Lạm phát Mỹ chạm 3,8% trong tháng 4 khi chiến tranh Iran đẩy chi phí leo thang

Giá tiêu dùng tại Mỹ đã tăng 3,8% trong tháng 4 so với một năm trước đó, mức nhanh nhất trong ba năm, khi chiến tranh Iran đẩy chi phí năng lượng và thực phẩm leo thang, gia tăng áp lực chính trị lên chính quyền Trump trước thềm cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ.

"Dữ liệu lạm phát phản ánh sự truyền dẫn trực tiếp từ chi phí năng lượng cao hơn, và hiện đang lan tỏa ra toàn bộ nền kinh tế," James Okafor, nhà phân tích vĩ mô tại Edgen, cho biết. "Hàng hóa cốt lõi vẫn đang hạ nhiệt, nhưng thành phần năng lượng đang lấn át sự tiến triển đó."

Giá xăng dầu tăng vọt 28,4% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi chi phí điện tăng 6,1%, theo số liệu từ Cục Thống kê Lao động. Nhóm thực phẩm tại nhà tăng 2,9%, với cà chua tăng 50%, cà phê tăng 29% và thịt bò xay tăng 18,9%. Mức lạm phát tổng thể đã vượt xa mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang và cao hơn mức dự báo đồng thuận 3,4%.

Dữ liệu này làm gia tăng áp lực lên cuộc họp tiếp theo của Fed vào tháng 6, khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất đang phai nhạt. Hợp đồng hoán đổi lãi suất qua đêm hiện định giá xác suất cắt giảm lãi suất trước tháng 9 ở mức dưới 50%, so với gần như chắc chắn về ba lần cắt giảm 0,25 điểm phần trăm được định giá hồi tháng 1. Chi phí vay cao hơn sẽ gia tăng sức ép lên các hộ gia đình vốn đã chi thêm 40 tỷ USD cho xăng dầu kể từ khi chiến tranh bắt đầu, theo ước tính của Wall Street Journal.

Chỉ số lạm phát này đánh dấu tháng thứ ba liên tiếp tăng tốc, đảo ngược xu hướng giảm lạm phát đã đưa tỷ lệ hàng năm xuống 2,4% vào tháng 9 năm 2025. Lần cuối cùng CPI vượt quá 3,8% là vào đầu năm 2023, khi làn sóng lạm phát hậu đại dịch vẫn đang hạ nhiệt.

Sự truyền dẫn từ chiến tranh Iran có thể thấy rõ qua nhiều lớp của nền kinh tế. Dầu Brent được giao dịch ở mức 91 USD/thùng vào cuối tuần trước, tăng từ mức 60 USD hồi đầu tháng 1, trước khi xung đột làm gián đoạn các lô hàng qua eo biển Hormuz. Cơ quan Năng lượng Quốc tế ước tính sự thiếu hụt tích lũy khoảng 1 tỷ thùng trong các lô hàng dầu toàn cầu từ Vùng Vịnh kể từ khi chiến tranh bắt đầu, với tồn kho toàn cầu giảm 250 triệu thùng để lấp đầy khoảng trống.

Nền nông nghiệp Mỹ đang chịu áp lực từ cả hai phía. Farm Bureau báo cáo rằng 70% nông dân cho biết họ không đủ khả năng mua toàn bộ lượng phân bón cần thiết, khi các đầu vào quan trọng vận chuyển qua eo biển Hormuz trở nên đắt đỏ hơn. Điều này có thể dẫn đến sản lượng cây trồng thấp hơn và giá thực phẩm cao hơn trong những tháng tới — một hiệu ứng trễ chưa được phản ánh trong CPI tháng 4.

Thị trường trái phiếu đã định giá các tác động này. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm đã chạm mức cao nhất trong ba thập kỷ vào tuần trước, khi các nhà đầu tư tính đến cả lạm phát cao hơn lẫn chi phí tài khóa gia tăng từ chi tiêu quốc phòng và trợ cấp nhiên liệu. Lãi suất thế chấp đã tăng theo lợi suất, gia tăng áp lực về khả năng chi trả trên thị trường nhà ở.

Đối với chính quyền Trump, dữ liệu này mang đến một thách thức chính trị. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent lập luận rằng sự bùng nổ năng lượng của Mỹ giúp nền kinh tế cách ly khỏi cú sốc tồi tệ nhất, chỉ ra thêm 145 triệu thùng dầu thô xuất khẩu kể từ khi chiến tranh bắt đầu và khoảng 50 tỷ USD doanh thu bổ sung cho các nhà sản xuất năng lượng Mỹ. Tuy nhiên, mặt trái là người tiêu dùng Mỹ đã chi thêm 40 tỷ USD tại các trạm xăng, với các hộ gia đình có thu nhập thấp bị ảnh hưởng không tương xứng, theo nghiên cứu của New York Fed.

Sự phân kỳ giữa nhà sản xuất và người tiêu dùng phản ánh bản chất hình chữ K của cú sốc này. Các nhà xuất khẩu năng lượng Mỹ được hưởng lợi từ giá toàn cầu cao hơn, trong khi các hộ gia đình và nông dân phải gánh chịu chi phí. Với cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ đang đến gần, sự bất đối xứng này đang trở thành một điểm yếu chính trị trọng tâm.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.