UAE rời OPEC sau 59 năm, cắt giảm một phần ba công suất dự phòng của liên minh

Việc Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất rút khỏi OPEC vào ngày 1 tháng 5 đánh dấu một sự rạn nứt cấu trúc trong liên minh dầu mỏ, loại bỏ nhà sản xuất lớn thứ ba và là nguồn cung cấp công suất dự phòng quan trọng.

Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất đã chính thức rời Tổ chức các Nước Xuất khẩu Dầu mỏ (OPEC) sau 59 năm, một động thái cắt giảm 13% nguồn cung của nhóm và được các nhà phân tích coi là một sự tái định hướng chiến lược nhằm thắt chặt quan hệ với Hoa Kỳ.

"Sự ra đi của UAE là một rạn nứt cấu trúc," Emily Ashford, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Năng lượng tại Ngân hàng Standard Chartered cho biết, lưu ý rằng việc rút lui này loại bỏ một nhà sản xuất chịu trách nhiệm cho khoảng 3,15 triệu thùng mỗi ngày vào năm 2025.

Quyết định này, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 5, đã cắt giảm công suất dự phòng đã điều chỉnh của OPEC từ mức 4,1 triệu thùng mỗi ngày trước xung đột xuống còn 2,8 triệu thùng, theo dữ liệu từ Energy Intelligence. Việc mất đi một phần ba thị phần đệm đó của UAE khiến gần 80% công suất điều tiết còn lại của liên minh tập trung tại Ả Rập Xê-út.

Mặc dù tác động tức thời đến thị trường đã được giảm bớt bởi các cuộc xung đột đang diễn ra ở Trung Đông làm gián đoạn việc vận chuyển qua eo biển Hormuz, nhưng sự rút lui này đã tạo tiền đề cho rủi ro dư cung trong trung hạn. UAE dự kiến sẽ theo đuổi một chính sách độc lập để khai thác trữ lượng của mình, có tiềm năng nâng sản lượng từ mức hạn ngạch yêu cầu cuối cùng là 3,447 triệu thùng lên 5 triệu thùng mỗi ngày.

Một cuộc rút lui có tính toán sau nhiều năm chuẩn bị

Việc rút lui của UAE không phải là một quyết định đột ngột mà là đỉnh điểm của những áp lực kéo dài. Các nhà phân tích chỉ ra sự khác biệt ngày càng tăng giữa tham vọng tận dụng trữ lượng chi phí thấp của quốc gia này và những hạn chế của hệ thống hạn ngạch của OPEC. Sản lượng yêu cầu của UAE cho tháng 5 năm 2026 được ấn định ở mức 3,447 triệu thùng mỗi ngày, thấp hơn nhiều so với tham vọng về công suất đã nêu.

"Toán tính của UAE xung quanh việc theo đuổi một chính sách sản xuất khác và khai thác trữ lượng của mình có lẽ đã được phát triển trong nhiều năm," Joshua Aguilar, Giám đốc Vốn chủ sở hữu tại Morningstar, cho biết trong một ghi chú. Ông xác định các cuộc tấn công bằng tên lửa và máy bay không người lái của Iran vào lãnh thổ UAE và vận tải biển là "chất xúc tác cuối cùng có thể xảy ra" trong quyết định này.

Động thái này chấm dứt tư cách thành viên kéo dài 59 năm bắt đầu từ năm 1967. Không giống như sự ra đi năm 2019 của Qatar, một nhà sản xuất ít quan trọng hơn, sự rút lui của UAE đã loại bỏ một trụ cột chung của đệm công suất dự phòng vốn đã tạo nên uy tín ổn định thị trường của OPEC. Sản lượng của UAE, ở mức 3,15 triệu thùng/ngày năm ngoái, lớn hơn tổng sản lượng của các thành viên rời đi gần đây như Angola (2024), Ecuador (2020), Qatar (2019) và Indonesia (2016) tại thời điểm họ rời đi.

Ả Rập Xê-út thống trị hơn, rủi ro hơn

Về mặt bề ngoài, sự thống trị của Ả Rập Xê-út trong OPEC tăng lên. Với việc loại bỏ 13% thị phần sản lượng của UAE, hạn ngạch 10,228 triệu thùng mỗi ngày của riêng Riyadh chiếm tỷ trọng lớn hơn trong một nhóm nhỏ hơn. Tuy nhiên, sự tập trung lớn hơn này đi kèm với rủi ro lớn hơn.

"Lớp đệm công suất dự phòng của OPEC, vốn đã gần bằng không trong điều kiện hiện tại, chủ yếu được hỗ trợ bởi Ả Rập Xê-út và UAE cùng nhau," Ashford lưu ý. Với cấu trúc trụ cột đôi đã biến mất, Ả Rập Xê-út phải một mình gánh vác gánh nặng ổn định thị trường, làm giảm khả năng ứng phó của liên minh với các cú sốc nguồn cung trong tương lai.

Câu hỏi then chốt là liệu sự ra đi này có gây ra một cuộc chiến về giá và sản lượng hay không. Nga đã tuyên bố rằng liên minh OPEC+ rộng lớn hơn sẽ tiếp tục và họ không mong đợi một cuộc chiến giá cả. Phần lớn sẽ phụ thuộc vào cách Ả Rập Xê-út phản ứng nếu, và khi nào, eo biển Hormuz mở cửa trở lại và UAE bắt đầu tăng sản lượng hướng tới mục tiêu trung hạn 5 triệu thùng mỗi ngày.

"Việc mất UAE làm trầm trọng thêm thách thức của OPEC trong việc cân bằng thị trường và làm tăng nguy cơ dư cung làm suy yếu giá cả trong trung hạn," Simon Flowers, Chủ tịch và Nhà phân tích trưởng tại Wood Mackenzie cho biết. Hiện tại, Flowers tin rằng việc rút lui này sẽ có tác động tối thiểu đến các yếu tố cơ bản của thị trường vào năm 2026, vì các nhà sản xuất vùng Vịnh sẽ cần nhiều tháng để quay trở lại khối lượng sản xuất trước xung đột ngay cả khi eo biển mở cửa trở lại.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.