Ngành dầu diesel sinh học Hoa Kỳ đang đối mặt với một nhiệm vụ to lớn là phải tăng sản lượng lên hơn 60% trong năm nay để đáp ứng các chỉ thị trộn nhiên liệu sinh học mới đầy tham vọng của Cơ quan Bảo vệ Môi trường (EPA), một mục tiêu đe dọa gây áp lực lên chuỗi cung ứng và thách thức năng lực hiện có của ngành.
"Ngành dầu diesel sinh học đang lo lắng về việc họ sẽ đáp ứng điều này như thế nào... việc phối hợp nguồn cung nguyên liệu và đưa nhiên liệu ra thị trường luôn là một thách thức," Paul Winters, giám đốc phụ trách các vấn đề công cộng và truyền thông liên bang tại Clean Fuels Alliance of America, cho biết.
EPA đã quy định 5,4 tỷ gallon dầu diesel gốc sinh khối cho năm 2026, tăng vọt so với mức 3,35 tỷ gallon yêu cầu vào năm ngoái. Tuy nhiên, Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) dự báo rằng nguồn cung nội địa sẽ chỉ đạt tổng cộng 5,05 tỷ gallon dầu diesel sinh học và dầu diesel tái tạo, báo hiệu một sự thiếu hụt tiềm năng có thể làm tăng chi phí tuân thủ cho các nhà lọc dầu.
Thách thức này đặt các nhà lọc dầu vào tình thế khó khăn, vì việc không đạt được mục tiêu trộn có thể buộc họ phải rút bớt kho tín dụng tuân thủ, được gọi là RIN, có khả năng làm tăng giá tại cột bơm. Sự thúc đẩy này diễn ra khi giá dầu thô tăng vọt, do căng thẳng địa chính trị, đã đẩy giá dầu đậu nành lên mức cao nhất trong ba năm, làm tăng biên lợi nhuận ép đậu nành cho các nhà chế biến như Archer Daniels Midland và Bunge lên mức tốt nhất kể từ năm 2022.
### Một sự cải thiện "đáng kinh ngạc" hay là một mục tiêu quá xa vời?
Các chỉ thị mới là một món hời cho các nhà chế biến nông nghiệp. Các nhà phân tích đã phản ứng bằng cách nâng triển vọng lợi nhuận năm 2026 cho các công ty lớn. Ví dụ, Heather Jones Research đã nâng ước tính thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) cả năm 2026 cho Bunge lên 9,15 USD, cao hơn nhiều so với dự báo của chính công ty là 7,50 USD đến 8,00 USD. Tương tự, triển vọng của công ty đối với ADM đã tăng lên 4,36 USD/cổ phiếu.
Bất chấp triển vọng tài chính tích cực cho các nhà chế biến, năng lực sản xuất thực tế của ngành vẫn là một mối quan tâm quan trọng. Scott Irwin, một nhà kinh tế nông nghiệp tại Đại học Illinois, ước tính rằng các bên có nghĩa vụ phải tạo ra 915 triệu tín dụng RIN mỗi tháng để đáp ứng các chỉ thị. Lượng tạo ra trong tháng 3 đã tăng lên 651 triệu nhưng vẫn còn kém xa tốc độ yêu cầu. "Có vẻ rõ ràng là chúng ta đang hướng tới một số đợt thiếu hụt lớn," Irwin nói.
### Năng lực so với Sản lượng
Trên lý thuyết, Hoa Kỳ có vẻ có đủ năng lực. Tính đến ngày 1 tháng 1 năm 2026, quốc gia này có tổng cộng 6,85 tỷ gallon năng lực sản xuất dầu diesel sinh học và dầu diesel tái tạo có thể vận hành, theo dữ liệu của EIA. Tuy nhiên, sản lượng thực tế lại cho thấy một câu chuyện khác. Vào năm 2025, ngành chỉ sản xuất được 2,9 tỷ gallon, hoạt động ở mức chưa đầy một nửa tiềm năng.
Các nhà sản xuất hiện đang chạy đua để đưa các nhà máy đang tạm ngừng hoạt động trở lại. Ví dụ, Minnesota Soybean Processors đã khởi động lại cơ sở Brewster của mình và hiện đang đặt mục tiêu sản lượng 35 triệu gallon trong năm nay, tăng từ 25 triệu vào năm 2025. Tuy nhiên, việc mở rộng ra ngoài các cơ sở hiện có đang bị cản trở bởi chi phí xây dựng cao và các nút thắt hậu cần, khiến mục tiêu năm 2027 là 5,7 tỷ gallon trở thành một thách thức thậm chí còn lớn hơn. Để đáp ứng các nghĩa vụ trong tương lai, Winters lưu ý rằng ngành sẽ cần vận hành ở mức 85-90% công suất và có khả năng phải xây dựng thêm các nhà máy mới.
Bài viết này chỉ mang tính chất cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
