CPI Mỹ sắp được công bố khi dự báo lạm phát 4,2% làm sâu sắc thêm đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ

Dữ liệu lạm phát CPI của Mỹ sẽ được công bố trong tuần này, quyết định liệu làn sóng thoát khỏi cổ phiếu công nghệ có gia tăng thành một đợt bán tháo rộng khắp thị trường hay không.

Dữ liệu lạm phát CPI của Mỹ sẽ được công bố vào thứ Tư, quyết định liệu làn sóng dịch chuyển khỏi cổ phiếu công nghệ có ăn sâu thành một đợt bán tháo rộng hơn hay không, sau ba tháng áp lực giá cả gia tăng.

"CPI là điểm dữ liệu quan trọng nhất đối với động thái tiếp theo của Fed, và với lạm phát đang chạy cao hơn nhiều so với mục tiêu, rủi ro nghiêng về hướng tái định giá theo chiều hướng diều hâu," Lori Calvasina, Trưởng bộ phận Chiến lược Cổ phiếu Mỹ tại RBC Capital Markets, cho biết.

Làn sóng dịch chuyển khỏi cổ phiếu bán dẫn đã gia tăng trong tuần qua, với Chỉ số Bán dẫn Philadelphia giảm khỏi mức kỷ lục khi các nhà đầu tư chuyển dịch sang năng lượng và các ngành phòng thủ. Chỉ số Công nghiệp Dow Jones duy trì gần mức kỷ lục ngay cả khi các chỉ số nặng về công nghệ chịu áp lực, phản ánh tính hẹp của đợt bán tháo. Sự phân kỳ giữa Dow Jones và Nasdaq Composite cho thấy mối lo ngại của thị trường rằng lạm phát tăng cao sẽ buộc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phải duy trì chính sách thắt chặt lâu hơn dự kiến.

Một báo cáo CPI nóng hơn dự kiến có thể đẩy nhanh làn sóng thoát khỏi cổ phiếu tăng trưởng và đẩy S&P 500 hướng tới một bài kiểm tra hỗ trợ kỹ thuật quan trọng. Ngược lại, một kết quả thấp hơn có thể đảo ngược đợt bán tháo và thu hút người mua trở lại với cổ phiếu bán dẫn và công nghệ, những cổ phiếu đã dẫn dắt thị trường tăng cao trong năm qua. Dữ liệu được công bố trong bối cảnh Chủ tịch Fed Kevin Warsh, người nhậm chức vào ngày 22 tháng 5, phải đối mặt với các áp lực mâu thuẫn — Tổng thống Donald Trump đã kêu gọi cắt giảm lãi suất xuống 1% hoặc thấp hơn, trong khi lạm phát 12 tháng trượt đã tăng vọt từ 2,4% trong tháng 2 lên mức dự báo 4,18% trong tháng 5, theo công cụ Dự báo Lạm phát của Fed Cleveland.

Phản ứng của thị trường sẽ phụ thuộc vào vị trí thực tế của chỉ số CPI so với mức dự báo 4,18%. Một kết quả ở mức hoặc cao hơn mức đó sẽ củng cố câu chuyện rằng lạm phát đang trở nên dai dẳng, có khả năng kích hoạt bán tháo thêm ở cổ phiếu công nghệ và tiêu dùng không thiết yếu, đồng thời thúc đẩy cổ phiếu năng lượng và nguyên vật liệu. Một kết quả dưới 3,8% có thể làm giảm áp lực lên Fed và châm ngòi cho một đợt phục hồi nhẹ nhõm trong lĩnh vực bán dẫn đã bị bán tháo mạnh.

Lạm phát tăng vọt thắt chặt tay Fed

Quỹ đạo lạm phát đã thay đổi đáng kể kể từ tháng 2, khi CPI 12 tháng trượt ở mức 2,4%. Đến tháng 4, con số này đã nhảy vọt lên 3,8%, mức tăng 178 điểm cơ bản trong ba tháng, phần lớn do chi phí năng lượng sau khi Iran đóng cửa Eo biển Hormuz vào ngày 28 tháng 2, làm ngừng trệ dòng chảy khoảng 20 triệu thùng dầu mỗi ngày, tương đương khoảng 20% nhu cầu toàn cầu. Mức lãi suất quỹ liên bang mục tiêu hiện tại từ 3,5% đến 3,75% cao hơn nhiều so với mức Trump đã ủng hộ, và biên bản cuộc họp ngày 29 tháng 4 của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) cho thấy đa số thành viên phản đối thiên hướng nới lỏng mà cựu Chủ tịch Jerome Powell duy trì. Các tác động bất lợi của cú sốc giá năng lượng thường có độ trễ vài tháng đối với doanh nghiệp, cho thấy lạm phát có thể phải đối mặt với áp lực tăng thêm khi chi phí vận chuyển và sản xuất cao hơn được phản ánh trong dữ liệu kinh tế.

Warsh đối mặt với bài kiểm tra chính sách lớn đầu tiên

Warsh, người từng phục vụ trong FOMC trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và nổi tiếng là một con diều hâu về tiền tệ, phải điều hướng các yêu cầu mâu thuẫn từ một Nhà Trắng muốn lãi suất thấp hơn và một quỹ đạo lạm phát đã tăng gần gấp đôi trong ba tháng. Ba thành viên FOMC chính thức bất đồng quan điểm về thiên hướng nới lỏng tại cuộc họp cuối cùng của Powell, cho thấy sự phản đối nội bộ đối với các đợt cắt giảm tiếp theo. Quyết định chính sách tiếp theo sẽ được theo dõi chặt chẽ để xem Warsh cân bằng các áp lực này như thế nào, với báo cáo CPI đóng vai trò là điểm dữ liệu lớn đầu tiên trong nhiệm kỳ của ông. Rủi ro rất cao: S&P 500 đang giao dịch ở một trong những mức định giá đắt đỏ nhất trong 155 năm, khiến chỉ số này dễ bị tổn thương trước việc tái định giá nếu lạm phát buộc Fed phải giữ lãi suất ổn định hoặc thậm chí cân nhắc tăng lãi suất.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.