tiền sẽ tiếp tục mất giá và lạm phát cao. Con số lạm phát 32,4% được báo cáo cho tháng 4 chỉ ra rằng cuộc khủng hoảng chi phí sinh hoạt đối với người dân Thổ Nhĩ Kỳ đang tồi tệ hơn, gây thêm áp lực cho các nhà hoạch định chính sách.

Hỏa lực cạn kiệt dấy lên câu hỏi về tính bền vững

Cốt lõi của mối lo ngại từ thị trường nằm ở tính bền vững trong chiến lược của ngân hàng trung ương. Bán dự trữ để bảo vệ một đồng tiền là một trò chơi có hạn. Việc thanh lý ồ ạt trái phiếu kho bạc Mỹ vào tháng 3 là một dấu hiệu rõ ràng cho thấy chính quyền sẵn sàng đi xa đến mức nào, nhưng nó cũng thể hiện sự sụt giảm đáng kể trong tài sản ngoại hối thanh khoản của đất nước.

Bằng cách tiếp tục bán hết lượng dự trữ ngoại hối và vàng còn lại, Ngân hàng Trung ương Cộng hòa Thổ Nhĩ Kỳ có nguy cơ làm xói mòn thêm niềm tin của nhà đầu tư. Nếu thị trường bắt đầu nghi ngờ khả năng tiếp tục can thiệp của ngân hàng, nó có thể kích hoạt một cuộc tấn công đầu cơ vào đồng lira, có khả năng dẫn đến một cuộc phá giá mạnh hơn và mất trật tự hơn. Kịch bản này có thể buộc các nhà hoạch định chính sách phải từ bỏ chiến lược hiện tại và sử dụng các biện pháp truyền thống hơn, và khó khăn về mặt chính trị, chẳng hạn như tăng mạnh lãi suất chính sách chính.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.