Đơn đặt hàng tư liệu sản xuất cốt lõi của Mỹ giảm 1,1% khi đà tăng trưởng sản xuất chững lại

Mức giảm 1,1% của đơn đặt hàng tư liệu sản xuất quốc phòng, không bao gồm máy bay, đã thấp hơn dự báo đồng thuận về mức tăng 0,4%, theo số liệu từ Bộ Thương mại công bố hôm thứ Năm, sau mức tăng vọt 3,9% đã được điều chỉnh tăng trong tháng 3.

"Đơn đặt hàng tư liệu sản xuất là tín hiệu báo trước về niềm tin kinh doanh, và sự đảo chiều này cho thấy các công ty đang thu hẹp các cam kết dài hạn khi bất ổn chính sách thương mại và gián đoạn chuỗi cung ứng gia tăng," ông James Okafor, chuyên gia phân tích vĩ mô tại Edgen, nhận định.

Bức tranh tổng thể về hàng hóa lâu bền khá trái chiều. Tổng đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền tăng 7,9% lên 346 tỷ USD trong tháng 4, vượt mức ước tính đồng thuận 3,5%, nhưng con số chính bị thổi phồng bởi mức tăng 165,9% trong đơn đặt hàng máy bay quốc phòng — Boeing nhận 136 đơn đặt hàng trong tháng 4 so với 33 đơn trong tháng 3. Loại trừ phương tiện vận tải, đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền tăng khiêm tốn hơn ở mức 1,1%. Lô hàng tư liệu sản xuất cốt lõi, một chỉ báo thay thế cho chi tiêu kinh doanh hiện tại, nhích nhẹ 0,4% sau mức tăng 1,3% trong tháng 3.

Dữ liệu này làm phức tạp thêm triển vọng cho GDP quý II, nơi đầu tư thiết bị kinh doanh trước đó đang theo dõi ở tốc độ hai con số hàng năm sau một quý I mạnh mẽ. Với việc Cục Dự trữ Liên bang giữ lãi suất trong biên độ 3,50%-3,75% và một số nhà hoạch định chính sách sẵn sàng thắt chặt hơn nữa, sự suy giảm kéo dài trong chi tiêu vốn có thể gây áp lực lên tăng trưởng ngay khi nền kinh tế đối mặt với lạm phát cao — chỉ số giá PCE lên tới 3,8% trong tháng 4, mức nhanh nhất trong ba năm.

Đơn đặt hàng máy tính và sản phẩm điện tử giảm 0,7% trong tháng 4, dù phần nào được bù đắp bởi mức tăng trong thiết bị điện, đồ gia dụng, máy móc, kim loại cơ bản và sản phẩm kim loại chế tạo. Làn sóng đầu tư AI tiếp tục hỗ trợ nhu cầu đối với thiết bị xử lý thông tin, giúp hạn chế thiệt hại từ những cơn gió ngược rộng hơn.

Chuỗi Cung Ứng Chịu Áp Lực

Khu vực sản xuất đang đối mặt với nhiều gián đoạn. Cuộc chiến do Mỹ hậu thuẫn với Iran đã làm đứt gãy chuỗi cung ứng và đẩy giá hàng hóa tăng cao, với chi phí dầu thô và nhôm tăng vọt. Lượng hàng nhập khẩu container vào Mỹ giảm tháng thứ 12 liên tiếp trong tháng 4, giảm 5,2% so với cùng kỳ năm trước xuống còn khoảng 2,635 triệu TEU, theo S&P Global Market Intelligence. Riêng nhập khẩu tư liệu sản xuất giảm 28,9% hàng năm, trong khi nhập khẩu kim loại giảm 12,9%.

Lần gần nhất đơn đặt hàng tư liệu sản xuất cốt lõi ghi nhận mức giảm hàng tháng tương tự là vào tháng 10/2025, khi đơn đặt hàng giảm 0,8% giữa cú sốc ban đầu từ việc leo thang thuế quan. Trong ba tháng sau mức giảm đó, biên chế ngành sản xuất chỉ tăng trung bình 8.000 việc làm mỗi tháng, so với 22.000 việc trong giai đoạn ba tháng trước đó, dữ liệu từ Cục Thống kê Lao động cho thấy.

Dữ liệu tháng 4 đặt ra thách thức lớn hơn cho các số liệu của tháng 5 và tháng 6, những chỉ báo sẽ quyết định liệu sự suy giảm này chỉ là một tháng lệch đơn lẻ hay khởi đầu của một đà chậm lại rộng hơn. Mô hình GDPNow của Fed Atlanta sẽ tích hợp dữ liệu tư liệu sản xuất trong bản cập nhật tiếp theo, và các nhà kinh tế sẽ theo dõi chỉ số PMI sản xuất của Viện Quản lý Cung ứng, công bố vào ngày 2/6, để có thêm tín hiệu về hoạt động nhà máy.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.