Các điểm chính
Áp lực lạm phát trong lĩnh vực sản xuất của Hoa Kỳ đã gia tăng trong tháng 4, với thước đo chính về chi phí đầu vào chạm mức cao nhất trong 4 năm khi xung đột ở Trung Đông đẩy giá nguyên vật liệu và vận tải lên cao.
"Khi ngân sách hộ gia đình có khả năng phải đối mặt với giá năng lượng cao hơn trong phần lớn năm tới, việc điều chỉnh giảm chi tiêu tùy ý có thể sẽ tiếp tục trong các quý tới," Kurt Rankin, chuyên gia kinh tế trưởng tại Ngân hàng PNC, đã viết trong một bài bình luận.
Viện Quản lý Cung ứng (ISM) báo cáo hôm thứ Sáu rằng chỉ số giá sản xuất của họ đã tăng vọt lên 84,6, trong khi chỉ số sản xuất tổng thể giữ ổn định ở mức 52,7. Dữ liệu này phản ánh xu hướng lạm phát dai dẳng rộng hơn, với chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) tăng lên 3,5% vào tháng 3, mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2023.
Sự gia tăng chi phí đặt ra một thách thức cho Cục Dự trữ Liên bang (Fed), cơ quan đang tìm kiếm các dấu hiệu lạm phát hạ nhiệt bền vững trước khi cắt giảm lãi suất. Mặc dù nền kinh tế cho thấy khả năng phục hồi với GDP quý 1 ở mức 2,0%, áp lực lên chuỗi cung ứng có thể buộc các nhà sản xuất phải chuyển chi phí sang cho người tiêu dùng, giữ cho lạm phát tiêu dùng ở mức cao và có khả năng trì hoãn việc nới lỏng tiền tệ sau mùa hè.
Báo cáo ISM tháng 4 làm nổi bật sự phân kỳ ngày càng tăng giữa sản xuất ổn định và chi phí tăng vọt. Mặc dù bất kỳ chỉ số nào trên 50 đều cho thấy sự mở rộng, sự leo thang mạnh mẽ của thành phần giá sản xuất cho thấy sự căng thẳng đáng kể trong chuỗi cung ứng. Xung đột ở Trung Đông và sự gián đoạn kết quả tại eo biển Hormuz là những động lực chính, làm tăng chi phí của các mặt hàng thiết yếu như dầu và nhôm.
Những tác động trực tiếp này bị phóng đại bởi các nút thắt hậu cần. Một báo cáo gần đây của Cơ quan Tị nạn Liên hợp quốc lưu ý rằng giá cước vận tải từ các trung tâm chính đã tăng gần 18% kể từ khi bắt đầu các hoạt động thù địch, với chi phí vận chuyển cho một số lô hàng viện trợ tăng gấp đôi. Việc định tuyến lại hàng hóa quanh châu Phi để tránh các khu vực xung đột có thể kéo dài thời gian vận chuyển thêm 25 ngày, làm phức tạp thêm các dây chuyền cung ứng và tăng thêm chi phí.
Lạm phát có thể được nhìn thấy trên toàn nền kinh tế. Giá xăng đã leo thang, góp phần làm tỷ lệ tiết kiệm cá nhân giảm xuống còn 3,6% trong tháng 3, mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2022, khi các hộ gia đình phải gánh chịu chi phí cao hơn. "Có vẻ như người tiêu dùng đã đẩy sớm một số kế hoạch mua sắm để đón đầu bất kỳ đợt tăng vọt lạm phát nào do chiến tranh gây ra," Scott Anderson, chuyên gia kinh tế trưởng về Hoa Kỳ tại BMO Capital Markets, cho biết.
Bất chấp áp lực lên ngân sách hộ gia đình, thị trường lao động vẫn duy trì sức mạnh đáng kinh ngạc. Bộ Lao động báo cáo hôm thứ Năm rằng số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu đã giảm xuống còn 189.000, con số hàng tuần thấp nhất được ghi nhận kể từ năm 1969. Tuy nhiên, một số nhà kinh tế tin rằng điều này có thể không kéo dài. "Kinh nghiệm trong quá khứ cũng cho thấy phải mất vài tháng để giá năng lượng cao hơn gây áp lực lên việc làm," Oliver Allen, chuyên gia kinh tế cấp cao về Hoa Kỳ tại Pantheon Macroeconomics, lưu ý. "Theo đó, chúng tôi vẫn cho rằng tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng trong mùa hè này."
Hiện tại, nền kinh tế đang được nâng đỡ bởi đầu tư kinh doanh mạnh mẽ, đặc biệt là trong lĩnh vực công nghệ. Dữ liệu quý đầu tiên cho thấy chi tiêu cho thiết bị đã tăng 17% và đầu tư sở hữu trí tuệ tăng 13%, phần lớn do sự bùng nổ của Trí tuệ nhân tạo. Sự bùng nổ chi tiêu của doanh nghiệp này trái ngược với áp lực mà người tiêu dùng cảm thấy, tạo ra một bức tranh kinh tế hỗn hợp để các nhà hoạch định chính sách tại Fed diễn giải.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
