Các điểm chính:
UBS đã giảm giá mục tiêu cho Yongda Auto (03669.HK) từ 1,45 HKD xuống 1,26 HKD và duy trì xếp hạng 'Bán', viện dẫn các khoản lỗ ngày càng tăng và triển vọng thị trường đầy thách thức.
Đợt hạ bậc này diễn ra sau khoản lỗ ròng điều chỉnh không theo IFRS là 304 triệu RMB trong nửa cuối năm ngoái, một sự đảo ngược mạnh mẽ so với khoản lợi nhuận ròng điều chỉnh là 275 triệu RMB trong cùng kỳ năm trước, UBS cho biết trong báo cáo nghiên cứu của mình.
Trong giai đoạn này, doanh số bán xe mới của Yongda đã giảm 10,7% so với cùng kỳ năm ngoái, với doanh số bán xe hạng sang giảm 13,3%. Điều này góp phần làm giảm 13,3% doanh thu bán xe mới, mà ngân hàng cho rằng là do cả khối lượng thấp hơn và cạnh tranh giá tăng cao. Doanh thu dịch vụ hậu mãi cũng giảm 5,7%.
Nhìn về phía trước, UBS lưu ý rằng mặc dù các nhà sản xuất ô tô Đức đang cắt giảm giá để thúc đẩy doanh số, nhưng lợi ích đối với các đại lý có thể bị hạn chế. Ngân hàng cũng nhấn mạnh rằng các mẫu xe BMW mới trên nền tảng EV thế hệ tiếp theo sẽ không đến Trung Quốc cho đến quý 4 năm 2026.
Đáp lại kết quả yếu kém, UBS đã hạ dự báo lợi nhuận cho Yongda Auto trong các năm từ 2026 đến 2028 từ 13% đến 14%. Ngân hàng kỳ vọng thu nhập hoa hồng của công ty sẽ vẫn chịu áp lực do việc thắt chặt các chính sách chiết khấu tài chính ô tô.
Xếp hạng 'Bán' cho thấy rủi ro giảm giá đáng kể đối với cổ phiếu. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi dữ liệu bán hàng quý đầu tiên để xem liệu các xu hướng tiêu cực từ cuối năm 2025 có tiếp tục hay không.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
