Các điểm chính:
(P1) Thị trường nhà ở Mỹ đã gửi đi những tín hiệu trái chiều trong tháng 4, khi mức giảm trong hoạt động xây dựng mới ít nghiêm trọng hơn so với lo ngại của các nhà kinh tế, cho thấy một sự phục hồi có chọn lọc và đầy thách thức. Theo Cục Điều tra Dân số Mỹ, số lượng nhà khởi công đã giảm 2,8% so với tháng trước xuống mức tỷ lệ hàng năm được điều chỉnh theo mùa là 1,465 triệu căn. Tuy nhiên, con số này vẫn cao hơn nhiều so với dự báo trung bình là 1,41 triệu căn.
(P2) Dữ liệu làm nổi bật sự phân hóa ngày càng tăng trong ngành xây dựng, nơi lãi suất cao và chi phí lao động đang đè nặng lên việc xây dựng nhà ở truyền thống ngay cả khi các lĩnh vực khác cho thấy sự mạnh mẽ. Theo một báo cáo gần đây của GlobalData: "Thị trường xây dựng Mỹ đang rời xa mức tăng trưởng nhanh chóng sau đại dịch và bước vào giai đoạn mở rộng có chọn lọc hơn", báo cáo cũng lưu ý rằng tổng chi tiêu xây dựng thực tế chỉ tăng 0,3% so với cùng kỳ năm ngoái trong quý đầu tiên của năm 2026.
(P3) Sự suy yếu tập trung ở phân khúc xây dựng nhà ở riêng lẻ, giảm 9%, mức giảm hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 8. Ngược lại, phân khúc nhà ở nhiều căn hộ vốn dễ biến động hơn, bao gồm các tòa nhà chung cư và căn hộ cao cấp, đã chứng kiến số lượng khởi công tăng vọt hơn 10%. Một chỉ số dẫn đầu về hoạt động trong tương lai, giấy phép xây dựng nhà ở riêng lẻ mới, đã giảm 2,6% xuống mức thấp nhất kể từ tháng 8, cho thấy các nhà phát triển vẫn còn thận trọng.
(P4) Báo cáo nhấn mạnh một thị trường vẫn đang vật lộn với những thách thức đáng kể về khả năng chi trả. Trong khi tình trạng thiếu hụt nhà ở dai dẳng tạo ra mức sàn cho hoạt động xây dựng, lãi suất thế chấp cao hơn nhiều so với mức trung bình lịch sử tiếp tục khiến những người mua tiềm năng đứng ngoài cuộc và làm nản lòng các nhà thầu. Động lực này cho thấy con đường dẫn đến sự phục hồi nhà ở trên diện rộng sẽ vẫn không đồng đều, với sự tăng trưởng xây dựng tổng thể ngày càng phụ thuộc vào các dự án liên quan đến công nghệ thay vì xây dựng dân dụng.
Đằng sau những con số tiêu đề về nhà ở là một sự phân chia rõ rệt trong ngành xây dựng nói chung. Trong khi phân khúc dân cư và nhiều phân khúc thương mại đối mặt với những cơn gió ngược, sự bùng nổ trong xây dựng hạ tầng cho trí tuệ nhân tạo và điện toán đám mây đang mang lại một sự bù đắp mạnh mẽ.
Theo GlobalData, chi tiêu của khu vực tư nhân vào các trung tâm dữ liệu đã tăng 32% vào năm 2025 lên 41 tỷ USD, gần gấp bốn lần so với mức 9,9 tỷ USD vào năm 2021. Phân khúc này đã trở thành động lực chính thúc đẩy tăng trưởng cho xây dựng phi dân dụng. Nếu loại trừ tác động của các trung tâm dữ liệu, xây dựng phi dân dụng sẽ giảm 1% trong tháng 3 năm 2026, chứng minh vai trò quan trọng của nó trong việc hỗ trợ ngành.
Đối với lĩnh vực dân cư, trở ngại chính vẫn là khả năng chi trả. Chi phí lao động cao hơn, giá vật liệu tăng và lãi suất thế chấp ở mức cao đang tạo ra một môi trường khó khăn cho cả người xây dựng và người mua. Đây không phải là vấn đề riêng của Mỹ; các nhà kinh tế ghi nhận xu hướng tương tự ở Canada, nơi khả năng phục hồi thị trường nhà ở cũng đã bị đình trệ.
Douglas Porter, kinh tế trưởng tại Ngân hàng Montreal, cho biết trong một ghi chú gần đây: "Kỳ vọng về sự phục hồi rõ rệt của hoạt động nhà ở Canada đã một lần nữa bị giảm bớt". Các vấn đề về khả năng chi trả kéo dài và triển vọng cắt giảm lãi suất đáng kể còn xa vời đang làm lạnh thị trường nhà ở trên khắp Bắc Mỹ, cho thấy sự phục hồi bền vững trong xây dựng nhà ở đòi hỏi một môi trường tài chính thuận lợi hơn.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
