Biến động chính trị tại Anh khiến lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm vượt ngưỡng 5,1%

Một cuộc khủng hoảng lãnh đạo đe dọa lật đổ Thủ tướng Anh Keir Starmer đã khiến các nhà đầu tư tháo chạy khỏi các tài sản của Anh, với lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm vọt qua mức 5,1% lần đầu tiên trong năm nay do lo ngại về một sự chuyển dịch chính sách tài khóa sang hướng dân túy và tả khuynh. Động thái này được kích hoạt sau khi Thị trưởng vùng Greater Manchester, Andy Burnham, vào thứ Sáu đã đảm bảo được lộ trình tranh cử một ghế trong quốc hội, một bước đi cần thiết để thách thức vị trí lãnh đạo đất nước.

"Một chính phủ Công đảng do Burnham lãnh đạo có thể đồng nghĩa với việc chi tiêu và vay mượn nhiều hơn," Elias Haddad, chiến lược gia thị trường toàn cầu tại BBH, cho biết. "Với tăng trưởng GDP danh nghĩa của Anh đã thấp hơn lợi suất trái phiếu 10 năm, việc kiểm soát tăng trưởng nợ đang trở nên khó khăn hơn. Xu hướng đối với uy tín tài khóa của Anh, đồng bảng Anh và trái phiếu chính phủ Anh đang theo hướng đi xuống."

Phản ứng của thị trường diễn ra nhanh chóng và nghiêm trọng. Đồng bảng Anh đã giảm xuống mức thấp nhất trong gần một tháng so với đồng đô la, trong khi lợi suất gilt 10 năm leo lên mức 5,137%, mức cao nhất trong số các quốc gia G7. Các cổ phiếu tập trung vào thị trường nội địa Anh cũng chịu áp lực, với các chiến lược gia tại Goldman Sachs nhấn mạnh các ngân hàng, chứng khoán địa phương và bất động sản là những nhóm có rủi ro cao nhất từ sự kết hợp giữa bất ổn chính sách và chi phí vay cao hơn.

Sự hỗn loạn này khiến cuộc bầu cử bổ sung sắp tới tại khu vực bầu cử Makerfield ở miền Bắc nước Anh, dự kiến diễn ra trong 5 đến 6 tuần tới, trở thành tâm điểm chú ý. Một chiến thắng cho Burnham sẽ cho phép ông kích hoạt một cuộc đua giành quyền lãnh đạo chính thức mà ông được kỳ vọng rộng rãi là sẽ giành chiến thắng, có khả năng mở ra một giai đoạn bất ổn chính trị và thị trường kéo dài suốt mùa hè.

'Hiệu ứng Burnham' đối với thị trường

Các nhà đầu tư đang định giá lại tài sản của Anh dựa trên triển vọng Burnham, một nhân vật được ưa chuộng từ cánh tả của Công đảng, lên nắm quyền. Những tuyên bố trước đây của ông cáo buộc chính phủ là "con nợ của thị trường trái phiếu" và đề xuất miễn trừ chi tiêu quốc phòng khỏi các quy tắc tài khóa đã thúc đẩy kỳ vọng rằng ông sẽ gỡ bỏ các biện pháp thắt chặt tài khóa của chính phủ hiện tại. Mặc dù sau đó ông đã giảm nhẹ tông điệu của mình, các nhà phân tích cho rằng điều đó vẫn chưa đủ để trấn an tâm lý thị trường.

"Nhà lãnh đạo tiếp theo của Công đảng sẽ đến từ cánh tả của đảng," Neil Mehta, giám đốc danh mục đầu tư vĩ mô tại RBC BlueBay, nhận định. "Các tài sản tài chính của Anh và đồng bảng Anh sẽ phải gánh chịu mức phí rủi ro chính trị cao hơn trong một thời gian dài."

Sự nổi tiếng cao của Burnham càng làm tăng thêm uy tín cho thách thức của ông. Một cuộc thăm dò gần đây của YouGov cho thấy ông có tỷ lệ ủng hộ ròng là +4%, là chính trị gia cấp cao duy nhất của Anh ở mức dương. Ngược lại, xếp hạng của Thủ tướng Keir Starmer đã giảm xuống còn -46% sau khi Công đảng của ông chịu tổn thất nặng nề trong các cuộc bầu cử địa phương gần đây, mất hàng trăm ghế hội đồng vào tay đảng Cải cách Vương quốc Anh chống nhập cư và đảng Xanh.

Vị thế của Starmer suy yếu

Động thái của Burnham diễn ra vào thời điểm Starmer đang ở trạng thái yếu nhất, khi ông đang phải đối mặt với những lời kêu gọi từ chức từ hơn 80 nhà lập pháp của chính đảng mình. Cuộc khủng hoảng leo thang trong tuần này khi Bộ trưởng Y tế Wes Streeting từ chức, viện dẫn sự thiếu hụt "tầm nhìn" và "hướng đi" trong một lá thư gay gắt gửi thủ tướng trước khi lên tiếng ủng hộ nỗ lực của Burnham.

Cuộc bầu cử bổ sung Makerfield là một canh bạc có rủi ro cao cho tất cả các bên liên quan. Chiếc ghế này, do Công đảng nắm giữ từ năm 1983, đã chứng kiến đa số phiếu bị thu hẹp, và đảng Cải cách Vương quốc Anh sẽ tranh chấp quyết liệt. Một thất bại cho Burnham có thể sẽ đảm bảo vị thế của Starmer nhưng lại xác nhận những rạn nứt sâu sắc trong cơ sở cử tri của Công đảng. Tuy nhiên, một chiến thắng sẽ tạo tiền đề cho một cuộc chiến giành quyền lãnh đạo có thể định nghĩa lại chính sách kinh tế của Anh trong nhiều năm tới. Vở kịch chính trị này tạo thêm một lớp rủi ro khác cho tài sản của Anh, vốn đã phải vật lộn với những cú sốc giá năng lượng bắt nguồn từ xung đột ở Trung Đông, tạo ra cái mà các chiến lược gia của JPMorgan gọi là "áp lực kép" lên nền kinh tế và vị thế quốc tế của quốc gia này.

Bài viết này chỉ mang tính chất cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.