Doanh số bán lẻ tháng 4 của Mỹ dự kiến tăng 0,6% trong bối cảnh lạm phát

Doanh số bán lẻ của Mỹ dự kiến sẽ tăng nhẹ 0,6% trong tháng 4, một sự hạ nhiệt đáng kể so với mức tăng 1,7% của một tháng trước đó, khi người tiêu dùng điều hướng trong một môi trường phức tạp của giá xăng tăng và các khoản hoàn thuế hỗ trợ. Báo cáo từ Cục Điều tra Dân số vào ngày 14 tháng 5 đang được theo dõi chặt chẽ để tìm các dấu hiệu phục hồi của người tiêu dùng, với các dự báo dao động rộng rãi từ mức tăng 0,2% đến 0,8%.

Samuel Tombs, nhà kinh tế trưởng của Mỹ tại Pantheon Macroeconomics, đã viết trong một ghi chú: "Thử thách thực sự sẽ đến vào tháng 5, thời điểm mà dòng tiền hoàn thuế sẽ giảm dần đáng kể, trong khi giá xăng cao có thể sẽ vẫn ở mức cao".

Đằng sau sự đồng thuận chung, các ước tính cho hiệu suất của tháng 4 bị chia rẽ bất thường. Các nhà kinh tế tại Goldman Sachs và J.P. Morgan dự báo mức tăng hàng tháng chỉ là 0,2%, trích dẫn khả năng chậm lại sau vài tháng tăng trưởng ổn định. Ngược lại, Chỉ số Chi tiêu Bán lẻ Quốc gia của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Chicago cho thấy mức tăng hàng tháng mạnh mẽ hơn là 0,8%. Dữ liệu từ chi tiêu thẻ tư nhân rất mạnh mẽ, với PNC ghi nhận mức tăng 5,3% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 4, trong khi Bank of America thấy mức tăng 4,8%.

Một báo cáo mạnh mẽ có thể làm trầm trọng thêm lo ngại về lạm phát dai dẳng, đặc biệt là sau khi Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) tăng vọt 6,0% hàng năm trong tháng 4, mức tăng lớn nhất kể từ tháng 12 năm 2022. Kết quả như vậy sẽ gây áp lực buộc Cục Dự trữ Liên bang duy trì lập trường diều hâu về lãi suất. Ngược lại, một con số yếu hơn dự kiến có thể cho thấy sự rút lui của người tiêu dùng, gây ra lo ngại về tăng trưởng kinh tế nhưng có tiềm năng mở ra cánh cửa cho các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai.

Áp lực từ giá xăng

Phần lớn sự gia tăng doanh số bán lẻ trong tháng 3 là do doanh số bán xăng tăng đột biến 15,5% hàng tháng, một con số phản ánh giá xăng tăng cao tại các trạm bơm hơn là nhu cầu tăng. Mặc dù giá xăng vẫn ở mức cao trong tháng 4, các nhà kinh tế kỳ vọng tác động lên con số chung sẽ ít nghiêm trọng hơn, đóng góp ước tính 0,3 điểm phần trăm vào tổng thể. Thay vì cắt giảm mạnh mẽ, dữ liệu cho thấy các hộ gia đình đang rút tiền tiết kiệm để bù đắp chi phí cao hơn. Xu hướng này được hỗ trợ tạm thời bởi các khoản hoàn thuế trung bình lớn hơn, mặc dù lợi ích này không được phân bổ đồng đều.

Người tiêu dùng không đồng đều

Đà chi tiêu ngày càng được thúc đẩy bởi các hộ gia đình có thu nhập cao hơn, theo Viện Bank of America. Phân tích dữ liệu thẻ tín dụng và thẻ ghi nợ của họ cho thấy các hộ gia đình có thu nhập thấp và trung bình đang bắt đầu rút lui, đặc biệt là đối với các hàng hóa và dịch vụ không thiết yếu. Sự khác biệt này làm nổi bật tác động đa dạng của lạm phát đối với các phân khúc người tiêu dùng khác nhau. Bằng chứng thêm về sự chậm lại có chọn lọc đến từ doanh số bán xe yếu hơn được báo cáo trong tháng 4 bởi cả Cục Phân tích Kinh tế và Cox Automotive, gợi ý sự thận trọng đối với các giao dịch mua sắm lớn.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.