Những điểm chính:
Chỉ số CPI lõi của Mỹ trên 3% nhiều khả năng sẽ kích hoạt sự phá vỡ của AUD/USD dưới ngưỡng tâm lý 0,70, gia tăng áp lực lên các tài sản rủi ro vốn đã chịu tổn thương từ đợt bán tháo tuần trước.
Báo cáo chỉ số giá tiêu dùng tháng 5, công bố vào lúc 8h30 sáng giờ New York thứ Tư, đang nổi lên như sự kiện vĩ mô định hình của tuần. CPI tổng thể dự kiến sẽ duy trì gần mức cao nhất trong ba năm, trong khi lạm phát lõi — loại trừ thực phẩm và năng lượng — phải đối mặt với cuộc chiến khó khăn để giữ dưới ngưỡng 3% mà thị trường đã xác định là điểm bùng phát cho đồng đô la Úc.
"Một báo cáo nóng nữa sẽ xác nhận rằng quá trình giảm lạm phát đã bị đình trệ, buộc Fed phải duy trì lập trường diều hâu trong suốt mùa hè," James Okafor, nhà phân tích vĩ mô tại Edgen, cho biết. "Đối với AUD/USD, việc phá vỡ dưới 0,70 gần như là không thể tránh khỏi nếu CPI lõi vượt 3%, bởi vì chênh lệch lãi suất sẽ mở rộng thêm theo hướng có lợi cho đồng đô la."
Đồng đô la Úc vốn đã chịu áp lực, giao dịch gần mức 0,7050 trong các phiên gần đây khi khẩu vị rủi ro toàn cầu suy giảm. Một kết quả CPI lõi trên 3% sẽ đẩy cặp tiền này xuyên qua ngưỡng hỗ trợ 0,70 — một ngưỡng đã được giữ vững kể từ đầu tháng Năm. Lần gần nhất AUD/USD giao dịch dưới 0,70 là vào tháng Tư, khi nó chạm mức 0,6970 trong một đợt dịch chuyển khỏi rủi ro rộng hơn do căng thẳng Trung Đông leo thang.
Chuỗi Truyền Dẫn Xuyên Tài Sản
Những hệ lụy vượt xa đồng đô la Úc. Một báo cáo CPI nóng sẽ củng cố câu chuyện rằng dặm cuối cùng trong cuộc chiến chống lạm phát của Fed đang tỏ ra khó khăn nhất, đẩy lùi kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất mà thị trường đã bắt đầu định giá cho tháng Chín. Công cụ FedWatch của CME hiện cho thấy xác suất 45% cho việc cắt giảm một phần tư điểm tại cuộc họp tháng Chín — giảm từ mức 65% của một tháng trước. CPI lõi trên 3% có thể đẩy xác suất đó xuống dưới 30%.
Đối với thị trường chứng khoán, những tác động cũng không kém phần rõ rệt. Chỉ số S&P 500 đã giảm 2,1% trong tuần trước, mức giảm hàng tuần tồi tệ nhất kể từ tháng Ba, khi sự kết hợp giữa dữ liệu lạm phát dai dẳng và căng thẳng Mỹ-Iran mới đã thúc đẩy một đợt giảm rủi ro trên diện rộng. Chỉ số VIX, đóng cửa ở mức 22,4 vào thứ Sáu, có thể tăng vọt lên 26 nếu dữ liệu thứ Tư gây bất ngờ theo hướng tăng, theo định vị thị trường quyền chọn.
Chỉ số đô la Mỹ, vốn đã tăng 1,8% trong hai tuần qua, có khả năng sẽ mở rộng đà tăng, gây thêm áp lực lên các đồng tiền thị trường mới nổi và các cặp FX liên kết với hàng hóa. Đồng đô la Úc đặc biệt dễ bị tổn thương do độ nhạy cảm với kỳ vọng tăng trưởng toàn cầu và vai trò như một proxy cho nhu cầu của Trung Quốc.
Điều Gì Sẽ Xảy Ra Tiếp Theo
Nếu CPI lõi in ở mức hoặc dưới 2,9%, phản ứng tức thời có thể là một đợt phục hồi nhẹ nhõm ở các tài sản rủi ro, với AUD/USD có thể bật lên mức 0,7150. Tuy nhiên, xu hướng rộng hơn vẫn mang tính giảm giá chừng nào Fed còn duy trì chính sách và rủi ro địa chính trị vẫn tồn tại. Bài kiểm tra quan trọng tiếp theo cho cặp tiền này diễn ra sau khi công bố CPI, với cuộc họp ngày 17-18 tháng Sáu của Fed hiện là tâm điểm cho kỳ vọng lãi suất.
Báo cáo CPI tháng 5 là điểm dữ liệu lớn cuối cùng trước quyết định tháng Sáu của Cục Dự trữ Liên bang, mang lại tầm quan trọng vượt trội trong việc định hình triển vọng chính sách. Một kết quả CPI lõi trên 3% sẽ không chỉ phá vỡ AUD/USD dưới mức 0,70 mà còn thiết lập lại mốc thời gian cho lần cắt giảm lãi suất đầu tiên, với những tác động đến mọi loại tài sản từ Trái phiếu Kho bạc đến nợ thị trường mới nổi.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
