Trong bối cảnh thị trường IPO Mỹ đối mặt với quý tồi tệ nhất trong nhiều năm, mọi ánh nhìn đang đổ dồn vào việc niêm yết SpaceX đầy rủi ro và mang tính lịch sử để một mình cứu vãn năm 2026.
Thị trường IPO Mỹ đã tạm dừng hoạt động, với mức giảm trung bình có trọng số là 3% đối với các niêm yết mới trong quý 1 năm 2026, giai đoạn mà chỉ số S&P 500 rộng lớn hơn đã giảm hơn 7%. Giữa bối cảnh đóng băng trên diện rộng, Phố Wall đang đặt kỳ vọng vào một đợt huy động vốn trị giá 75 tỷ USD của SpaceX để tái khởi động hoạt động.
Evan Riley, trưởng bộ phận thị trường vốn cổ phần khu vực Mỹ tại BNP Paribas cho biết: "Tình hình Iran đã gây ra sự xáo trộn cho thị trường, và khi kết hợp với những tác động mang tính chuyển đổi của AI trong năm nay, một số thương vụ đã bị rút lại. Bối cảnh tổng thể cho các đợt IPO sẽ thay đổi."
Thiệt hại là rất rõ ràng, với 7 trong số 10 đợt IPO lớn nhất trong quý 1 đang giao dịch dưới giá phát hành, ghi nhận mức giảm trung bình là 28%. Sự sụt giảm diễn ra khi các chỉ số chính đã rơi vào vùng điều chỉnh và giá dầu đã vượt ngưỡng 110 USD/thùng, nuôi dưỡng nỗi lo của nhà đầu tư về tăng trưởng kinh tế. Nasdaq 100 và Chỉ số Công nghiệp Dow Jones đều giảm hơn 10% so với các đỉnh gần đây, trong khi S&P 500 ghi nhận 5 tuần thua lỗ liên tiếp.
Thị trường IPO bị đình trệ đe dọa bóp nghẹt nguồn vốn quan trọng cho các công ty đang phát triển, khiến sự thành công của một đợt chào bán dẫn dắt trở nên tối quan trọng. Thương vụ SpaceX tiềm năng, có thể diễn ra sớm nhất vào tháng 6, được coi là biến số then chốt có thể đảo ngược tâm lý tiêu cực và mở lại cửa sổ cho các niêm yết khác. Riley nói: "Nếu một siêu IPO thành công, bối cảnh của cả năm sẽ thay đổi, vì một giao dịch đơn lẻ có thể dễ dàng khớp với tổng khối lượng của cả một năm."
Chiến tranh và nỗi sợ AI khiến dòng chảy thương vụ đình trệ
Các chuyên gia ngân hàng báo cáo rằng sự kết hợp giữa biến động thị trường liên quan đến cuộc chiến Iran và sự không chắc chắn xung quanh tỷ suất lợi nhuận đầu tư của AI đã buộc nhiều công ty phải gác lại kế hoạch niêm yết. Vào tháng 2, cả Clear Street Group và Liftoff Mobile do Blackstone hậu thuẫn đều tạm dừng IPO ngay trước khi định giá. Michal Katz, trưởng bộ phận ngân hàng đầu tư và doanh nghiệp khu vực Mỹ tại Mizuho, tuyên bố rằng thị trường IPO sẽ "phần lớn bị đình trệ" dưới sự bất ổn hiện nay.
Các nhà đầu tư đang gặp khó khăn trong việc đánh giá các kết quả tiềm năng, đặc biệt là liên quan đến thị trường năng lượng và giá dầu, vốn liên quan chặt chẽ đến các diễn biến địa chính trị ở Trung Đông. Dầu Brent chốt phiên gần 113 USD/thùng, mức cao nhất kể từ năm 2022, sau một tuần đầy biến động khi các nhà đầu tư bán tháo cổ phiếu giữa các báo cáo mâu thuẫn về cuộc chiến.
Bất chấp môi trường hiện tại, một số chuyên gia ngân hàng đang khuyên các ứng viên không nên chờ đợi vô thời hạn. John Kolz, trưởng bộ phận thị trường vốn cổ phần toàn cầu tại Barclays cho biết: "Các tổ chức phát hành đã tạm dừng cách đây vài tuần có thể sẽ đối mặt với môi trường tương tự vào đầu tháng 4. Trong sự hỗn loạn hiện nay, bạn có cần thể hiện lòng can đảm và dựa vào một quy trình roadshow vững chắc để tìm kiếm các nhà đầu tư dài hạn không?"
SpaceX: Vụ đặt cược 1.750 tỷ USD để hồi sinh thị trường
Trong bối cảnh ảm đạm này, quy mô của đợt chào bán SpaceX tiềm năng là chưa từng có. Công ty được cho là đang đặt mục tiêu nộp hồ sơ bảo mật trong vòng vài ngày tới để huy động tới 75 tỷ USD, với mức định giá xấp xỉ 1.750 tỷ USD. Cấu trúc của thương vụ này phức tạp một cách độc đáo, theo sau các vụ sáp nhập gần đây của Elon Musk về nền tảng truyền thông xã hội X vào liên doanh trí tuệ nhân tạo xAI của ông, sau đó được SpaceX hấp thụ.
Đợt chào bán ra công chúng sẽ đóng vai trò là bài kiểm tra thị trường lớn đầu tiên cho các chỉ số tài chính của một mô hình AI nền tảng lớn, vì xAI được cho là đang đốt tiền mặt để tài trợ cho việc xây dựng hệ thống GPU. Tuy nhiên, đợt chào bán phải đối mặt với những cơn gió ngược nội bộ đáng kể. Trong một dấu hiệu của sự bất ổn tiềm tàng, tất cả 11 người đồng sáng lập ban đầu của xAI hiện đã rời khỏi công ty kể từ khi ra mắt năm 2023, với người sáng lập cuối cùng vừa rời đi vào tuần trước. Sự ra đi hoàn toàn của đội ngũ sáng lập đặt ra những câu hỏi quan trọng về tính khả thi của tầm nhìn của Musk đối với một mạng lưới trung tâm dữ liệu quỹ đạo tích hợp được cung cấp năng lượng bởi các vệ tinh SpaceX và trí thông minh của xAI.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
